景顺长城黎海威：外资影响加强 看好量化投资

　　景顺长城黎海威：外资影响加强 看好量化投资

　　中国证券报

　　景顺长城基金量化与指数投资部总监黎海威日前在2018年亚洲指数与量化投资峰会上表示，随着外资持续增配A股资产，其对A股市场的边际影响将进一步加强，未来研究外资投资风格十分必要。国内市场充裕的选股空间，也使量化投资发展极具优势，预计未来量化理念将运用到更多丰富的投资场景中来。

　　黎海威认为，以MSCI和富时为代表的国际性大型公司将A股纳入全球新兴市场指数，最大的变化是会让外资机构，不管是被动、相对指数做主动、抑或指数增强型，都逐渐从零开始增配A股。此前外资（QFII、陆港通北上资金）在中国自由流动市值的占比约为6%，而国内社保占比5.4%、保险公司占比5.3%、公募基金占比9.4%。预计未来两年，进入中国市场的总体外资约为800亿美元，届时外资很可能与公募比重非常接近。一旦汇率上有一定的预期和波动，市场上某些白马股有可能集中会被杀跌。

　　“因此如果边际影响力进一步加大，可能就需要把外资作为特定的机构客户来重点研究其配置风格。”黎海威分析，外资比较喜欢大盘股，低贝塔、低波动、高风控股票。价值型策略在过去一两年比较青睐，但由于通常会在去杠杆违约风险上升时承压，因此可能发生价值型策略逐渐往趋势型策略转移，而非外资做短线或者做中线趋势。

　　黎海威指出，长线看，A股与其他主要市场相关性较低，虽然中国市场贝塔层面上夏普比率不高，但阿尔法层面行业选股空间非常大。中国市场的资产类别不多，相对全球资产配置的投资宽度较小，但信息系数较高，因此其信息比率不一定比全球资产配置差，为量化投资提供了相对大的空间和成长的潜力。展望国内量化投资发展，黎海威认为，当前全球新兴市场主要仍以权益类资产为主，但将逐渐往债券类、商品类、衍生品方面扩展。随着市场化体系的建立，量化的基本想法可以映射到很多方向。预计未来3到5年内，量化投资策略在中国也将逐渐用到FOF及养老投资方面。（王蕊）

责任编辑：陶然