严忠：私募比公募面临的净值压力大

严忠

　　新浪财经讯 3月19日消息，第十届私募基金高峰论坛——期货私募与量化对冲分论坛在深圳举行。以下为南京紫熙投资管理有限公司总经理严忠发言实录：

　　严忠：我们公司主要是一个主观交易的投资模型，资产配置角度上来讲，主要的资金还是在股票，私募端我们还是想给整个的资产带来一个比较有增量的投资收益，所以期货端比较偏主观，想追求一个更高的收益。这个模型刚刚听了一些嘉宾发言，也是有一些感受。从资产管理角度上来讲，可能你需要策略的多因子多策略，可能对于你的整体管理上的压力小一些。另外关于机器人的问题，我觉得有了这个人机大战以后，对于我们的感受非常深，以后这个策略也应该成为我们主观策略公司加入的一种策略，因为你可以预见到，过去我们从主观交易来看，量化交易多策略的交易它可能会平滑掉一些风险，但是也会降低一些收益。期货端本身是作为一个资产配置我们应该追求更高的收益。但是机器人你会发现其实它能做的工作，基本上能做到90%的工作，这个90%的部分都会给你做得好，你的空间只有10%当中发挥作用。以后做这种服务的公司是值得去投资的，我们也紫熙也通过这个过程希望把体系建设得更加完善。

　　严忠：我以数据说话，这几年公募和私募的规模两组数据一目了然，市场的选择是选择了私募，因为它的主旋律是非常统一的，它是赚取绝对收益的，可以拿到自己的那一块回报。但是公募和私募还有一个区别公募整个操作压力比较小，哪怕整体市场出现了风险和回撤，它是做相对收益的，哪怕到了0.8也没有什么压力，可以从容地执行自己的策略。但是私募面临仓位的压力，只要下跌像股票的私募，它没有对冲手段，它只有仓位，随着净值往下走，它要重新反思决策比较困难，因为面对的净值压力比较大。在这个过程中，公募和私募的压力不一样，怎么解决私募的这个问题是大家需要思考的。

　　严忠：私募发展肯定是非常乐观的，整个市场选择向私募流动，我相信私募的发展。从私募行业的管理角度，可能受到一些政策的干扰。包括定价权的问题，这么大的一个经济体，你的衍生品如果说市场不健全很难发展。我们最终还会在某个时点上考虑这个问题，比如说证监会换了一个新主席，他一定有思路，到新岗位肯定总结过去的经验和教训，有一个解决问题的思路，我们相信他一定有这样的一个思路，可能需要一个契机吧。私募更需要健全自己的公司架构、投资体系的完善，向一些新兴业态学习、引进和结合。