5月国内外市场走势分化，中国海外基金表现中庸

　　----中国海外基金2012年5月月报

　　好买基金研究中心

　　一、市场表现

　　本文所称的中国海外基金泛指由国内投资团队在海外(主要是香港地区)运作的对冲基金产品，这些产品的投资范围是在香港乃至于在全球市场进行投资，投资标的除股票外，还可涉及多种衍生品、外汇等，这些都是在A股市场内进行投资的阳光私募基金所不能覆盖的，所以对投资者的资产配置具有积极的意义，也开始受到越来越多的关注。

　　由于投资区域主要集中于香港且香港市场受大陆及美国资本市场的影响较大，这三地的股市是关注的重点。就2011年6月至2012年5月末的1年指数走势来看，恒生指数和沪深300指数都出现了大幅度的下跌，但是标普500指数表现相对强劲。恒生指数和沪深300指数1年来分别下跌了21.34%和12.31%，而标普500指数仅下跌2.59%。5月，由于对欧债危机的进一步担忧，全球市场表现相对较差。不过，三地股指的走势出现了一定的风化。表现最好的是沪深300指数，上涨了0.22%。恒生指数和标普500指数表现较差，分别下跌11.68%和6.27%。5月，沪深300指数整体上呈现出先跌后涨的震荡态势，而标普500指数和恒生指数基本上是单边下跌的格局。

　　近1年恒生指数、沪深300指数、标普500指数走势

近1年恒生指数、沪深300指数、标普500指数走势

　　数据来源：WIND、好买基金研究中心，数据截止2012年5月31日。

　　二、中国海外基金业绩表现

　　从12个月的时间段来看，中国海外基金净值平均下跌14.09%，大幅跑赢恒生指数，小幅跑输沪深300指数，但是还是远远落后于标普500指数。从3个月的时间段来看，中国海外基金平均下跌5.51%，大幅跑赢恒生指数，但是跑输标普500指数和沪深300指数。5月，中国海外基金平均下跌2.39%，虽然大幅跑赢了恒生指数和标普500指数，但是还是落后于沪深300指数。

　　最近12个月，由于香港和国内市场都出现了比较大幅度的下跌，大部分的中国海外基金都没有取得正收益。在中国海外基金中，只有景林中国阿尔法和中信证券-盛海领先取得了正收益，分别上涨15.90%和4.72%。其中，景林中国阿尔法是一只采用多空策略的基金。下跌幅度相对较大的是国元多策略中国机会、博石中国机遇、赤子之心价值投资和金牛L.H。基金，跌幅都超过了20%。最近3个月，在市场下跌的背景下，大部分的中国海外基金没有取得正收益。取得正收益的有中信证券-盛海领先、睿亦嘉资本动态价值和淡水泉中国机会，分别上涨3.47%、2.26%和1.60%。跌幅比较大的中国海外基金是东方港湾马拉松中国、博石中国机遇、睿智华海和国元多策略中国机会，跌幅都超过了13%。5月份，在全球市场下跌的背景下，美国和香港市场也出现了较大的跌幅。由于中国海外基金主要投资于香港和美国市场的中国概念股，大部分的中国海外基金没有取得正收益。取得正收益的中国海外基金有睿亦嘉资本动态价值、天马中国成长、中信证券-盛海领先和淡水泉中国机会，分别上涨11.37%、2.83%、2.55%和1.34%。5月跌幅相对较大的基金是国元多策略中国机会和英明绝对回报基金，净值下跌幅度都超过7%。

　　中国海外基金近1年收益率

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止2012年5月末。

　　以下的几只中国海外基金未公布2012年5月的基金净值。在公布2012年4月净值数据的中国海外基金中表现较好的是PinPoint China Fund等。

　　中国海外基金近1年收益率(未公布最新1个月的基金净值)

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止2012年5月末。