期货私募产品年内最高收益379.08%，做空机制令其获得超高回报

　　年内收益率379.08%！2010年9月份两年以来累计复合收益率741.47%！这是期货私募产品凯丰基金的业绩。当公募基金以及大多数的私募基金都在盈亏平衡线挣扎的时候，期货私募以其特有的做空机制获得超高回报引起了广大投资者的注意。

　　然而，记者调查发现，超高的收益对于普通投资者来说只能是可望而不可及，一方面不同的私募产品业绩差异巨大，有业绩翻番的产品，也有的亏损高达八成；另一方面期货私募目前依然处在灰色地带，市场鱼龙混杂，一些投资公司推荐的产品甚至连本金安全都难以保障。

　　期货私募产品的成绩单

　　本报讯 (记者陈芳)日前，郑伯的一位朋友向他推荐一款股指期货产品，朋友称如果产品表现好短期内可翻番。尽管诱人，但该产品不保本以及公司抽取盈利部分30%的高比例管理费。

　　两只产品年内净值翻番

　　令郑伯拿不定注意的是期货私募产品。期货私募产品高收益确实时有出现，私募排排网公布的数据显示，成立于2010年9月8日的凯丰基金今年以来的收益率高达379.08%，净值从2011年12月30日的1.7564元飙升至今年11月2日的8.4147元；该基金自2010年9月份两年以来累计复合收益率高达741.47%！

　　不仅如此，非却投资交易一部、鸿鼎先行2期、南昌稳健、鸿鼎永富一期分别以43.34%、20.12%、11.20%以及7.55%的年收益率居于业绩榜前列。

　　当公募基金以及大多数私募基金在盈亏平衡线挣扎的时候，期货私募以其特有的做空机制获得超高回报引起了投资者的注意。

　　部分产品年内损失超八成

　　实际上私募排排网上公布的40多只期货私募产品很多都是公司的自有账户。以今年以来收益率奇高的凯丰基金为例，其投资顾问凯丰投资的工作人员告诉记者，凯丰基金是公司的自有账户，操作的也是公司的自有资金，之所以将净值公布出来是为了展示业绩，为以后吸收公众投资做准备。

　　私募排排网一位负责人说，网站通过监控每个期货私募产品的保证金变化来确定净值变化，因此业绩应该是真实的。但是过去的业绩不能代表未来的业绩。

　　另一方面，与上述几只期货私募产品靓丽的业绩相比，还有一些期货私募的业绩非常糟糕。据私募排排网的数据，今年以来“乐融精诚”、“守成期货基金”的亏损分别高达86.52%和85.67%。此外，“智业一号”今年以来也出现了62.56%的亏损。

　　追问：谁是最大受益者？

　　据调查，期货私募市场鱼龙混杂。目前被业内认可的是有限合伙期货私募，由于合伙人可以有多个，投资者可以在成立之初以合伙人的形式加入并投入资金，当运作结束之后再退出。但是，基金分析师武晓江说，有限合伙企业合伙人如果是个人，收益需要交纳个人所得税，税率为20%。

　　此外，按照行规投资公司往往收取盈利部分的30%作为管理费，且不承诺保本。“这个成本实际上远远超过股票以及其他投资品种，在这个过程中投资公司没有任何风险，可以说是最大受益者。”一位期货从业人员直言不讳地表示。

　　一位期货私募操盘手告诉记者：“对于我们来说交多点税无所谓，反正不管交多少我们都是盈利的，但是对于客户来说就难以承受了，我们还要收盈利部分的30%作为管理费，如果再交20%税收的话，成本就非常高。”

　　运行成本太高不少投资公司就会采取别的形式，如自己开立账户由投资公司代为操作，或者直接把资金交给投资公司由其进行投资，这些形式虽然有机会获得高额利润，但是面临的风险也很大。一位期货私募的业务员告诉记者，如果资金量超过100万的话，可以自行开立期货账户由公司进行操作，如果有盈利的话公司收取30%作为管理费，如果亏损的话，公司会设立止损线，保证本金亏损不超过30%，但这种形式与投资者签订合同的只能是个人而不是公司。

　　“这样的方式有点类似于代客理财，但是代客理财对公司的注册资本有要求，此外产品需要报备。” 武晓江表示。

　　而一位期货公司高管表示，这种形式的风险在于，投资公司是否有资质进行这样的操作、公司有没有风险控制制度以及操盘手的交易能力等。“一般来说投资公司的操作可能更加灵活，一些公司的操盘手实战经验也很丰富，但是期货市场瞬息万变，如果没有严格的风险控制制度，能否严格执行设定的止损线可能成问题，一旦亏损超过之前设定的止损线，由于投资者并不是与公司签订合同，因此追偿起来很难。”该期货公司高管表示。

　　提醒：违规私募 本金或打水漂

　　对于那些资金量少于100万元的客户，一些业务员会劝说投资者将钱交给投资公司，由公司汇集多位投资者的资金进行操作。对于这种方式，武晓江表示“这种形式肯定是违规的，不说收益问题，如果遇到一些实力不强的投资公司，连客户的本金都没有办法保证”。

　　有业内人士表示，这种形式主要是投资公司业务员拉自己的亲属参与，通过朋友或者亲戚之间的信任以保证资金安全。但是这种做法风险非常高，没有人对投资者的资金进行监控和托管，如果遇到不法投资公司，投资者的本金有可能被侵占。