早报记者 柯智华  

　　上海凯石投资总经理陈继武认为，目前A股市场很难出现趋势性上涨行情，而下半年则需要从两个方面关注投资机会

　　在日前举行的2012上海私募基金尖峰论坛上，上海凯石投资总经理陈继武认为，目前A股市场很难出现趋势性上涨行情，而下半年则需要从两个方面关注投资机会，他说其一是周期性行业当中和要素关系变化相关的产业，在要素价格转变之后，可能会带来新的机会。其二则是企业内生型的增长所带来的长期的企业发展、股价上涨的机会，而不会过于看重发改委搞什么新兴产业。

　　陈继武还表示，A股整体上很大的机会在蓝筹上。他分析说，很多人看好轻资产公司，但是重资产从目前来看也有很好的机会。比如海螺水泥在香港上市上涨了230倍，1996年的市场把长虹(微博)当作新兴产业，但是现在却没涨。

　　陈继武表示，判断未来A股走势主要看五个指标，包括经济增长、估值、资金面供应、政策以及投资者信心。他认为，通过对上市公司的统计数据来看，经济目前并不是增长而是下滑。在实体经济增速大幅下降的情况下，不可能有大的行情。

　　从资金面来看，连续的降息和降准的假象，实际上是金融机构之间的资金宽松了。但是因为银行存款下降的同时又有存贷比的限制，导致银行信贷创造能力并没有想象中那么高。对于释放到市场的资金，其中又因为众多房地产企业为求自保，不惜抬高利率到20%以上，这实际相当于把市场上的流动资金吸收到房地产中。这样导致实际进入A股市场的资金，不像理论上存款准备金率降低和降息应该释放出的那么多，因此，市场资金仍然是短缺的。当然，现在银行理财产品收益率已经从7%跌到4%左右。随着降准和降息，以及部分房地产企业死掉，资金吸纳作用失去，资金的流向正在缓慢转变。

　　从政策面看，目前管理层非常希望股市涨，而且蓝筹股确实具备了罕见的投资价值。但是因为各个方面因素的共同作用，政策因素只是其中之一，因此A股市场不可能在政策的引导下展开一轮牛市。

　　陈继武认为，从上面五项因素来看，市场上有空有多，这种格局决定了A股在目前的点位上跌不深，但是确实很难出现趋势性上涨的行情。