九成私募不敌股市大跌 管理期货策略成最大赢家

　　来源：排排网官微

　　原标题：九成私募不敌股市大跌！股票多头“惨败”，管理期货策略成最大赢家！

　　3月9日-13日全球主要资本市场普遍下跌，沙特发起价格战使油价暴跌，令近来遭受新冠病毒疫情打击的全球金融市场更加动荡。据不完全统计，有包括美国、加拿大、巴西、韩国等11国股市触发熔断，美股更是在一周内两次触发熔断，欧股则是一度创下历史单日最大跌幅。

　　A股也受到外围影响回落调整，沪指周涨幅-4.85%，上证50指数涨幅-5.60%，沪深300指数涨幅-5.88%，创业板指数涨幅-7.40%。北向资金单周净流出417.95亿元，家用电器、医药生物、化工、有色金属、纺织服装等行业跌幅居前。

　　从私募排排网数据中心来看，有9742只产品在3月9日-13日期间有更新净值，平均收益-3.70%，仅1638只产品实现正收益，高达83.19%的周内亏损。从私募八大策略来看，宏观策略平均收益收益垫底；从策略的正收益占比来看，近六成管理期货策略赚钱，股票策略损失“惨烈”，仅有7.69%的私募获得正收益。

　　整体波动偏小，与股票市场的相关度较低的管理期货策略在次轮杀跌的行情中不仅勇摘收益冠军，更有多只产品单周收益超过10%，再次凸显了该策略在资产配置中的重要作用。

　　全球股市巨震，股票策略私募分化明显

　　海外股市大幅震荡，从A股市场整体来看，虽然经受住了美股连续暴跌的影响，外围市场的连续暴跌对于A股市场短期的走势形成一定的压力，出现较大震荡走势。

　　股市波动加剧，股票策略亏损严重。在3月9日-13日，6658只有更新净值的股票策略产品跌幅达到4.81%，首尾业绩差接近一倍。仅有512只股票策略私募产品取得正收益，赚钱私募占比仅有7.69%。

　　主观多头私募的业绩大多带有很强的周期性，不同的风格下也有不同标签的基金经理，比如趋势交易、成长、价值等，这样也容易导致产品业绩跟随风格轮动而出现较大波动。

　　在3月9日到13日的震荡市中，主观多头的平均收益-4.98%，首尾业绩差81.80%，仅有6.66%的主观多头私募产品获得正收益，整体表现不佳。不过在取得正收益的股票策略私募中，前20名高收益产品均为主观多头产品。

　　磐耀资产旗下多只产品在市场大跌之中依旧取得正收益，据私募排排网了解，磐耀资产在投资策略上是寻找自上而下的宏观和行业配置与自下而上的公司选择之间的理想结合点。

　　对于后市，磐耀资产认为从短期的角度看，A股在全球暴跌的背景下彰显韧性，大概率在全球反弹的背景下也会表现优异。但是国内市场依然低估了海外疫情冲击超预期的可能性，以及接下来一季报大概率不及预期的冲击，反弹之后仍然有再次回调的可能。

　　无惧震荡，管理期货策略逆势取胜

　　虽然全球资产都在恐慌中暴跌，但是管理期货策略却在当下的市场环境下却有亮眼的表现，2020年开市以来，全球市场的波动都在加剧，日内暴涨暴跌的现象更是频繁出现在各个市场，管理期货策略往往能够抓住因恐慌抛售带来动量效应的机会，起到危机保护作用。

　　传统主观策略的管理期货基金由于管理人的精力有限，往往是难以做到全品种覆盖，导致主观策略的期货基金产品业绩与其所关注的品种行情相关度高，业绩波动较大。

　　近几年管理期货策略私募大多采用程序化交易，不仅能够做到全品种覆盖，还能把握多品种投资机会。由于是根据模型发出的信号来进行投资，投资品种也较为分散，所以目前管理期货策略的产品波动较小。

　　图片来源：沙沙野

　　从私募排排网数据中心的统计来看，774只近期有更新净值的管理期货策略产品在3月9日到13日的的平均收益为0.96%，不仅是八大策略收益之冠，更是次轮杀跌行情中唯一收益为正的策略。

　　直营店私募宏锡基金刘锡斌管理的15只产品在3月9日-13日均取得正收益，收益分布在12.56%-4.43%，大幅跑赢同期市场指数。量化CTA具备优秀的资产配置价值，宏锡基金专注于期货量化投资，公司不仅设有量化技术部，还建立了自主研发的智能交易系统（ITS）。

　　对于管理期货策略当下的配置意义，千象资产表示，疫情对各国经济的影响程度、各国宏观调控政策的变动、中东地区关于原油产量的争端等一系列不确定性的事件都将推动资本市场价格的波动，当前的高波动率市场环境有望持续，CTA策略收益走强趋势显著。高波动意味着更大的获利空间和更多的定价错误。越是动荡的市场，CTA越能凸显出资产配置的价值，均衡的资产配置能够加强组合的防御能力。

　　由于品种丰富，行情相对独立于股市，管理期货策略较股票多头策略有更大的灵活性和稳定性。对于资产配置来说，在组合中加入管理期货策略，能很好的平滑风险。发现更多优秀管理期货策略产品，可以登录私募排排网直营店，直接在线上与私募进行沟通交流！

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责任编辑：常福强