■本报记者 王继高

　　受基础市场走弱影响，阳光私募上月的发行量创出2011年以来单月的新低，私募基金的信心指数也明显回落。对于后市，特别是短期市场，公募基金经理似乎比私募更乐观。

　　发行创近两年新低

　　“行情不好，阳光私募募集困难，就算发得多的也都是结构化产品和债券类产品。”私募排排网研究员彭晓武接受中国经济时报记者采访时称。

　　据私募排排网统计，10月共发行了33只阳光私募，创出2011年以来产品月发行量的最低，与去年下旬月发行最低的10月相比，减少了16只。

　　与上一个月相同，10月结构化阳光私募产品的发行量依旧高于非结构化产品。统计显示，自去年10月以来，除了今年6月和8月非结构化产品的月发行量超过结构化产品外，其余月份结构化产品的发行量均高于非结构化产品。

　　“与非结构化产品相比，结构化产品由于收益较为稳定而被投资者青睐，在弱市中非结构化产品风险相对较高、收益不稳定。自2011年10月开始，结构化产品月发行量高于非结构化的趋势一直持续至今年10月。以目前的募集状态来看，结构化产品月发行量超过非结构化产品的趋势或将延续。”私募排排网在研报中称。

　　跑赢大盘

　　好买基金研究中心对745只私募基金的统计显示，10月上述基金的平均收益率为－0.10%，跑赢沪深300指数。

　　“私募基金今年以来呈现出非常稳定的‘股指涨则跑输股指，股指跌则跑赢股指’的规律。结合近1个月、近3个月、近半年、近一年和近两年的表现来看，在股市整体低迷时，私募基金虽未获得绝对收益，但整体投资能力尚可。”好买基金研究中心称。

　　私募基金在业绩上的另外一个特点就是，投资范围为香港乃至全球市场，投资标的除股票外，还可涉及多种衍生品、外汇等品种的海外基金业绩抢眼。

　　私募排排网数据显示，从可统计的最近一个月的收益来看，金顶基金、成吉思汗开元价值基金、赤子之心系列、淡水泉中国机会等基金业绩居前，其中以贵金属期货为主要投资标的，涵盖大宗商品、外汇、股指等期货产品的管理期货型基金——金顶基金连续两个月收益排名居前，而且该产品成立三个月以来的收益率已经超过60%。

　　当然，投资于海外市场，尤其是投资于港股市场的产品的较好表现和基础市场的走强分不开。

　　“大中华市场三季度震荡上行，香港市场涨幅最佳，上半年超跌的消费类个股反弹得力。相反，美股10月主要指数均下跌，一方面是由于9月初公布的第三轮量化宽松政策利好消息对股市的影响已开始钝化，另一方面则是企业三季报表现好坏参半，前期美国总统大选也带来了短暂的政治不确定性。新兴市场的表现大幅优于美股，除了主要是因为全球流动性获得进一步宽松外，欧债问题暂缓也让新兴市场的相对优势提高。”今年以来业绩居前的景顺长城大中华基金经理谢天翎接受本报记者采访时分析称。

　　信心指数回落

　　据私募排排网调查，11月的融智中国对冲基金经理A股信心指数较10月下降了10个点，跌幅为8.32%，这表明私募基金经理对11月A股市场谨慎乐观。“总体来看，与上月相比，私募基金经理对11月A股市场的趋势预判不如10月乐观，当前更多的是选择保持仓位不变，增仓意愿明显减少，减仓的私募稍微增加。”彭晓武称。

　　与此同时，好买基金研究中心的调查也显示，对未来1个月股指走势持乐观态度的私募占比从32.14%降低至9.09%；持谨慎态度的私募占比约上升了16%；近七成私募对市场走势持中性态度。

　　“四季度宏观经济从需求方面来看，出现外需快速复苏或强大内需刺激的概率不大；从供给方面来看，多数行业产能过剩的格局面临‘去产能’化，因此整体经济基本面反转的概率不大，但随着国内宏观政策微调效果的逐步显现，国内经济出现硬着陆的风险相对可控。从经济基本面分析，A股产生趋势性行情的难度较大，预计仍会以阶段性机会以及个股机会为主。”10月业绩居前的封闭式基金易方达科瑞基金经理郑希称。

　　综合来看，对于后市，特别是对短期市场，公募基金经理似乎比私募更乐观。莫尼塔最新的基金经理调研显示，约三成受访的公募基金经理对11月大盘走势明确表示乐观，受访的私募基金经理没有表现出乐观态度。然而，对于未来半年的行情，公募和私募基金经理的意见相对统一，大部分都趋于乐观。