偏股型产品长短期业绩大阅兵

　　作者：方丽

　　时间是业绩最好的试金石。今年A股市场震荡上扬后又出现小幅回调，正是考察公募、私募、券商三类理财机构短期投资能力的好时机。若以3年时间考量这些机构的长期投资能力，记者发现，阳光私募长期业绩更好，公募基金短期业绩较好，性价比更高，券商派表现较弱。

　　公募派性价比较高：

　　前2月收益6.57%

　　从长短期业绩来看，公募基金表现可圈可点，整体表现突出。相对于1000元的门槛，性价比最高。

　　据天相数据统计，截至2月28日，今年以来，偏股型基金平均净值增长率达到6.57%，表现要优于券商集合理财产品和阳光私募。具体来看，有130只基金的净值增长率超过10%，占比两成左右。表现最好的要数分级基金中B级，如申万进取净值增长率达26.11%，表现非常突出。此外，盛世B、信诚500B等分级基金进取端的收益靠前，今年以来净值增长率均超过28%。在普通主动型产品中，宝盈核心优势表现更好，今年以来收益达到19.81%。不过，还有14只产品净值出现亏损，最差的亏损幅度超过5%。

　　若从2010年以来的3年业绩来看，截至1月31日，全部偏股型产品的业绩达到亏损8.01%，而同期沪深300指数跌幅达到16.14%。获得正收益的公募基金有105只，业绩超过20%的达到5只。具体基金看，表现最好的要数嘉实优质，净值增长率达到23.98%。华夏策略、泰达红利、国投稳健、中欧价值发现的净值增长率均超过20%。但也有317只公募基金业绩出现亏损，跌幅最大的基金接近40%，达到39.07%，还有9只基金跌幅超过30%，大幅跑输沪深300指数。

　　理财专家表示，公募基金在投资研究、风险控制、信息搜集、监察稽核等方面具有自身的独特优势，长期投资能力较强的基金值得关注。国金证券则表示，目前留意市场回调风险的同时继续保持组合配置的均衡性，以有效把握市场风格轮动中的结构性投资机会。具体来说，可以继续关注风格配置较为均衡，注重风险收益配比的优质基金。同时随着板块、热点轮动加快，在短期市场投资主线并不明确的背景下，主题投资表现活跃。因此，无论是从临近两会召开的事件性角度，还是从中长期的产业性角度，主题投资机会可继续侧重关注。

　　阳光私募黑马受关注：

　　前2月业绩5.93%

　　阳光私募往往黑马频出，单只产品业绩处于领先水平，值得投资者关注。

　　朝阳永续数据显示，截至2013年2月28日，存续中且有收益业绩的私募信托产品共有1691只，其中非结构化1200只，结构化491只。今年收益率超过10%的有254只，其中非结构化221只，结构化33只，收益率为正的产品现有1386只，占比达到82%。好买财富数据显示，私募最新数据显示，今年以来平均收益达到5.93%。

　　具体来看，非结构化产品排名前三的是极元财富的极元私募优选2期(2月5日)，康成亨投资的康成亨1期(2月5日)，菁英时代的菁英时代成长1号(2月20日)，今年收益率分别为33.37%、31.90%和29.60%。而结构化产品排在前三的是长金投资的长金3号(2月1日)，中海信[微博]托的浦江之星53号(2月22日)、浦江之星50号(2月22日)，收益率分别为30.39%、26.49%和26.05%。

　　国金证券数据显示，长期来看，私募基金群体近三年蒙受损失，但程度上好于各类指数。具体来看，可统计收益的294只管理型私募基金剔除掉业绩报酬后平均回报率为-4.03%，与对应期间沪深300指数相比平均领先16.51%，其中共计132只产品实现正收益，占比约为45%。阳光私募的长期业绩更具说服力，3年期涨幅超过10%的有65只，其中26只收益超过20%。华润信托-展博1期凭借长期稳步上行的收益和有效的风险控制，三年内上涨80.79%，领先第二名40个百分点。涌峰投资的中国龙系列以下行风险控制为竞争力，长期跑赢多数同业。

　　值得注意的是，私募两极分化很严重，表现最差的产品今年亏损了16.41%，远远超过公募和券商产品，三年长期业绩的差距更大，阳光私募业绩的极大分化凸显出其投资能力的巨大差异。投资者选择私募，最核心是看管理人投资能力。

　　券商进攻力不强：

　　前2月收益4.47%

　　券商集合理财产品进攻力不强，中长期整体表现一般。

　　根据Wind数据显示，截至2月28日，有完整业绩统计区间的189只偏股型产品，平均业绩为4.47%，表现可圈可点。业绩冠军是中山金砖1号，净值增长19.46%，这一收益比公募、私募都略低。排在第二位的是平安优质成长中小盘，今年以来收益率达到13.54%。此外，上海证券理财1号、中信优选成长、东方红6号、中金股票策略、国泰君安君得鑫股票、中信卓越成长等表现较好。不过，券商集合理财产品抗跌力更好，表现最差的一只产品也只亏损了1.97%。

　　从长期业绩上看，截至1月31日，过去3年，41只成立满三年的券商集合理财产品单位净值平均下跌15.139%，跌幅虽小于大盘。但和偏股基金和私募业绩相比，其表现要逊色不少。

　　从单只产品的表现看，东方红4号、兴业金麒麟2号、东方红5号、东方红2号，单位净值分别上涨了13.82%、9.47%、7.91%和7.70%。此外，东方红先锋1号、宏源内需成长、招商股票星、光大阳光等产品获得正收益。不过表现最差的产品跌幅超过40%。这显示出券商集合理财风险控制能力的不足，在结构市中投资获利能力不佳。数据还显示，发行券商上看，兴业证券、浙商证券、第一创业证券、光大证券、中银国际、华泰证券、中投证券、东方证券、安信证券、国泰君安、银河证券等旗下产品业绩突出。

　　目前，券商集合理财业务收入一般兼顾管理费与业绩报酬提取的方式，能较好激励该理财产品的投资经理。另外，不少券商研究实力和市场影响力强大，可能在后期有更优秀表现。