本报记者 靖曦

　　赵笑云(微博)“陕国投·笑看风云1号”也清盘了，又一位传奇人物在A股市场上兵败卸甲，这是今年以来熊气逼人的A股“消灭”掉的第三位股神。在赵笑云之前，分别有2010年私募冠军常士杉的清盘，还有公募基金一哥王亚伟的离职。当一切传说中的股神面对牛皮一样的熊市，似乎都注定以失败告终。熊市，把一切股神都打回原形，无论是常士杉还是赵笑云，在熊市，也只能面对失败的无奈结局。

　　屡败屡战最终惨败

　　截至6月8日，“陕国投·笑看风云1号”信托单位净值为49.31元。按照合同约定，陕国投电话通知赵笑云，信托计划将于6月11日终止，正式清盘。由于上周五部分持仓停牌，“笑看风云1号”最终净值还不能公布。

　　市场人士分析，“笑看风云1号”最终被清盘，还是因为赵笑云过于自信。“笑看风云1号”的成立时间是2011年4月，首次公布净值日期是2011年4月20日，当日净值为99.57元。今年4月最后一个交易日，这一产品的净值是60.03元，但进入5月之后，产品迅速跌破60元，到5月18日，已经只剩下52.47元。

　　在这个时候，有经验的私募基金经理大都会极为保守，通常的做法是清空所有股票，保住产品，防止跌破清盘线。等到局势完全明朗后，再寻求机会。但赵笑云并没有这么做，于是到6月8日，“笑看风云1号”净值跌破50元，只有49.31元。“作为基金管理人，我们对陕国投·笑看风云1号基金的清盘感到非常痛心，对辜负广大基金持有人的信任和厚爱表示深深的歉意。”赵笑云在其博客上如是表示。赵笑云还在博客上称，为使持有人减少投资亏损并逐步挽回投资损失，分享未来经济高速增长的成果，将通过目前已经成型和成熟的合伙制基金形式为广大基金持有人继续提供投资理财服务。从即日起风云1期合伙制基金预约工作正式启动。

　　为了表示对这批客户的诚意，赵笑云允诺，“笑看风云1号”的投资者转换为合伙制基金后，合伙企业财产达到出资额的2.4倍之日前，即50万出资额变为120万，60万出资额变为144万，赵笑云不会提取管理费和报酬。

　　不过有愤怒的投资人在其微博上留言称：“就这样的水平！我随便买一只什么大盘股票放一年也不会亏这么多，谁还敢把钱拿给你投资？”

　　激进谨慎皆不适用

　　相对于赵笑云的谨慎和坚持，曾经的私募冠军——常士杉则更加悲剧。“操作手法太激进”，这是常士杉对自己功亏一篑的总结，有接近常士杉的人士称，常士杉在前期管理的产品只数和规模还较小时，会先拿一部分资金进行操作，后续再拿另一部分资金操作从而达到冲规模的目的。“2011年他管理的产品越来越多，规模逐渐变大，那样的操作方式就显示出弊端了。”

　　对于私募基金经理频频败走麦城，申银万国(微博)某不愿意具名的分析师在接受记者采访时表示，基金经理的操作和心理都会受到外界因素的影响，其次是市场机制的缘故。

　　上述申银万国分析师告诉记者：“首先在于私募的风险控制问题。清盘问题爆发在冠军私募和明星基金经理身上，有一定的必然性。因为冠军之所以会成为冠军，常常敢为天下之先，敢下天下之重注。如果判断正确，业绩自然直线飙升，但若是遇到集中性大跌，自然也要付出惨重代价。所以，不管之前业绩多么出色，私募们都必须建立完善的风控体系，这也是从私募清盘中获得的教训。其次是，市场机制还不够灵活。虽然现在有了股指期货等对冲工具，但对大多数私募而言，还无法做到有效对冲。因为有20%上限的限制。所以，一旦市场出现系统性风险，私募除了轻仓之外似乎别无他法。然而，在市场震荡的微妙时期，仓位控制毕竟不是很容易的事，而且在重新减仓的过程中，折腾了很多无谓的筹码成本。所以，喜欢走激进风格的私募以后可以考虑通过有限合伙的方式发行产品。”

　　相对于激进的常士杉，原华夏基金(微博)经理王亚伟操作历来以谨慎为主，但对于王亚伟上半年的突然离职，该分析师表示：“还是和王亚伟业绩不好有关系，对于基金经理，业绩就是生命，业绩做不上去，其他的都是空谈。”

　　画外音：身在熊市 无力回天

　　中邮一位知名的基金经理在接受记者采访时说：“年底的排名好坏，可能只取决于一个小时的思考，为何没有早一个小时下令减仓呢？”这么多年来，很少有人会告诉你，基金经理的紧张、恐惧、沮丧和失去自信，最后如何影响了他们的投资。正如一位去年业绩很糟的基金经理，他一直在很认真地做投资，因为他的偶像是王亚伟。他一直梦想，自己有一天也可以得冠军。

　　绝大部分因业绩被人诟病的基金经理，努力程度都超过中庸之辈。如果你想在一个强调相对收益的行业不落后，最简单的办法就是，别人买什么，你也买什么，这样你将永远保持中游位置。输得最惨的和赢得最多的，其实都是一类人，他们渴望业绩、努力工作、愿意冒险。

　　他们永远无法回到自己尚未成名的时期：无所畏惧、敢于进攻、尊重运气、愿意认错。他们已经太在乎，以至于每一个动作都变形。他们的原罪在于，身处中国熊市，失败是宿命。