好买基金研究中心

　　9月份，市场整体呈现上涨，最终沪深300收于2409.04点，上涨4.11%。公募股票型基金在9月份平均上涨5.95%。私募基金方面，由于净值公布存在滞后性，本文对私募行业平均月收益的统计仅基于公布9月27日净值的342只私募基金。计算结果表明，从8月23日到9月27日这一个月以来，私募行业平均上涨2.89%；同期沪深300指数上涨3.95%，公募股票型基金平均上涨3.32%。

　　为了深度探寻私募基金投资业绩的来源，及时跟踪行业动向，帮助投资者对未来市场走势做出更好的预判，好买基金研究中心对中国主流私募基金公司进行了问卷调查，内容涉及公司的基本情况、市场观点、配置情况等。

　　一、 基本情况

　　(一) 基金仓位

　　从私募基金的持仓来看，9月私募基金公司的股票平均仓位大幅提高，平均仓位从上月的73.57%上升至本月的85.00%，增长了11.43%。其中，仓位在七成以上的私募占比为90.00%，较上月增加了17.27%；仓位介于三至七成的私募占比10.00%，较上月下降了17.27%；无受调研私募仓位低于三成。

　　(一) 持股数量

　　9月份，参与调研的私募持股数量小于10只的占比60.00%，与8月份持平；有40.00%的私募基金持股数介于10至20只，较8月份上升了10.00%；无受调研私募持股数超过20只。

　　(三) 重仓行业

　　从私募基金行业配置的资金比例来看，排名前五的行业依次为金融服务、机械设备、化工、食品饮料和电子元器件，占比分别为17.24%、13.79%、10.34%、10.34%和6.90%。9月份，私募关注行业有所转变，金融服务愈发受到私募注重，家用电器在八月表现一般，淡出重仓行业之列。

　　(四) 人员构成

　　从公司的人员构成上看，9月份接受好买基金调查的私募基金公司平均人员总数为11.38人，私募基金公司平均投资经理2.00人，平均投研人员总数为6.75人，平均每亿元资产对应的投研人数为6.02人。

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2013年10月11日

　　二、 市场看法

　　(一) 宏观判断

　　除了上述的基本情况之外，我们也统计了私募基金对宏观经济以及当下市场的一些热点问题的看法。总的来说，私募对于短、中、长期的宏观经济较有信心。从短期情形来看，相信未来1个月内宏观经济将增强的观点占比50.00%，较前期上升22.23个百分点；50.00%的私募认为短期宏观经济维持现状，较前期下降了22.73个百分点；无受调研私募认为短期宏观经济会走弱。从中期情况来看，相信未来6个月内宏观经济将增强的观点占比40.00%，与上月持平；认为中期宏观经济维持现状的私募机构的占比为50.00%，较前期下降10.00个百分点；10.00%的研私募认为中期宏观经济将走弱。对于经济的远景，持增强观点的私募机构占比40.00%，较上月下降20.00个百分点；有50.00%的私募认为未来一年经济将维持现状，较上月上升了20.00个百分点；10.00%的私募认为未来一年宏观经济将减弱。

　　(二) 物价指数

　　9月份，60.00%的私募基金认为未来3个月物价会提高，较前期大幅上升30.00%；有40.00%的私募认为未来3个月物价将维持稳定；无受调研私募认为物价水平会降低。

　　(三) 政策预期

　　目前，认为半年内政策面会继续放松的私募机构占比20.00%，较前期上升了10.00个百分点；有60.00%的私募认为政策不会有太大变化，较前期下降了30.00个百分点；20.00%的私募认为政策会进一步收紧。

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2013年10月11日

　　(四) 估值水平

　　9月份，认为股市估值偏低的私募基金占比50.00%，较前期大幅下降了13.64个百分点；30.00%私募认为估值合适，较前期大幅上升了2.73个百分点；20.00%的私募觉得估值偏高。

　　(五) 资金供给

　　关于资金面，30.00%的私募认为资金供给在未来6个月将有所增加，占比较上月大幅下降了15.45个百分点；50.00%的私募认为资金供给会维持现状，较上月大幅下降了4.55%；20.00%的私募认为资金供给将会减少。

　　(六) 股指走势

　　关于未来1个月股指走势，20.00%的私募对未来1个月股指表示乐观，60.00%的私募持中性态度，20.00%的私募持谨慎观点。

　　三、 热点话题

　　对于当前市场上的一些热点话题，好买财富继续给予关注，其中主要涉及私募基金的市场观点和发展动态。

　　(一) IPO重启可能的时间点

　　伴随三季度大盘持续上涨，IPO重启预期增强。在接受本次调研的私募中，有20.00%的私募机构认为10月份IPO即将重启；10.00%的私募认为重启时间应在11月；70.00%参与调研的私募表示12月或更晚才能迎来IPO重启的时间窗口。

　　(二) 对目前医药生物板块估值的判断

　　在反商业贿赂等事件的影响下，前段时间医药板块出现了一定幅度的回调，不过在近期呈现出反弹趋势。在接受本次调研的私募中，有50.00%的私募认为医药生物板块目前估值偏高，50.00%的私募认为估值适当，无受调研私募认为该板块估值偏低。

　　(三) 对十八届三中全会改善政策最大的预期

　　十八届三中全会将于11月召开，会议将如何推进改革，释放制度红利，引起各方关注。在接受本次问卷调研的私募中，40.00%的私募认为最大的改革将出现在土地制度改革方面，50.00%的私募认为城镇化方面将有较大利好，10.00%的私募认为资本项下开放将有重大突破。

　　四、 私募观点

　　9月份，市场整体呈现上涨。私募在9月份普遍加仓，对于未来市场走势较为乐观，对各期宏观经济也都表示出较为乐观的预期。在大盘持续回暖的情况下，私募关注的板块有所转换，金融服务等大盘蓝筹板块获得青睐，9月表现一般的家用电器淡出私募重仓行业。