融智评级研究中心：包桂芝

　　一、   中国对冲基金指数3月下跌2.45%，但跑赢了同期沪深300指数

　　2013年3月，沪深300指数全月下跌6.67%，融智评级·中国对冲基金指数3月末收于1996.22，月跌幅2.45%，跑赢了同期沪深300指数；本月共有1084只管理型私募证券投资基金入选融智评级·中国对冲基金指数。

　　指数成份基金的月度收益率中值为-1.39%。有649只成份基金月度收益率大于本指数，占比为59.87%；实现月度正收益的成份基金有361只，占比33.3%，成份基金中收益率最高为13.5%(中融信托-融新291号第04期)，最低收益率为-15.26%(中信信托-得利宝至尊15号)，相差约28个百分点。

　　融智评级·中国对冲基金近三月、近六个月都取得了正收益，分别为4.66%，7.38%，最近三月以来跑赢了同期沪深300指数。

　　二、   指数中长期业绩

　　截止2013年3月底，融智评级·中国对冲基金指数最近一年收益率为4.66%，波动率为3.49%。

　　从长期来看，指数近两年、三年、五年均未能取得正收益，但都跑赢了同期沪深300指数。指数自基期以来的回报率为99.62%，最高月回报率为17.1%，最低月回报率为-11.99%；指数成立以来，有43个月取得了正回报，占比58.11%。图2为融智评级·中国对冲基金指数自基期以来过往回报与沪深300指数的对比。

　　从长期来看，中国对冲基金指数不仅在收益方面优于市场，风险控制也好于市场。下图是融智评级·中国对冲基金基期以来年化收益及波动率与沪深300指数的比较。中国对冲基金指数基期以来年化收益为12.31%，超越市场指数7.84个百分点，基期以来波动率为18.52%，显著小于市场指数。