泽泉投资董事长辛宇新浪财经讯，1月23日，朝阳永续携手华宝信托在上海举办2015年度（第十届）中国私募基金风云榜高峰论坛暨颁奖盛典。下午，第一场圆桌论坛主题为：2016年资产配置策略展望。论坛嘉宾泽泉投资董事长辛宇表示，股票下跌的过程就是风险释放的过程，证券市场，目前大家感觉到危机的心态，反过来要看危当中透着未来的机会。
以下为论坛实录：
廖冰：杠杆和政府失去信用对吗？
辛宇：市场上没有同样的树叶，万世万物都在变化着。参与的群体、交易规则等等都不同，但本质的东西没有变，我们每个人的心没有变。所谓心没有变的同事，情绪的变化会带来大家对一个东西的反应过度。从这个来看，体现得很明显。到第三次下跌的时候，人的心态完全和5000点下来充满希望的心情不一样，大家也不谈了。在恐慌、绝望当中，这种心态有显著的变化，个股的下跌产生了两次熔断，这都是心态变化的结果。
辛宇：市场下跌有抵抗，多投很活跃。市场交易两在缩，但A股还是很活跃的状态。
辛宇：股票下跌的过程就是风险释放的过程。这轮有很强的参与想法。
接下来请辛宇讲股票吧，讲讲2016年怎么炒。
辛宇：任何事情都是对立统一的。证券市场，目前大家感觉到危机的心态，反过来要看危当中透着未来的机会。
廖冰：现在是什么情形？其实我们两个不会辩论，现在的经济情况很差，有的说接下来会波及中国，讲今年整个不好，每个人说每个人的理由，要采访大家，100个人可能有100个理由。
辛宇：二级市场投资来讲，所有的理由都必须和一个因素结合，股价跌透没有？便宜了没有？如果大家都认识到危机，并且分析得很透，理由很多，市场还是在40我倍以上的市盈率水平，我们对市场的看法就会不同。
廖冰：是否可以更直接一些？你最年轻，你可以更直接。刚才我和一位嘉宾谈，他说：只要资产配置配得对，股票低到零我也不怕。
辛宇：形势很差，股票跌得足够便宜依然可以买，现在股票估值依然是全球最贵的。我们对悲观的预期并没有得到体现，经过三轮之后A股仍然是最贵的。市场注册制之后，谁都不知道会走向什么样，不如等它出现之后我们在看会带来的影响。第二，大家觉得经济会很差很差或者慢慢复苏，我们不如等经济真正走出来再看。其实投资是长期的，宁可等2、3年也不愿意在生死存亡之间进行选择，等待，错过牛市也无妨。大家做股票，都希望追求短平快的利润，但被动在里面长期等，5年、10年、20年。人的进退、攻守需要保持平衡，上一波牛市经历两年半，这轮熊市一年半也是正常的。
我是2002年开始炒股的，当时指数是1600多点。
廖冰：我记得2001年是2100点。
辛宇：指数背后每个股票复牌看一下，很多股票涨上天了。今天的指数很低，个股依然很高。
廖冰：前面一位嘉宾讲的，中国历来A股比海外股票有溢价，有人说2、3倍，那是小股票。大股票溢价可能是20到40倍之间。这个泡沫一直存在，溢价一直存在，除非我们赌2016年溢价没有了，我们要跌很多。
辛宇：溢价的两大前提，一是制度的安排，我们一直是发审制。
廖冰：小股票大家一致预期，泡泡要逐渐破灭。大股票呢？
辛宇：大小股票背后都是不成熟的亿万股民。
廖冰：钱不会从这个池子转到另外一个池子，风格不会变？
辛宇：我觉得很难。无论大小，背后的人性是趋同的。牛市来了，大小股票都张，只是涨多涨少而已。熊市来了大小股票都跌，跌多跌少而已。
廖冰：2016年，请每个人讲一句真话。
辛宇：2016年，投资商应该是悲观中进取，防守中反击，积小胜为大胜。
投资，短中长线一切都有道理。
廖冰：2016年你给大家讲一句话，积小胜为大胜。前面说2016年有没有机会，你说股票很贵，讲了很多理由，由于时间关系讲不下去。
辛宇：防守反击，悲观中进取。随着暴跌，市场会慢慢趋向合理。
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