好买基金研究中心 

　　刚刚过去的7月，可谓是让大盘股、蓝筹股“扬眉吐气”了一把。以蓝筹股为代表的中证100指数，从7月1日的1987.47点一路涨至7月31日的2182.76点，短短一个月的时间涨幅达9.8%。而同期创业板指数则由1360.17点跌至1311.51点，跌幅约3.7%。

　　受益于这波蓝筹行情，不少私募近一月取得了耀眼的收益率。比如，素来坚持投资蓝筹股的重阳，旗下多只产品近1月收益率排名靠前。投资精英之重阳B近1月收益率高达11.58%，而同期普通股票型私募的平均业绩2.94%。另外，偏爱大盘蓝筹股的景林资产、淡水泉旗下多只产品近1月收益率也都超过9%。

　　数据来源：好买基金研究中心 数据截至2014年8月6日

　　蓝筹股开启绝地反击行情

　　近期，沉默多时的蓝筹股终于点燃了低估值股修复的行情。A股市场上所指的蓝筹股多为业绩优良、长期稳定增长的大型传统工业股及金融股。而其实最早“蓝筹”这一概念是源于西方赌场，在三种颜色的筹码中，尤以蓝色筹码最为值钱。这也从侧面说明了蓝筹股其实是最具潜力的股票之一，只不过近年来市场一直处于存量资金博弈的行情，而蓝筹股因为其流通盘较大，市场上现有的资金很难推动蓝筹股的升值。又加之近两年创业板以及中小盘股涨幅较大，对蓝筹股有一定的资金分流作用。

　　不过随着资金面的逐步放松、沪港通概念的落地、经济企稳的明确，对大盘蓝筹股有一定的提振作用。蓝筹股居多的券商、煤炭、房地产、银行等板块在7月份涨幅居前，分别为16.45%、15.99%、11.84%、11.72%。涨幅如此之大，也让许多重仓蓝筹股的私募在7月份大幅跑赢私募同类平均收益率。

　　重阳，典型的蓝筹风格私募

　　事实上，7月份蓝筹风格私募之所以能够大幅超越同类平均收益率，还因为以往私募基金多配置创业板等小盘股，对于流通盘较大的蓝筹股则鲜有配置，或者说只是短期的配置。但是，仔细挖掘仍不难找出一些长期坚持挖掘优质蓝筹股的大型私募。比如重阳、淡水泉、景林等。

　　根据好买基金对这些私募的调研，重阳是比较明确推崇蓝筹股的私募之一，其投资理念是以被低估的价格买入优质个股，即以“白菜价格买人参”，便宜+成长性是其着重考虑的要素。选股时更为注重股票的流动性，持股上偏向于蓝筹。而且，重阳持股会在不同标的之间轮动，当原来持有的个股上涨到一定价位后，便会调仓买入其他相对仍然被低估、安全边际较高的个股。

　　值得注意的是，重阳目前的整体管理规模已经超过70亿。所以基金经理在选股时非常注重个股的流动性，而流通盘较大的大盘蓝筹股则正好满足了这一需求。比如重阳旗下最早的一只产品重阳1号，近1年收益率达33.18%，而其从2008年成立至今更是收获了227.28%的高额收益。

　　淡水泉，逆向投资的典范

　　关于淡水泉，最突出的特点是其坚持反向投资和行业轮换的策略，并且坚持两线布局，即一方面配置以房地产龙头股为代表的大盘蓝筹，另一方面在新兴产业中挖掘机会，比如重仓医药和电子板块。往往不会用过多的仓位参与市场热点，相反会常常采取“埋伏”的策略，提前布局一些价值被低估的股票。比如，今年年初，当市场上绝大多数人都看空房地产股票时，淡水泉却反响加仓房地产股。而7月份地产板块的优异表现也让淡水泉旗下多只股票获得了较高的收益率。

　　其实，淡水泉的这种逆向投资的理念主要还是坚持价值投资，这种操作手法不仅对投研能力要求颇高，还需要管理者非常强的心理素质以及自信心，能够经得起时间的考验。而其近7年超越180%的收益也证明了淡水泉的逆向投资策略完全经得起时间的考验。但是值得注意的是，投资者在选取逆向投资策略的私募时，也需要能耐得住寂寞，可能短期内这种产品业绩未必能跑赢同类，甚至落后垫底，但是将业绩拉长来看，淡水泉这种坚持逆向投资策略的大型私募一般都能收获不错的收益。

　　另外，因为目前蓝筹股市盈率远远低于创业板等中小盘个股、且估值处于被低估状态，具有一定的继续表现的机会。所以，如果投资者长期看好蓝筹风格，可以重点关注具有蓝筹基因的大型私募。而且，退一步来说，蓝筹行情是锦上添花，这些优秀的大型蓝筹风格私募即使在没有蓝筹行情的状况下，也总能挖掘出便宜且具有成长性的价值股。