私募周评(2012年6月25日-6月29日)

　　新浪基金研究中心  庄正

　　摘要：2012年6月沪深300指数下跌6.48%，上周更新净值的194只信托平台阳光私募单月平均下跌0.97%，平均跑赢指数2.97个百分点，阳光私募整体风险控制较好。近1个月神农1期、鼎锋4期、中信明曜1期以单月涨幅5%的佳绩分列194只阳光私募第一、二、三名，三只产品各具特点。

　　一、阳光私募净值

　　2012年6月沪深300指数下跌6.48%，上周更新净值的194只信托平台阳光私募单月平均却只下跌了0.97%，平均跑赢指数2.97个百分点，阳光私募整体风险控制较好。

　　部分私募不跌反涨，譬如列涨幅第一位的神农投资的神农1号，近一月绝对回报6.79%，跑赢指数9.16个百分点。神农1号基金经理陈宇，强调投资要集中持股，持股要善选股，选股要选择龙头股，注重把握市场上行和下行长期趋势中的机会。

　　涨幅第二的是鼎锋资产的鼎峰4期，近1月绝对收益5.86%，跑赢沪深300指数10.39个百分点。基金经理王小刚将近一年的业绩表现归因于持有了自己熟悉的消费类股票，譬如白酒股。该基金经理近期表示，今年市场的大体格局应该是震荡寻底，下半年走势可能相对乐观。

　　涨幅第三的是明曜投资的中信明曜1期，该基金近1月绝对收益5.41%，相对指数超额收益7.78个百分点。该基金的基金经理是昔日合赢投资总经理曾昭雄，该基金经理资产管理经验丰富。明曜1期是该公司旗下第一只阳光私募基金产品，目前净值仍在面值以下。

　　近一月也有部分基金跌幅较大，譬如汇鑫诚通投资旗下阳光私募中风投一号证券。该产品单月下跌近15.11%，跑输指数7.89个百分点。该产品是该公司旗下唯一一只阳光私募基金产品，截至6月28日该基金净值0.506元。

　　二、阳光私募大事

　　期货私募胎动：近期银监会召集召开《信托公司参与股指期货交易业务指引》修订会议，从会上传出即将放开信托公司信托产品投资商品期货，可能标志着在灰色地带潜伏多年的期货私募不久的将来也能像股票私募一样实现阳光化。

　　在海外对冲基金市场，主要投资商品期货的有管理期货策略(CTA)对冲基金是对冲基金策略分类中的一个重要类别。这一类对冲基金交易频繁且纪律严格，追求极微小的价格波动又严控风险；大多数时候他们是动量交易者，跟随期货市场趋势进行交易。据统计，2003年年初对冲基金研究公司的有管理期货(CTA)指数是1000点，截至2012年6月是1155点。

　　私募纳入基金法监管：26日提交全国人大常委会审议的证券投资基金法修订草案，把非公开募集基金纳入监管范围。新浪仓石研究中心认为证券投资基金法修订草案将私募基金纳入监管范围对阳光私募规范运作意义重大，有利于阳光私募解决信托平台二级市场帐户开立问题。同时新的证券投资基金法理清了合伙制证券投资私募和合伙制股权投资私募的监管部门(合伙制证券投资私募证监会监管，合伙制股权投资私募发改委监管)，有利于两类私募基金未来的长足发展，提供了解决有限合伙制私募和阳光私募在税制上不平等的可能性。

　　阳光私募发行亮点：截至6月29日，阳光私募产品六月份共55只发行，发行数量仍在低位徘徊。在6月募集成立的产品中管理人实力资产发行的融汇1号值得关注，该产品基金经理陈理长期运行合伙制私募，资产管理经验丰富，其投资理念是巴菲特式的集中持股、长期投资。此外还有鼎诺投资的汇富129号，展博5期等，均有实力管理人管理，成为阳光私募惨淡发行市场的一抹亮色。

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