借道专户QDII总费率成本为“千八”。

　　□本报记者 曹乘瑜

　　相对或震荡、或充斥泡沫的A股股票来说，海外中概股估值合理、适合长拿。近期中国证券报记者获悉，部分私募另辟蹊径，借道公募专户和其QDII额度，成立投向海外的私募产品，总费率在千分之八左右。

　　海外科技股的诱惑

　　一位较为知名的北京私募经理近日向中国证券报记者透露，该公司去年看好海外互联网领域，因此在香港募集成立了一只6000万元规模的基金，“本来是几个股东的钱凑的，但后来收益比较好，因此今年2、3月份开放招募客户。”该私募经理说。去年底，该只海外产品的收益率达到50%，而同是一家公司管理下的国内代表产品业绩为负。

　　“我们比较看重基本面，去年我们认为国内的互联网科技股股价太高，只能眼红，即便调整时也不敢拿，但是后来拿了一些，一有回调就出掉了，国内互联网企业的业绩让持股人缺乏底气。”该私募人士表示。

　　对此，其他私募经理表示认可。一位上海私募经理认为，优质互联网企业拿到的风投主要是美元基金，因此多在海外上市，海外上市的中概互联网企业，例如“去哪儿”等将处于业绩爆发阶段，同时估值合适，因此敢于长时间持有。

　　北京一位私募人士透露，随着今年震荡市的到来，风格将换不换、主题炒作一波接着一波，因此他认为目前A股行情并不适合其自上而下的选股方式，不如把眼光转向海外。“我们目前的重心是向海外发展。”他说，其产品规模已逾10亿元，部分客户也开始热衷于海外产品。

　　借道QDII专户出海

　　据悉，私募出海并不容易，目前需要借道QDII。据中国证券报记者了解，私募设立投向海外的产品，主要借助于公募基金的QDII额度。早在2008年，公募基金QDII出海受挫，到目前为止仍然没有彻底恢复元气。好买基金研究中心的统计数据显示，4只2008年成立的QDII至今净值未能恢复，部分亏损仍然在30%以上。由此公募QDII并不受投资者青睐，因此公募基金的QDII额度较多。相比之下，信托和券商的额度则只够自己所用。

　　上述私募透露，目前借道QDII的方式如下，即由公募基金设立基金专户，由私募充当顾问，QDII额度由公募出借，之后海外开户等环节由公募基金帮助打包完成。据悉，这其中通道费为千分之五，托管费为千分之三，总费率为千分之八左右。目前鹏华、交银等多家基金公司均提供此类专户通道服务。

　　2014年4月，中国证监会[微博]与香港证券及期货监察委员会联合发布公告称，将在6个月内启动沪港通。私募界人士预测，此举将进一步刺激投资者关注海外市场，私募投向海外的产品或增加。一方面，沪港通无需借道QDII通道，即可直接投资；另一方面，沪港通开启后，普通老百姓寻求专业投资者，帮助投资港股的需求有望增加。不过，也有私募认为，沪港通只能投资港股，且标的有限制，并不能完全满足客户需求。