来源 海通证券

　　基金分析师 罗震

　　私募产品月度报告(2012年7月)  

　　结构化产品发行火爆  定增型产品大幅增加

　　非结构化产品进一步攀升 结构化产品发行火爆： 2012年7月成立非结构化产品24只，是今年以来产品成立最多的月份，略高于上月的21只，但远少于去年同期的37只；结构化产品共成立42只，较上月增加6只，是自2011年2月以来的最高值；7月TOT产品成立数量与上月相同，共成立3只，包含两只一对一的TOT产品尊嘉ALPHA尊享、知源3号；在6月券商集合理财产品成立数量大幅增长后，7月新成立产品仅有3只，包括货币型产品海通海蓝宝银，市场中性型产品东兴金选对冲1号以及股票型产品华融稳健成长2号。

　　外贸信托大量发行定增产品 华夏银行托管产品最多：7月外贸信托发行18只产品成为本月发行产品最多的信托公司，华宝信托、中信信托、天津信托、华润信托也发行5只以上产品。外贸信托发行的18只产品中9只为定向增发型产品；华宝信托发行的6只产品中3只为对冲型产品；华润信托发行的5只产品中3只为伞形结构化产品；山东信托发行的4只产品中3只为债券型产品。7月华夏银行由于托管9只定向增发型产品华基丰泽系列成为托管私募产品最多的银行。此外，中国银行、光大银行(微博)、工商银行、招商银行、兴业银行也托管超过3只私募产品。

　　股票型产品占比回落 定增型产品大幅增加：7月股票型产品仍旧是私募主流产品，但占比从上月的57.8%回落至44.44%；定向增发型产品数量大幅增加，从4只增加至11只；债券型产品成立数量有所回落，本月共成立9只，占比20%。对冲以及大宗交易型产品7月分别成立4只和1只。

　　1. 非结构化产品进一步攀升 结构化产品发行火爆

　　1.1 非结构化产品进一步攀升

　　2012年7月成立非结构化产品24只，是今年以来产品成立最多的月份，略高于上月的21只，但远少于去年同期的37只。

　　投资顾问方面，御峰资产、融宏投资、常春藤资产首次担任阳光私募基金投资顾问。天马资产发行第一只市场中性策略产品天马中性策略一期；华夏基金(微博)连续发行9期定向增发型华基丰泽系列产品。

图1  过去一年非结构化私募基金每月成立数量及同比增速

资料来源：海通证券研究所基金研究中心，朝阳永续

表1   2012年7月新成立私募非结构化信托产品

名称 成立日期 成立规模 投资顾问 投资经理 晓牛稳健增长 2012-7-3 2100万 晓牛资产 　　天马中性策略一期 2012-7-6 　　天马资产 朱繁林 御峰一号 2012-7-9 2110万 御峰资产 夏和平 华基丰泽1期 2012-7-12 　　华夏基金 金伟春 华基丰泽2期 2012-7-12 　　华夏基金 金伟春 华基丰泽3期 2012-7-12 　　华夏基金 金伟春 华基丰泽4期 2012-7-12 　　华夏基金 金伟春 华基丰泽5期 2012-7-12 　　华夏基金 金伟春 华基丰泽6期 2012-7-12 　　华夏基金 金伟春 华基丰泽7期 2012-7-12 　　华夏基金 金伟春 华基丰泽8期 2012-7-12 　　华夏基金 金伟春 华基丰泽9期 2012-7-12 　　华夏基金 金伟春 宁聚新湖一期 2012-7-12 1550万 宁聚投资 谢叶强 睿利1号 2012-7-13 　　华润信托 　　云信世诚 2012-7-16 14150万 世诚投资 陈家琳 鼎诺风险缓冲4期 2012-7-16 　　鼎诺投资 　　金扬1号 2012-7-18 　　融宏成长一期 2012-7-20 　　融宏投资 　　融惠优选1期 2012-7-23 　　宁聚映山红 2012-7-25 　　宁聚投资 谢叶强 铮峰二期 2012-7-27 3040万 铮峰巨业投资 吴毅健 睿策2期 2012-7-30 　　睿策投资 　　金石共赢1号(一期) 2012-7-30 　　新申财富(常春藤一期) 2012-7-31 　　常春藤资产

资料来源：海通证券研究所基金研究中心，朝阳永续 　　注：部分有限合伙制私募基金产品结构不明不纳入该项统计

　　1.2 结构化产品发行火爆

　　7月共计成立42只结构化产品，较上月增加6只，是自2011年2月以来的最高值。

　　投资顾问方面，珩生鸿鼎首次担任阳光私募基金投资顾问，选择结构化产品作为进入私募行业的首只产品。

　　规模方面，国信万融投资旗下渝信财富成立规模达9.9亿元，成为本月成立规模最大的产品。此外还有多只产品成立规模达数亿元，民晟资产旗下两只产品民晟金马债券、民晟铁马债券共计募集资金达12.83亿元；万丰友方旗下万丰友方贯富添利成立规模达8.3亿元；稳健惠利(华安基金(微博)2号)成立规模达7.95亿元。

　　1.3  TOT产品发行回落

　　7月TOT产品成立数量与上月相同，共成立3只，包含两只一对一的TOT产品尊嘉ALPHA尊享、知源3号。

　　1.4 券商集合理财成立数量大幅回落

　　在6月券商集合理财产品成立数量大幅增长后，7月新成立产品仅有3只，包括货币型产品海通海蓝宝银，市场中性型产品东兴金选对冲1号以及股票型产品华融稳健成长2号。

　　2. 外贸信托大量发行定增产品 华夏银行托管产品最多

　　2.1 外贸信托大量发行定增产品

　　7月外贸信托发行18只产品成为本月发行产品最多的信托公司，华宝信托、中信信托、天津信托、华润信托也发行5只以上产品。外贸信托发行的18只产品中9只为定向增发型产品；华宝信托发行的6只产品中3只为对冲型产品；华润信托发行的5只产品中3只为伞形结构化产品；山东信托发行的4只产品中3只为债券型产品。

　　2.2 华夏银行托管产品最多

　　7月华夏银行由于托管9只定向增发型产品华基丰泽系列成为托管私募产品最多的银行。此外，中国银行、光大银行、工商银行、招商银行、兴业银行也托管超过3只私募产品。

　　3. 股票型产品占比回落 定增型产品大幅增加 

　　7月股票型产品仍旧是私募主流产品，但占比从上月的57.8%回落至44.44%；定向增发型产品数量大幅增加，从4只增加至11只；债券型产品成立数量有所回落，本月共成立9只，占比20%。对冲以及大宗交易型产品7月分别成立4只和1只。