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海通私募月报:产品发行速度有所回落

http://www.sina.com.cn  2012年05月25日 11:36  新浪财经微博

  来源:海通证券

  私募产品月度报告(2012年4月) 

  产品发行速度有所回落  债券产品数量超股票 产品发行速度有所回落 TOT产品依然步履艰难: 2012年4月成立非结构化产品17只,与上月成立数量相同,但是较去年同期的42只大幅减少。非结构化产品同比增速连续7个月为负,一是经历2011年的熊市后,投资者信心低迷,新产品募集困难,二是因为2010年下半年至2011年上半年属于产品发行的高峰期,使得今年上半年同比基数较高。4月新成立结构化产品30只,较上月虽有所减少但仍属于过去一年的较高水平。在非结构化产品发行困难的同时,结构化产品发行数量维持高位,显示出投资者对于市场前景的保守看法。在3月TOT产品零发行后,4月成立2只一对一型TOT产品,今年前4月仅有3只TOT募集成立。4月累计发行券商集合理财产品8只,少于上月的14只,但多于去年同期的5只。

  中海、国投密集发行债券产品 光大银行(微博)托管产品最多:4月中海信(微博)托、国投信托分别发行6只产品,成为本月发行产品最多的信托。两家信托的12只产品全部为债券型产品,其中国投信托发行的6只产品全部由佑瑞持投资担任投资顾问。伞形信托受到信托公司青睐,云国投、上海信托、长安信托和西藏信托共发行8只伞形结构产品,其中云国投本月发行的4只产品均为伞形产品。信托合伙制产品发行渐少,本月仅长安信托发行猎豹双核先锋1期一只TOL型产品。华宝信托发行两只对冲型产品——青骓量化对冲1期和社润一期。4月光大银行成为担任产品资金托管最多的银行,本月共为9只产品进行资金托管,包括云国投旗下的4只伞形结构产品。农业银行担任托管人的6只产品为佑瑞持投资旗下的债券型产品强化收益型1号1期到6期。工商银行为5只产品担任资金托管,包括两只量化型产品青骓量化对冲1期和社润一期,以及TOT产品黄金优选12期2号。本月募集规模最大的股票型产品渝信通2号资金托管方为民生银行,募集规模最大的债券型产品民晟阵马债券资金托管方为中国银行

  债券产品数量超股票 华宝发行对冲型产品:4月债券型产品成立数量再一次超越股票型产品,总共达到17只。产品发行主力为国投信托和中海信托,分别各贡献了6只产品。从债券型产品的结构类型来看,17只产品10只为结构化产品,7只非结构化产品。本月发行规模最大的民晟阵马债券为结构化型,并且采用了信托合伙的形式成立。16只股票型产品中非结构化产品6只,结构化产品8只,还有2只一对一TOT产品。华宝信托作为目前仅有的几家获得股指期货交易资格的信托公司,本月发行两只对冲型产品——青骓量化对冲1期和社润一期。

  1. 产品发行速度有所回落  TOT产品依然步履艰难

  1.1 非结构化产品发行同比大幅下降

  2012年4月成立非结构化产品17只,与上月成立数量相同,但是较去年同期的42只大幅减少。从图1可以看到,自2011年10月以来,非结构化产品同比增速连续7个月为负。原因有两方面,一是经历2011年的熊市后,投资者信心低迷,新产品募集困难,二是因为2010年下半年至2011年上半年属于私募产品发行的高峰期,使得今年上半年的同比基数较高。

  投资顾问方面,社润投资、建元阳光投资首次担任阳光私募基金投资顾问。佑瑞持投资本月成立6只债券型产品,目前旗下共计拥有债券型产品22只,除季享红利1号不清楚产品结构外,其余均为非结构化产品。杉杉青骓成立第二只量化产品青骓量化对冲1期,目前已有2只量化产品。曾昭雄在2月末离开合赢投资创办明曜投资后,成立第一只产品明曜精选1期,加上从合赢投资转至明曜投资旗下的合赢1期、合赢目标回报第5期,目前明曜投资旗下共有3只产品。

1  过去一年非结构化私募基金每月成立数量及同比增速   
资料来源:海通证券研究所基金研究中心,朝阳永续
表1   2012年4月新成立私募非结构化信托产品
名称 成立日期 成立规模 投资顾问 投资经理
中欧瑞博3期 2012-4-1

  吴伟志

中欧瑞博
强化收益型1号6期 2012-4-5 5830万

  佑瑞持投资

青骓量化对冲1期 2012-4-6

  丁良春,郭强

杉杉青骓
猎豹双核先锋1期 2012-4-10 1200万

  猎豹投资

朱雀21期 2012-4-13

  朱雀投资

社润一期 2012-4-16

  社润投资

强化收益型1号1期 2012-4-16 5250万

  佑瑞持投资

强化收益型1号2期 2012-4-16 7050万

  佑瑞持投资

强化收益型1号4期 2012-4-16 3340万

  佑瑞持投资

强化收益型1号5期 2012-4-16 3570万

  佑瑞持投资

建源智信2号 2012-4-20

  建元阳光投资

成长组合(鸿道) 2012-4-23

  孙建冬

鸿道投资
红宝石1号(上信-H-3601-3606) 2012-4-23


  明曜精选1期

2012-4-24

  曾昭雄

明曜投资
强化收益型1号3期 2012-4-27 4890万

  佑瑞持投资

安中货币 2012-4-27


  精熙辰龙2期

2012-4-27

  王征,夏宁

精熙投资
资料来源:海通证券研究所基金研究中心,朝阳永续

  1.2 结构化产品发行数量维持高位

  4月新成立结构化产品30只,较上月虽有所减少但仍是过去一年的较高水平。在非结构化产品发行困难的同时,结构化产品发行数量维持高位,显示出投资者对于市场前景的保守看法。国信万融投资首次担任阳光私募基金投资顾问,选择结构化产品作为进入私募行业的首只产品。

  规模方面,结构化产品普遍成立规模较大。在公布成立规模的产品之中,民晟资产债券型产品民晟阵马债券成立规模达12亿;国信万融投资的首只产品渝信通2号成立规模即达9.9亿元。

  1.3  TOT产品依然步履艰难 

  在3月TOT产品零发行后,4月成立2只一对一型TOT产品,分别为黄金优选12期2号和精选二期(长金8号)B,均在平安信托平台上成立。今年前4月仅有3只TOT募集成立。

  1.4 券商产品成立略有回落

  4月累计发行券商集合理财产品8只,少于上月的14只,但多于去年同期的5只。8只产品中6只为非限定型,2只限定型产品分别为债券型的中信建投可转债和货币型的银河水星2号。

  2. 中海、国投密集发行债券产品  光大银行托管产品最多

  2.1中海、国投密集发行债券产品 

  4月中海信托、国投信托分别发行6只产品,成为本月发行产品最多的信托。两家信托的12只产品全部为债券型产品,其中国投信托发行的6只产品全部由佑瑞持投资担任投资顾问。伞形信托受到信托公司青睐,云国投、上海信托、长安信托和西藏信托共发行8只伞形结构产品,其中云国投本月发行的4只产品均为伞形产品。信托合伙制产品发行渐少,本月仅长安信托发行猎豹双核先锋1期一只TOL型产品。华宝信托发行两只对冲型产品——青骓量化对冲1期和社润一期。

  2.2光大银行托管产品最多

  4月光大银行成为担任产品资金托管最多的银行,本月共为9只产品进行资金托管,包括云国投旗下的4只伞形结构产品。农业银行担任托管人的6只产品为佑瑞持投资旗下的债券型产品强化收益型1号1期到6期。工商银行为5只产品担任资金托管,包括两只量化型产品青骓量化对冲1期和社润一期,以及TOT产品黄金优选12期2号。本月募集规模最大的股票型产品渝信通2号资金托管方为民生银行,募集规模最大的债券型产品民晟阵马债券资金托管方为中国银行。

  3. 债券产品数量超股票 华宝发行对冲型产品

  4月债券型产品成立数量再一次超越股票型产品,总共达到17只。产品发行主力为国投信托和中海信托,分别各贡献了6只产品。从债券型产品的结构类型来看,17只产品10只为结构化产品,7只非结构化产品。本月发行规模最大的民晟阵马债券为结构化型,并且采用了信托合伙的形式成立。16只股票型产品中非结构化产品6只,结构化产品8只,还有2只一对一TOT产品。华宝信托作为目前仅有的几家获得股指期货交易资格的信托公司,本月发行两只对冲型产品——青骓量化对冲1期和社润一期。

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