中投在线月报：3月股票型私募基金跑赢大盘 管理期货延续跌势

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　　一、3月市场概况

　　相比2月A股的全线上涨，3月是先扬后抑的格局，震荡小幅冲高后在月末最后几个交易日快速回撤。沪指月初横盘震荡，下旬开始小幅发力，试探3280之后三个交易日内快速下杀到3200点附近收阴十字星。创业板则是月初伊始就快速冲高，随后一直在1950平台震荡，同样是最后几个交易日迅速回落到1900点关口，收小阴线。深市一直在缓慢震荡上行，同样慢涨急跌，最后几个交易日快速回落，收阳十字星。截至3月31日，上证综指收于3222.51点，下跌19.22点，跌幅0.59%；深成指收于10428.72点，上涨37.38点，涨幅0.36%； 创业板收于1907.34点，下跌19.82点，跌幅1.03%。

　　3月份影响市场的消息面方面，3月12日，中国基金业协会法律部主任邓寰乐在中国资管精英大会上表示，2017年将是私募基金立法的一个高峰期，也是更多制度不断落地的时期。将从法律制度建设、私募统一登记备案、私募投顾等方面加强对私募行业的监管，并预计在今年适时推出《私募基金监督管理条例（征求意见稿）》和《私募基金投资办法》。

　　随着市场的回调，股票型阳光私募基金业绩也在回落，中投在线研究中心统计，以3月初至4月初有净值更新为标准，3月纳入统计的3610只股票型阳光私募产品，平均收益率为增长0.18%，相比2月份增幅大幅缩减。正收益部分，最高收益率29.17%，24只产品超过10%。而跌幅最大的达到-50.16%，25只跌幅超过-10%。

　　管理期货型阳光私募基金3月收益下降，由正转负，3月纳入统计的134只产品，平均收益率为-0.73%，明显低于2月份。最高收益率为7.1%，6只超过5%。跌幅最高为28.08%，5只跌幅超过-5%。

　　其他策略私募基金来看，市场中性策略型阳光私募基金3月增幅也有所减少，纳入统计的266只产品，平均收益率为-0.57%；债券型私募基金3月平均增幅同样有所下降，当月有净值更新的215只产品，平均收益为0.06%。

　　此外，8月份组合基金（FOF）平均业绩变化不大，当月纳入统计的215只产品，平均收益率为0.06%。正收益部分，最高收益为6.2%，8只超过2%，收益率最低为-11.78%，14只超过-1%。

　　综合各策略类型基金来看，中投在线研究中心统计，3月份纳入统计的4440只阳光私募基金产品，平均收益率为0.08%，相较于2月份大幅下滑。

　　7月各策略阳光私募平均收益增幅及A股指数月度涨跌幅对比：

　　从上表不难看出，3月份阳光私募总体平均增幅跑赢了各项指数。

　　伴随着市场出现滞涨和小幅回调，3月份阳光私募基金发行继续减速。中投在线研究中心统计，3月私募基金产品发行数量总数为290只，较2月发行数量435只减少33.33%，虽说数量减少，但发行规模接近翻倍，合计为276.63亿元，是2月发行规模144.13亿元的1.9倍。其中，205只产品为股票型基金，30只为债券型基金，43只为QDII基金，其余为混合型。

　　其中一方面是因为监管层逐步加码的政策，除却监管条例和备案制度，在3月17日证监会证券基金机构监管部下发《机构监管情况通报》后，针对具体业务操作细节问题，监管层又出台了新的口头指导意见。这导致3月份部分私募相关投顾产品的发行与备案暂缓。也有一部分原因是因为市场处于阶段性高位对业绩也有一定的压力。

　　二、3月各策略阳光私募基金业绩排行榜（前10名）

　　综合各策略类型来看，3月份获得正收益的私募产品为3504只，占全部阳光私募基金7043的49.75%，相比2月份的正收益产品占比有所降低，且当中收益增幅低于1%的产品达到1476只，显示在市场掉头向下时，业绩被拖低的私募基金产品增多。

　　3月取得负收益的私募基金共2755只，其中收益下跌在-1%以下的产品为1386只，占全部负收益产品的50.3%，与2月份这一比例基本持平。

　　从业绩红黑榜来看，中投在线研究中心统计，剔除结构化产品和单账户产品，3月份进入全部策略类型私募基金前10名榜单中，股票型产品占据9席，其他策略产品仅占了1席，为定增产品。

　　统计显示，排名夺冠的是一只定增产品“财富骐骥定增28号”，月收益率为29.17%，管理方为中融信托；“和熙19号”3月收益排行第二，月增长17.83%，该产品为股票类型，管理方为和熙投资；占据第三名的同样是一只股票策略类产品“八阳6号”，收益率为16.85%，管理方为八阳资产；而排第四名的依旧是一只管股票类产品“民创8号”，月收益率为16.57%，管理方创世翔投资。

　　此外，排第七位的股票型产品“港融通8号第2期”，月收益率为15.67%，但该产品近三个月收益率为-12.83%，显示3月以来出现的较大上涨；排第八名的产品“润天-锦程1号”也是如此，3月份收益率增长了15.49%，但近三个月累计为上涨2.74%，最新净值为1.767。

　　2017年3月全部策略私募基金业绩排名前10（不包括结构化产品与单账户产品）：

　　（数据来源：中投在线）

　　超8成股票型私募跑赢大盘

　　3月份市场走势类似，但互有强弱，主板微跌、创业板下跌更明显，深证微张。受此拖累，股票型阳光私募基金业绩增幅有所放缓，中投在线研究中心统计，以3月25日至4月初有净值更新为标准，3610只股票型阳光私募产品，平均收益率为增长0.18%。

　　其中获得正收益的股票型产品为1956只，占比为54.18%，相比2月份正收益产品占比有所下降。与沪指下跌0.59%相比，收益率超过沪指的股票型私募产品为2981只，占全部股票型产品的82.57%。

　　从收益区间来看，收益率在1%-10%之间的股票型产品大幅缩减，为1102只；收益率低于1%的产品最多，则是增加到3062只；收益率超过10%的产品仅有24只。

　　从业绩榜单前十来看，股票型阳光私募占据了整体榜单的前9，除却首位的定增，那么分类策略里面排名需要补充的就是第十名，“福建滚雪球10号”，月收益率13.7%，管理方为滚雪球投资

　　剔除结构化产品与单账户品，7月份股票型阳光私募排名前十位如下表：

　　股票型阳光私募基金7月份排名前10位（不计结构化产品与单账户产品）：

　　以上数据来源：中投在线

　　此外，收益为负的股票型私募基金增加到1714只，占所有股票型私募基金47.48%，大幅超过2月份的占比。其中，下跌在1%-10%之间的产品最多，达945只；其次是跌幅小于1%的产品，为771只；下跌超过10%的产品也达到25只。下跌最多的十只股票型产品跌幅在-50.16%-11.83%之间。

　　管理期货私募延续缓慢下跌趋势

　　3月份商品期货市场大部分回调，同样管理期货类私募基金业绩也在明显降低。中投在线研究中心统计，3月纳入统计的134只管理期货型产品，平均收益率为-0.73%，依旧低于2平均涨幅。

　　同时，从业绩分布来看，取得正收益的管理期货类产品为68只，占比为47.48%，较2月份正收益基金占比继续下滑。其中，收益率超过10%的产品减少至0只，增幅最大的产品增长7.1%，收益率超过1%的产品为24只。

　　从业绩排行榜来看，剔除结构化和单账户产品，排名居首的是“中大期货-珺马对冲9号B”，月收益为7.1%，管理方为中大期货；位第二为“白石17号”，月收益率6.84%，管理方朝阳永续；三位的是“期期华睿融3号”月收益率为6.68%，管理方期期投资。

　　另外，值得注意的是，老牌机构朝阳永续的基金在排名中占据了比较多的位置，前十位中有四个席位，都为白石系列，收益率也相对平均。还有排在第九位的“金融种子1号”业绩出现了比较大的提升，可以看到三月的收益率依旧为负，并且净值在1之下。

　　管理期货策略阳光私募基金2016年7月排名前10位（剔除结构化和单账户产品）：

　　以上数据来源：中投在线。

　　统计还显示，今年3月份，负收益的管理期货型阳光私募产品为66只，相较于前一个月基本持平。其中有28只产品降幅不足1%；36只产品跌幅在1%和10%之间；有2只产品跌幅超过10%，分别为-28.08和-68.29%。

　　只有四成市场中性私募取得正收益

　　市场中性策略型阳光私募基金3月平均收益率逆转为负增长，但降幅相对不大，纳入统计的266只产品，平均收益率为-0.57%。

　　其中正收益的产品为109只，占比41%，但相较2月份正收益占比有所降低。从收益区间来看，收益率低于1%的产品最多，达105只；只有4只产品收益率超过1%，最高为4.82%。

　　剔除结构化、单账户产品，7月份市场中性策略私募基金业绩排名居首的是 “雅柏宝量化六号“，月收益率为34%，该产品也是惟一一只进入全部策略私募基金排名前十的市场中策略基金，在总榜单中排第十位，管理方为雅柏宝资本； “兴业私银量化张杰尊享20号”以26.36%的收益率位居第二，管理方为兴佳利业。排第三名的是“因诺天机”，月收益率为15.84%，管理方为因诺资产，该公司旗下另一只产品“因诺启航2号”紧跟其后，收益率为15.41%，进入前十位（同机构管理的产品不重复出现）。

　　市场中性策略阳光私募基金2016年7月份排名前10位（不计结构化、单账户产品）：

　　以上数据来源：中投在线

　　统计还显示，今年7月份，收益为负的市场中性策略私募基金为157只，其中跌幅小于1%的数量最多为106只，下跌在1%-10%之间的为50只，仅有1只产品下跌超过10%，跌幅为-10.4%。

　　债券型私募基金7月平均增幅则有所上升，当月有净值更新的215只产品，平均收益为0.06%，略低于2月份。

　　其中，获得正收益的产品为144只，占比67%，相比2月份8的占比略有缩减。总的收益区间来看，3月收益率低于1%的正收益债券型私募基金最多为129只，高于1%的产品仅有15只，其中没有增幅超过10%的债券型私募基金，超过5%的有四只，增幅在6.2%-5.6%之间，相比6月份仅一只产品收益率过10%，为13.74%，业绩显然更过亮丽。前三名的债券产品分别是“齐鲁锦通2号次级”，“安心回报分级卓粤2号普通”与“财通月月福普通级”。

　　负收益的债券型基金来看，3月下跌幅度环比2月有所收窄。中投在线研究中心统计，当月取得负收益的债券基金为71只，其中57只产品下跌小于-1%数量最多，12只产品下跌在1%-10%之间，仅2只产品下跌超过-10%，都为-11.78%。

　　此外，3月份组合基金（FOF）平均业绩变化不大，当月纳入统计的215只产品，平均收益率为0.06%。

　　其中，取得正收益的组合基金为144只，占比为67%，与2月份的正收益产品占比相差不大。收益分布来看，月度正增长在小于1%的占比最大，多达129只；1%-10%之间的产品为15只，没有只产品增长超过10%，4只超过5%，区间为5.6%-6.2%。

　　负收益的产品来看，共有71只。其中跌幅小于1%的数量最多，达到57只；跌幅在1%-10%之间的有12只；跌幅超过10%的有2只，收益率都为-11.78%。