来源：好买基金

　　强势板块回调私募基金承压

　　----2012年11月好买•中国对冲基金指数报告

　　截至2012年11月30日，好买•中国对冲基金指数(Howbuy China Hedge Fund Index，简称HCHFI)成分基金为166只，指数点位为1302.65点，与上月相比下降5.17个百分点，成立以来回报率为30.27%。

　　以下是好买•中国对冲基金指数基期以来与沪深300指数走势对比图，其中沪深300指数起始点调整为HCHFI的起始点位(1000点)。11月，市场在强势板块带动下单边下滑。最终，沪深300收于2139.66点，全月下跌5.11%。好买•中国对冲基金指数成分基金11月下跌5.17%，与市场基本持平。

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-11-30。

　　一、短期业绩表现(近一月及今年以来)

　　11月，受“塑化剂”风波影响，酿酒板块跌幅惨重。市场整体也呈现出单边下滑态势。最终，沪深300收于2139.66点，全月下跌5.11%。好买•中国对冲基金指数成分基金11月下跌5.17%，与市场基本持平。

　　2012年11月，共有166只阳光私募基金入选好买•中国对冲基金指数。成分基金月度算术平均收益为-5.05%，最高最低月回报率分别为2.54%和-17.53%，极差为20.08个百分点。收益稳定性方面，上月成分基金收益年化标准差为13.30%。11月仅有11只成分基金取得正收益，占比6.63%；共有85只基金战胜对冲基金指数，占比51.20%。

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日2012-11-30。

　　二、中期业绩表现(近一年)

　　从最近一年来看，沪深300指数下跌15.14%，HCHFI下跌12.14%，私募指数的超额收益为3.01个百分点。本指数近一年最高月回报率和最低月回报率分别为5.84%和-6.37%，相差12.22个百分点。近一年本指数的年化下行波动率为10.27%，Sortino比率为-1.48。

　　截止2012年11月30日，超过1年历史记录的成分基金为166只，最近一年收益的算术均值为-13.00%，最高值和最低值分别为12.32%和-51.98%，极差为64.30个百分点。其中有17只基金获得正收益，69只基金战胜本指数，占比分别为10.24%和41.57%。近一年回报率最高的成分基金为景富同一期，净值增长12.32%，其次为景富同二期和慧安9号，收益率分别为11.18%和7.40%。

　　从近一年HCHFI与沪深300指数走势图来看，私募指数的波动总体小于沪深300，尤其是在今年年中沪深300出现大幅下跌时私募指数的跌幅小于大盘跌幅。反映到指标上，HCHFI与沪深300的下行风险分别为10.27%和15.60%，相差5.33个百分点。

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-11-30。

　　三、长期业绩表现(近两年及以上)

　　截止11月底，HCHFI指数成分基金中存续期在两年及以上的阳光私募基金有134只，近两年算术平均收益率为-24.41%，年化回报率为-13.06%。其中，仅4只成分私募近两年取得了正收益，占比2.99%。此段区间内表现最好的依旧是泽熙5期，两年累计上涨15.03%。展博1期和民森K号分居2、3位，累计收益分别为8.76%和4.03%。

　　HCHFI近两年累计回报率为-24.97%，年化下行波动率为10.26%，Sortino比率为-1.62；最近三年累计回报率为-15.85%，年化下行波动率为9.20%，Sortino比率为-0.87。自2006年12月成立以来，HCHFI累计回报率为30.27%，年化下行波动率为14.36%，Sortino比率为0.26，最高和最低月度回报率为14.30%和-13.66%。

　　从HCHFI指数收益图可以看到，私募基金指数在1月、3月表现欠佳，但中长期战胜了市场。从2006年12月成立以来，私募基金指数已超越市场约25.43个百分点。

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日2012-11-30。