星石投资杨玲点评4月CPI：未来CPI继续走高概率不大

　　新浪财经讯，国家统计局5月10日公布，在季节回暖等因素带动下，4月居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.3%，环比下降0.2%；工业品出厂价格指数（PPI）同比下降3.4%，环比上涨0.7%。对此星石投资、投资决策委员会副主席杨玲女士分析，未来CPI继续走高的概率不大，且2.3%的CPI仍在3%的政策目标范围内，通胀发生的概率也并不高。

星石投资、投资决策委员会副主席杨玲

　　具体如下：

　　4月份CPI同比涨幅与上月持平，PPI同比降幅连续4月收窄

　　一、CPI同比涨幅与上月相同，符合预期

　　4月CPI同比上涨2.3%，与上月涨幅持平，食品价格上涨7.4%，非食品价格上涨1.1%；环比下降0.2%，食品价格下降1.4%，非食品价格上涨0.1%。随着4月份气候回暖，鲜菜供应增加，鲜菜价格环比下降12.5%，影响CPI环比下降约0.43个百分点，猪肉供应偏紧，价格环比上涨3.2%，拉动CPI环比上涨约0.09个百分点，但猪肉和鲜菜价格同比涨幅依然较高。猪肉价格同比上涨33.5%，影响CPI上涨约0.75个百分点，鲜菜同比涨幅达22.6%，影响CPI上涨约0.56个百分点，两者对CPI同比贡献率之和为57.0%，服务价格同比上涨2.0%，其中护理费、临床诊断费、家政服务、学前教育价格同比分别上涨10.3%、8.0%、5.0%、4.0%。由于受猪供给压力影响，猪肉价格环比大幅高于2012-2015年4月均值，但由于基数效应以及猪肉替代品价格的下跌，猪肉价格天花板仍存。此外，极端天气对鲜菜供应影响逐步消退，鲜菜价格继续上涨概率也不大。因此，从合力来看，未来CPI继续走高的概率不大，且2.3%的CPI仍在3%的政策目标范围内，通胀发生的概率也并不高。

　　二、PPI同比降幅连续4个月收窄

　　4月份，PPI环比上涨0.7%，高于前值0.5%；同比下降3.4%，降幅比上月缩小0.9%。环比上涨主要因为部分工业品的价格涨幅扩大、止跌回升或者降幅收窄。PPI同比跌幅收窄明显，一是因低基数效应，2014年1月至2016年2月持续26个月环比负增长。二是近期基建和房地产投资出现反弹，带动部分上游工业品价格上涨。PPI降幅收窄，说明工业领域的通缩有所缓解，但PPI仍位于负值区间，经济仍有一定通缩压力，此外，过剩产能仍未能实质退出，经济总体仍供过于求。但权威人士表示，出现严重通缩的可能性不大，通胀也仍需观察，这意味着考虑到增长企稳，宽松可能会边际减弱，但是货币宽松不会因此转向，且随着供给侧改革力度加大，经济有望在企稳的状态中从实质上得到改善。