对冲基金豪赌BDI指数 航运市场是否复苏在即

2014年06月04日 13:28  华尔街见闻  收藏本文     
航运市场是否复苏在即?航运市场是否复苏在即?

  作者 维尔京

  自2008年以来,由于运输需求下降与运输能力提升狭路相逢,波罗的海干散货运价指数(BDI)下跌趋势已经延续了5年。而现在,追求收益率的潮流不断蔓延,现在对冲基金经理们已经面朝大海,期待航运市场的朝阳。

  包括知名大宗商品对冲基金Ospraie和凯雷投资旗下大宗商品分支Vermillion都开始下注航运运价,他们认为在不远的未来,运价水平将因全球几乎所有产品的需求上升而走高。一些人认为,未来全球的航运运量将无法满足运输需求的快速增长,航运运价将因市场的供不应求而走高。

  今年,作为全球航运价格基准的BDI下跌了59%,目前该指数仅为历史峰值的十二分之一。分析人士解释到,今年BDI指数下滑大都是由于中国取消了数批次的美国大豆进口,还有印度尼西亚禁止出口镍矿。然而看多者认为这些都是临时性因素。

  那么企业该如何对赌运价呢?运价市场往往以交投相对较低但波动异常巨大为人所知。通常企业可以按照自己判断的方向买入或卖出运价远期协议。这种金融工具是目前运价市场交投最多的产品。

  事实上,运价上升的迹象已经开始浮现。比如,从波罗的海公司得到的数据,自今年开年以来,海岬型货轮(载重量)运价均价为每日14300美元。而去年该运价均价仅为5,600美元。而在今年中国抢购廉价铁矿石的潮流中,这一运价一度高达每日35000美元。

  而从交易所的情况来看,运价交易确实在迅速升温。波罗的海交易所数据显示,今年前5个月,运价远期合约出现了495,213次换手,成交量同比去年增长47%,为2008年以来的新高。

  一些企业甚至开设了自己的对冲基金下注运价上升,比如作为全球四大粮商之一的路易达孚。该公司去年11月成立了Edesia Lighthouse,资管1.2亿美元。截至3月份,该基金的认购价格已经上升了4%。

  不过,虽然趋势看起来很明显,但鉴于市场波动异常巨大,对冲基金难以锁定盈利。比如Lighthouse在2月份上涨了8.1%,在3月却下跌了5.8%。

  同时,供应端对价格的打压力度亦不小。在2010至2013年间,全球海运载重量上升33%至7.21亿吨。这一重量指标包括燃油,集装箱和其他所需设备及供应。

  根据海事咨询公司Clarkson的数据显示,干散货海运量将在2013至2016年间增长18%。而船运能力增幅相对缓慢,今年,明年和后年将分别增长5%,4.6%和3.6%,如果预测属实,那么这将是2004年以来阶段增幅的新低

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