——阳光私募2012年8月报

　　新浪基金研究中心 高文杰

　　导语：2012年8月股指创新低，但约四成非结构化阳光私募逆市取得正收益，最大月涨幅为17%；首只创新私募MOM于8月3日成立；信托证券账户重新开闸。

　　一、阳光私募业绩

　　2012年8月，沪指先震荡上扬，后深度下探，8月收跌2.67%，8月30日盘中探至43个月的新低2032.54点；深成指月跌9.36%；沪深300指数月跌5.49%。

　　阳光私募2012年8月收益情况：截至2012年9月7日，非结构化私募近1个月亏损1.39%，但跑赢同期沪深300指数4.19个百分点；结构化阳光私募近1个月亏损1.49%，跑赢同期沪深300指数4.16个百分点。

　　2012年以来收益情况：截至2012年9月7日，非结构化私募近1个月亏损2.62%，但跑赢同期沪深300指数4.60个百分点；结构化阳光私募近1个月亏损0.73%，跑赢同期沪深300指数8.19个百分点。

阳光私募绝对收益与相对收益

　　纳入统计的1256只非结构化私募中，39.72%的产品8月份实现正收益；结构化产品中8月份涨幅最大的是乾坤一号，涨17.33%，超越大盘22.85个百分点，今年涨2.61%，排名238/1185；4只产品月涨幅超10%、134只月涨幅超2%。纳入统计的367只结构化私募中，28.29%的产品8月份实现正收益；结构化产品中8月份涨幅最大的是汇富96号，涨10.43%，超越大盘15.92个百分点，今年涨8.96%，排名22/345；2只产品月涨幅超10%、20只月涨幅超2%。(见附表)

　　二、阳光私募发行

　　2012年8月份共59只阳光私募产品发行。据不完全统计，8月份发行私募的平均规模为1.81亿元/只。8月份阳光私募发行数量处于过去1年的中间水平，而单只规模则处于近1年的相对高位。同比去年前8月，今年前8个月私募发行数量增20.02%，单只规模减18.86%。

近1年阳光私募发行数量与规模

　　从发行主体看，不少大牌私募8月发行了新产品，如淡水泉8月份发行了3只股票型产品、长金发行了1只股票型产品，可见弱市大牌私募号召力不减。同时，创新私募在弱市也更受青睐，民森投资8月份发行了1只对冲私募，平安信托发行了1只债券型私募。同时，59只新发私募中多达21只为结构化产品，延续了今年以来的结构化产品热。

　　三、阳光私募大事记

　　8月份私募的热点消息主要有三：

　　MOM诞生：8月3日第一支MOM交银国信·平安罗素MOM一期宣告成立，首募规模1.125亿份；万博兄弟首只MOM或于9月发行。MOM可谓一种创新私募，MOM(Managerof Managers)，即管理人的管理人，是一种以“精选管理人”为特色的资产管理业务模式；和国内的FOF、TOT有相似之处，也有创新之处，主要通过“人”的组合、而非产品的组合来分散风险，规避了双重收费；最近二十多年来MOM在国外发展迅猛，且业绩可观，希冀MOM管理人能通过成功地精选基金经理，一扫前期TOT的业绩阴霾。

　　信托证券帐号开闸：2012年8月31日中国证券登记结算有限责任公司正式发布《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》，标志着2009年以来信托公司不得新开股票账户禁令的解除。这样一来，每年能给阳光私募省下约150万元/年的单个账号使用费，对于资金并不宽裕的私募公司而言，可谓大快人心。

　　弱市对冲私募领涨：今年前8月，私募基金前两名皆为合伙制对冲私募，一个做商品期货冠军：颉昂商品对冲1期，已收益111.55%；一个做股指期货：去年的对冲私募冠军创赢2号(宝赢对冲)，已收益37.39%。二者皆为投机策略，非套保或者套利策略私募；目前阳光私募对冲工具的使用仅限于套保策略。可见，市场永远不乏亮点、创新产品生命力极强。在今年弱市背景下，听闻创赢系列对冲私募发行得非常好，可见客户对创新私募和绩优私募的追捧非常之热情。不过，需要提醒投资者，纯投机策略私募虽然赚得快，但风险也非常大、对管理人要求高。

　　四、私募经理看市

　　私募排排调查结果显示，对9月份市场，看涨看跌的私募皆有增加，持横盘整理预期的私募则大幅减少20.81%，可见，私募基金对未来行情的分歧加大，比如东方港湾投资董事长但斌(微博)认为离反弹也不远了，但国鸣投资总经理苏锋也认为大盘会下探至1800点。

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年9月7日