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黄大豆2号合约将于22日上市，与相关合约的价差波动将带来投资机会
本报讯据《上海证券报》报道，黄大豆2号期货合约即将于22日上市。专家指出，作为豆类家族的新成员，黄大豆2号合约与黄大豆1号、豆粕以及芝加哥期货交易所（CBOT）大豆等合约间将有着密切的互动关系，相对价格的波动将给广大投资者带来许多套利机会。
预案之一：标的有异1号-2号套利
金牛期货分析师杨文年分析认为，黄大豆1号合约的交割标准限定了只能以“非转基因”大豆为标的物，而黄大豆2号合约则对此没有要求，绝大多数符合黄大豆1号交割标准的国产大豆同时也能够满足黄大豆2号的交割标准。这样，对于那些拥有国产大豆的企业来说，他们可以根据1号大豆和2号大豆合约价格之间的差异进行选择性的仓单注册，这一行为将在客观上增加大豆在两个商品间的流动，以市场行为来修正两个商品间的不正常价格差异。而投资者也可利用这样的市场波动，在两个市场中捕捉跨商品套利的机会。
此外，由于南北半球大豆的生长期存在着地理上的时间差，当北半球的大豆市场在每年的二三季度供给相对紧缺时，南半球却正处于新豆上市的高峰时期，黄大豆2号合约的广泛性决定了黄大豆2号的供给市场将会处于全年相对均衡的状态。相比之下，黄大豆1号合约的供给却仍然受制于大豆生产期的季节性制约，这意味着黄大豆1号合约可能出现较大的波动，而这正是市场中套利爱好者所希望看到的。
预案之二：大豆榨油2号-连粕套利
由于黄大豆2号合约与豆粕合约均对可交割商品是否含有转基因成分未加区分，这样两种商品均承载了国产大豆与进口大豆的供给因素，大豆季节性供给变化对这两种商品市场的影响将变得非常微弱。因此，黄大豆2号与豆粕合约间价格的互动关系将会变得更为密切，也更为直观。这将为在两个市场间进行套利交易的投资者获利出场提供便利，而投资者的参与热情也将大为提高。而且从交割方式看，黄大豆2号与豆粕均采用了期转现和滚动交割的方式，两种商品价格的变化均更能反映出各自现货市场的基本面情况。两个市场各自不同的基本面就构成了两种商品价格变动的差异性，从而为市场提供了潜在的套利和套保机会。
具体而言，当市场上大豆和豆粕价格处于正常价差的情况下，企业可以采用大豆提油套利以锁定原料与制成品间的价差，规避市场价格波动带来的风险；当大豆与豆粕间的价差扩大到反常的状态时，加工企业又可以采取反向大豆提油套利的做法，同时缩减产量，以期货市场的盈利来弥补现货市场中的亏损。
预案之三：中美博弈2号-CBOT套利
实际上，黄大豆2号与CBOT大豆也可进行套利。在国际大豆市场中，中国和美国一个是最大的进口国，一个是最大的生产国。由此，黄大豆2号会对中美两国的大豆贸易产生影响。反映到期货市场中来，黄大豆2号合约与CBOT大豆间的价格关系也将会因此受到影响。当中国大豆的库存处于较低水平时，将引发黄大豆2号合约价格的上涨，并会拉大其与CBOT大豆价格间的比例关系；当其比价扩大到进口美国大豆到中国有利可图的时候，将会引发美国大豆向中国出口的货物流动，由此引发买入CBOT大豆同时抛售黄大豆2号的套利机会。进口量的增加，又将改变国内大豆的供需状况，并对国内的市场价格产生抑制作用，促使黄大豆2号合约的价格与CBOT价格间的比例回归正常水平。国际海运费价格的涨跌，也将为投资者在这两个市场间套利提供机会。报料线索一经采纳，奖金至少百元
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