私募产品月度报告(2012年6月)

　　海通证券基金分析师 罗震

　　1.非结构化产品发行回暖 结构化产品发行仍处高位

　　1.1 非结构化产品发行回暖

　　2012年6月成立非结构化产品21只，是今年以来产品成立最多的月份，高于上月的13只。虽然少于去年同期的32只，但是同比增速较上月有所回升。

　　投资顾问方面，本正投资、徐星投资、悟空投资、向量多维资本、大朴资产、鼎萨投资、实力资产首次担任阳光私募基金投资顾问。中盛伟业资产发行两期ETF套利型产品，目前旗下已经有三只该类型产品；证大定向债券1201期名义投资顾问为证大投资，但是实际上委托国泰资管进行定向资产管理；展博投资成立旗下第6只产品，精熙投资成立旗下第8只产品。

　　1.2 结构化产品成立数量仍处高位

　　结构化产品本月成立数量稍有滑落，但仍维持高速发行。6月共计成立36只结构化产品，较上月减少5只，与去年同期持平。从今年3月起，结构化产品已经连续4个月保持30只以上的成立数量，4个月累计成立144只，远超去年同期的123只。

　　投资顾问方面，虑远投资、戎億投资、洛肯国际投资、暖流资产首次担任阳光私募基金投资顾问，选择结构化产品作为进入私募行业的首只产品。

　　规模方面，债券型产品丰实融信11号成立规模达10亿，成为本月成立规模最大的产品。暖流资产旗下第一只产品暖流4号成立规模达6.32亿；虑远投资旗下第一只产品虑远1号成立规模3.38亿。

　　1.3  TOT产品发行回落

　　6月TOT产品成立数量大幅回落，共成立3只。国鸣投资与证大投资各发行一只一对一TOT产品，平安信托金蕴12期目标信托为在中金下已发行的伞形信托计划。

　　1.4 券商集合理财成立数量接近年内高点

　　6月券商集合理财产品成立12只，大幅超过上月的7只，今年以来仅少于3月的14只。12只产品中仅有君得盛和宏源稳健成长两只限定型产品，其余8只均为非限定型产品。

　　2. 中信信托发行数量领先

　　光大、中行托管产品最多

　　2.1中信信托发行产品最多

　　6月中信信托发行9只产品成为本月发行产品最多的信托公司。外贸信托、山东信托、长安信托、江西信托也发行5只以上产品。中信信托发行的9只产品中4只为伞形信托；外贸信托的7只产品中3只为定向增发型产品；本月3只ETF套利型产品中2只为山东信托发行；长安信托发行的6只产品中包含3只债券型产品，1只ETF套利型产品。

　　2.2光大、中行托管产品最多

　　6月光大银行(微博)、中国银行再次成为担任产品资金托管最多的银行，本月分别共为7只产品进行资金托管。此外，招商银行(微博)、兴业银行、深圳发展银行、农业银行、工商银行也为多只产品担任托管。

　　3.股票型产品占比过半 定增型产品发行回落

　　6月股票型产品成为私募主流，占比57.8%，较上月回落10个百分点。债券型产品成立数量有所回升，本月共成立11只，占比24.4%。定向增发型产品本月成立4只，少于上月的7只。 套利/对冲型产品以ETF套利策略为主，本月成立4只。