挑选私募：银行、券商和第三方最看重这几点

　　挑选私募：银行、券商和第三方最看重这几点

　　私募拓展渠道，无非三大方向：银行、券商和第三方理财机构。这三类机构又会如何挑选私募呢？

　　银行：中意老牌大私募 稳健是关键

　　某大型股份制商业银行私行经理告诉记者，银行一直都是选业绩靠前、成立时间久、获得业内认可的大私募。他们主要看重以下四点：

　　1．规模。银行资金以稳健为重，不指望私募产品有很大的业绩弹性，大私募的风险事件较少。同时，银行讲究后续服务，大私募人力充足。2．成立时间久，有3年以上业绩。这两年代销的产品都是成立时间久比较成熟的机构。新的机构，则主要是公募出身，有自己研究体系的规范机构。3．业绩和回撤在大部分时间排名业内前三分之一。对于私行客户，做得不好，银行压力很大，所以宁愿不卖。4．权威评价，获奖多的私募客户接受度较高。

　　券商：代销门槛至少20亿 FOF愿意博“黑马”

　　过去，为了佣金，券商会选择交易频繁、规模较小的私募。随着近年市场风格转变，券商如今倾向找规模较大私募合作，代销门槛也越来越高。

　　1．代销要求管理规模至少20亿以上。平安证券经纪业务事业部执行副总经理蔡宇洲告诉记者，他们代销股票型私募规模要求30亿以上，CTA、市场中性等策略要求20亿以上。他表示，20亿规模以下的，除非做到业绩可持续且被其认可，才可能会“试点”限定范围的销售合作。2.FOF管理核心关注投研能力和私募风格。蔡宇洲告诉记者，其挑选私募的标准主要集中在五大方面：公司基本情况、投研团队、风险管理、产品以及信息披露和市场品牌等。这五个方面的核心是风险收益比和投资研究能力，股票型私募关注投资的稳定性，不希望风格漂移；量化则特别注重策略的创新能力和策略的更新迭代。在目前的市场环境中，他表示会偏向选择自下而上选股型选手，尤其是擅长发掘公司成长能力的私募。3.FOF愿意博“黑马”。相对于代销的高规模门槛，蔡宇洲告诉记者，FOF会配置大概20%的资金投资规模较小的“黑马”，这是FOF提高收益和稳定性的来源，一般会选择相关性低、风险收益比高的私募，主要是技术领先的量化型私募，对股票型的“黑马”会非常谨慎。

　　第三方机构：硬性门槛低 愿意挖掘优秀中小私募

　　第三方理财机构各家标准不一，但总体对私募规模、成立市场的硬性要求较低，更愿意挖掘业绩优秀的中小私募。

　　私募排排网研究中心副总监杨建波告诉记者，他们的标准包括成立至少两年，公开业绩至少两年，管理规模2亿以上；有稳定的投资团队，有成熟的投资策略，基金经理的投资年限不低于7年；公司的运营合规稳健，无管理风险。

　　互联智道表示，他们更多的时间是在发掘优秀的中小私募，要求私募有一年以上的产品业绩，重视风险、风险调整后收益类的指标，筛选出的私募必须在以上指标在长期表现稳健优秀。当然，私募的合规情况也是其筛选的重要条件。

　　好买财富基金研究中心总监曾令华表示，他们积淀了一套“4P三性”研究方法。简要来说，私募FOF的配置有二个层面，首先，风险配置和客户群体有关。第二，在配置方向上优选私募。优选私募主要有3个标准，其中最看重的是私募的股权结构；二是方法具有独特性、能赚到钱；三是经营情况，比如经营年限在三年左右，并且有一定规模，不会考虑5亿以下规模的私募。

　　歌斐资产公开市场私募FOF董事总经理宁冬莉透露，他们筛选私募基金管理人采用5P评估体系，即公司素质、投研团队、投研流程、投资组合和投资业绩。“我们选出的长跑冠军，需具备理念清晰，言行一致，团队稳定，策略稳定可持续，流程严谨，风控严格这六大特质，且拥有至少三年平稳的公开可查投资业绩。”但她也表示，近年来不少优秀的公募基金经理奔私，对于这些规模较小的管理人抱开放态度，更注重投研实力与规模的匹配度、团队稳定性、操作合规性等。

责任编辑：石秀珍 SF183