金证券记者 胡春春

　　中融信托发行的两只结构化产品，在10个交易日中净值翻番，让众多市场人士惊奇不已。

　　《金证券》获悉，这两只产品分别为联合梦想二号1期、2期，大涨主因或是购买了近期的妖股众和股份，而史上最牛私募的操盘方则是一家名为“上海德汇集团有限公司”的投资机构。

　　让人诧异的是，业绩如此抢眼的机构在沪上鲜有人知。而众和股份证券事务代表朱小聘在接受《金证券》采访时也明确表示，公司从未接受过“上海德汇”的调研，对于梦想二号的大手笔买入，“不了解、不清楚”。

　　净值极速翻番

　　中融信托产品净值显示，中融联合梦想二号——第1期7月27日净值为1.0855元，之后两周的单位净值分别为1.6947元和2.1979元，短短10个交易日净值实现翻番，涨幅达102.48%；中融联合梦想二号)第2期净值的走势如出一辙，7月27日单位净值为1.0838元，8月10日最新净值为2.1933元，两周时间上涨102.37%。而同期上证指数仅上涨2.79%，非结构化产品中表现最好的中融谦石1期涨幅仅为12%。

　　操盘联合梦想二号1期、2期究竟是何方神圣？

　　记者以投资者身份致电中融信托，中融信托方面表示，并没有这两只产品的资料，信息只针对这两只产品的客户发送。这与中融信托一贯的对产品信息披露详细的作风大相径庭。

　　《金证券》记者调查发现，一份修改过的中融联合梦想二号集合资金信托计划说明书网上隐现，上面显示操盘上述两只产品的是一家叫做“上海德汇集团有限公司”的投资公司。

　　据悉，上海德汇集团的股东包括“华东电子集团有限公司、杭州钢铁集团公司、南京钢铁集团有限公司、南京新街口百货商店股份有限公司等国内著名的大型企业集团或上市公司”，似乎实力雄厚。但只有南京新百2011年年报显示持有上海德汇17.14%股权，南钢股份、华东电子年报中均未提及上海德汇。

　　蹊跷的是，如此“背景深厚”的投资公司，在上海私募圈中几乎无人知道。近期，《金证券》记者采访了上海多位公募私募和第三方研究员，均回答“没听过上海德汇”。

　　截至8月17日，联合梦想二号1期、2期的最新单位净值分别为2.1356元和2.1311元。在中融信托的网站上，除了最新净值外，再无详细介绍。

　　唯一的可能

　　对于两周实现业绩翻番的动因，市场有三种猜测：存在杠杆操作；操盘股指期货；注入资金提高净值。

　　用益信托私募研究员陈光金对《金证券》表示，杠杆操作的可能性不大，因为两只产品是通过信托发行的，信托产品是不能负债的，不能做其他杠杆的交易。唯一能做的就是股指期货，但股指期货目前对私募产品的仓位限制为20%，在目前行情下绝对不可能两周内净值翻番。

　　海通证券资深私募研究员分析，投资公司为信托产品注入资金一般是在产品单位净值低于1元的情况下，主要是为了防止清盘，但联合梦想二号的两只产品不存在这种情况。其今年5月底刚刚问世，净值一直在1元以上，“注入资金提高净值需要花费大量现金，没有必要这么做”。

　　融智投资研究员彭晓武则对《金证券》提及，联合梦想二号两只产品可能使用了伞形信托模式。据了解，普通阳光信托产品中，持有单只股票不能超过总仓位的20%，但伞形信托则是多个子信托合用一个信托账户，各家信托公司规定不同，子信托单只股票的持股比例视各公司情况而定，从20%到100%不等。但即便如此，彭晓武也认为十天翻番不可能，除非押中大牛股，且满仓操作。

　　众和董事长叔叔是卖方

　　中融信托发行的联合梦想二号确实押中了一只大牛股。

　　众和股份2012年半年报显示，联合梦想二号持有1996.50万股，占比4.09%，位列公司股东第6名。

　　《金证券》记者注意到，众和股份7月6日停牌，7月29日晚公告间接控股马尔康金鑫矿业，涉足锂电行业。7月30日复牌即现一字涨停，此后连续5个涨停板。从7月30日至8月10日间，众和股份区间涨幅达到103.15%。上涨时间段与联合梦想二号的上涨情况正好吻合。

　　据了解，两只产品购入众和股份可能取道大宗交易。5月22日、29日两天，众和股份出现两笔大宗交易，交易为定向抛售585万股、1236万股众和股份股权。由于众和股份期间实施了分红送转，以送转后股权计算，接盘方合计买入众和股份1996.5万股，与中融联合梦想二号半年报中的持股数完全匹配。

　　“5月24日联合梦想二号成立，5月22、29日众和出现大宗交易，这信托是不是就为买入众和股份定制的？如果这样，岂不是赤裸裸的内幕交易？”一家知名私募人士分析。

　　昨日，《金证券》记者致电众和股份证代朱小聘，其表示，自己没有听说过上海德汇，从未接待过上海德汇的调研，对于为何突然成为公司的第六大股东，“确实没注意，不了解、不清楚”。

　　但记者注意到，两笔大宗交易的卖方是众和股份实际控制人许金和的兄弟、上市公司董事长许建成的叔叔－－——许木林。诸多质疑声中，昨日众合股份开盘即跌停。

　　《金证券》记者两次致电上海德汇集团，公司工作人员均以“已经将情况报给负责人，何时回复要看领导安排”为由拒绝了采访。更让人诧异的是，记者向上海德汇集团官网的联系邮箱中发送采访提纲，显示该邮箱地址并不存在。

　　从可以查证的公开资料获悉，上海德汇集团有限公司董事长、总裁名叫薛加玉，曾任江苏巨龙水泥集团有限公司副总经济师、长城证券投资银行部副总经理、亚洲控股有限公司投资银行部总经理，北京华创投资管理有限公司执行总裁。

　　史上最牛私募究竟什么背景？遭遇今年最妖股票众和股份是否涉嫌内幕交易？《金证券》记者将继续追踪。