本报理财数据分析员 刘振盛 上海报道

　　10月24日，上证指数在连续下跌3个交易日后，跌幅开始有所收缓，仅微跌了0.01%。自7月21日逐步展开的连续反弹以来，截至10月9日的高点，在2个多月时间里，上证指数收获了来之不易的15.22%涨幅。

　　然而，9月23日以来，在海外市场冲击等因素影响下，A股却经历一场“过山车”的行情，最近11个交易日跌去3.3%。这给众多投资者期盼的牛市之旅增添不少波折。21世纪经济报道记者统计，高净值投资者经常购买的阳光私募产品净值9月底以来平均下跌0.63%，跑输同期沪深300的0.19%涨幅。

　　但是不必过于悲观，仍然有36%的产品最近跑赢指数，只是需要投资者细心挑选。事实上，股票型产品在资产配置中的比例应该逐渐被提高。统计显示，2014年才发行成立的927款股票型阳光私募产品中，自成立以来的平均总回报为8.83%，并且总回报在20%以上的产品就多达116款，占今年发行产品数量的13%。

　　36%股票阳光私募跑赢沪深300

　　21世纪经济报道记者统计，在披露了最新净值的股票型阳光私募产品中，从9月底以来的回报平均表现为-0.63%，而同期沪深300指数上涨了0.19%。意味着这段“过山车”时间里，股票私募产品的平均表现逊色于指数走势。

　　具体来看，表现最好的是汇吉集合信托第5期，它在10月17日的最新净值为1.7985，而9月9日的净值为1.0369，单位净值增长率达到73.45%，不过从公开信息中并未查到这款产品的更多信息。

　　排在第二位的则是广东泽泉投资旗下的泽泉盛辉产品，它成立于2014年3月27日，最新净值为1.6272，在9月底的净值则是1.2912，增长了26.02%。泽泉投资公司的投资总监辛宇在8月份一次访谈中表示，下半年的市场随着2000点底部构造的完成，震荡上行将成为主旋律，行情预计会好于上半年。

　　位居第三位的则是通过中融国际信托发行的瞰金3号-第01期(乐享一号)产品，它成立于今年9月初，截至10月17日的最新净值为1.2216，即使与9月底的净值相比，也增长了14.51%。

　　虽然股票阳光私募整体的平均表现逊于同期的指数，但是投资者也不用悲观。因为从整体上看，自9月底以来，总回报超过同期沪深300指数的股票型阳光私募产品共有813款，占纳入统计的产品比例为36%。只要投资者此前精挑细选，跑赢指数的概率很大。具体来看，回报在10%以上的产品有12款，回报在5%以下的产品最密集，达751款。

　　同时，在这段时间里净值出现下跌的产品数量达1274款，占比高达56%。其中净值下跌幅度达到10%以上的产品共36款，表现最差的一款产品净值下跌了35.65%。净值下跌幅度在个位数的产品共747款，占比33%。下跌幅度不到1%的产品共有491款，占比为22%。

　　TOT产品收益不如意

　　虽然A股近期出现调整，但从今年以来，股票型产品无疑是高净值投资者配置时的重点关注对象。

　　21世纪经济报道记者统计，从成立时间看，纳入统计的2275款股票型阳光私募产品中，2014年以来发行的就有927款，占比达41%。尤其5月后成立的产品就达到624款，当时上证指数正处在2000点底部的窄幅震荡期，这也说明随着A股市场的回暖，不少资金正在将投资目标瞄准股市。

　　在这些产品中，结构化产品为141款，占今年发行的产品比例仅有15%左右，说明投资顾问在杠杠方面仍然比较谨慎。另外从业绩表现来看，今年才成立的产品中，其自成立以来的平均总回报为8.83%，并且总回报在20%以上的产品就多达116款，占今年发行产品数量的13%。但有124款产品自成立以来是暂时浮亏的，这也值得投资者警惕。

　　之前发行成立的产品，今年以来的净值表现也不错，总回报的平均表现达14.6%，而同期的沪深300指数的表现为上涨5.55%。并且在这些产品当中，回报超过20%的就有355款，远超信托等固定收益类产品的回报。

　　另外，21世纪经济报道记者统计发现，TOT产品(Trust of Trust，即组合证券投资集合资金信托计划（查询信托产品）)的数量开始逐步壮大。不过它们的投资业绩似乎亮点并不多，在披露最新净值的私募产品中，该类产品共52款。从它们最近6个月的表现来看，与同类的2000多款股票型产品比较，表现最好的排在59位，但是其余的产品都排在200名以外，且仅有13款产品排在200-500名的区间。(编辑 付玉)