导语：全球最大奢侈品集团LVMH旗下私募基金L Capital Asia将在2012年年底前再募集规模不少于10亿美元的资金。

　　经济观察报(微博) 记者 王芳 沈建缘 本报于3月1日获悉，全球最大奢侈品集团LVMH旗下私募基金L Capital Asia将在2012年年底前再募集规模不少于10亿美元的资金。目前融资尚未完成，但已有越来越多的中国大型公司与该基金接触。

　　这家在中国成立不到两年的基金，已经投资了10亿美元。

　　上月，L Capital Asia就已联手中信产业基金，以2亿美元价格收购中国服装零售商赫基国际集团10%股权。后者旗下拥有Ochirly(欧时力)、Five Plus等品牌。

　　L Capital Asia计划今年投资2亿至3亿美元。不过，其在中国瞄准的目标已经从珠宝、名表等传统高端消费领域转向了富有中国特色的奢侈消费领域，比如其一直没有放弃的中国白酒，以及L Capital Asia执行合伙人拉维·达卡兰 (RaviThakran)本人一直钟情的“中药化妆品”。据可靠消息源透露，中国为国际品牌代工的大型服饰生产商也是该基金下一步重点关注的领域。

　　已投项目

　　LVMH集团旗下L Capital基金公司成立于2001年，其延展业务L Capital Asia于2010年12月完成募集，由LVMH控股子公司L Capi-tal Asia Advisors直接管理，行事非常低调。其中，LVMH集团出资约10%，其余均来自美国、欧洲的金融机构和高净值个人，目标是寻找印度和中国等亚洲公司的投资机会，这些公司的共同特点是发展势头迅猛但总体规模较小，生产提供奢侈品的可替代商品，诸如服装、家居饰品、美容保健、精品酒店、娱乐传媒甚至私人教育等。

　　L Capital Asia在上海、新加坡等地均设有办事处。其在上海的办事处位于南京西路黄金地段的恒隆广场三十层。

　　L Capital Asia有关人士透露，成立不到两年，L Capital Asia及共同投资项目已经达到10亿美元，并预计在2012年年底前再募集规模不少于10亿美元的资金。

　　L Capital Asia在2011年上半年达成了第一笔投资，获得新加坡本土品牌Charles＆Keith的20%股份，之后继续投资了新加坡手表零售品牌先施(Sincere)。但此后主要投资项目集中在香港，包括明丰珠宝、名表配件分销商先施表行，以及英皇钟表珠宝。

　　在内部，L Capital Asia在亚洲寻找的品牌被称之为value-for-mon-ey(物有所值)。L Capital Asia人士认为，相比高端奢侈品，一些在当地非常著名的品牌，设计风格源自欧美，但价格却更能吸引消费者，比如刚刚完成收购的欣贺和Ochirly等中国品牌。

　　2011年12月，欣贺(厦门)服饰有限公司成为L Capital Asia自成立以来在亚洲投资的首家时尚精品服装公司，也是其在中国大陆进行的第一项投资。L Capital Asia成为欣贺第二大股东，欣贺公司旗下拥有JO-RYA(卓雅)、JORYA weekend、GIVH SHYH、ANMANI(恩曼琳)、CARO-LINE、AIVEI共6个品牌。

　　相较同等规模女装品牌公司，厦门欣贺此前一直相对低调。欣贺总经理罗永晖表示，欣贺定位中高端，主要销售渠道为国内百货商场，目前在全国拥有600多个专卖店，上海久光百货、上海港汇、天津乐天百货、北京东方新天地等都设有专柜，今年的销售额将达到28亿元。

　　上月，L Capital Asia联手中信产业基金以2亿美元收购了中国服装零售商赫基国际10%股权，后者旗下拥有Ochirly、Five Plus、Trendiano和Love Ysabel四个品牌，目前在中国地区共有1800间销售店。

　　据了解，L Capital Asia基金完成股权收购后，第一阶段将整合Ochirly的分销渠道，另一方面将借鉴LVMH旗下高端品牌的营销和管理经验，推动公司向海外发展，首先将驱动港澳台市场，并在三年后向东南亚市场扩张。

　　投资策略

　　对于第一批投资的中国服装公司，本报获悉，L Capital总裁Daniel Piette提到的投资策略是，L Capital将利用LVMH的经验，协助这些公司在未来三至六年的发展。除资金支持之外，还提供策略分析，协助这些公司制定营销定位和门店发展，同时致力于改善它们产品系列的一致性。“目标是令这些公司更强更好。随后将自己的股份出售给其他投资者，主要股东或上市。”

　　退出后，这些品牌也不会属于LVMH集团的奢侈品，而是作为奢侈品市场上针对一般消费者的一个替代品牌。

　　L Capital Asia拟定的投资期限为四至五年，然后通过首次公开募股(IPO)退出。该基金的策略是“亲自指导”，从企业的品牌推广、包装、广告费磋商，到建立特许经营关系等，都亲自参与。

　　L Capital Asia执行合伙人拉维·达卡兰(RaviThakran)说：“我们可以告诉他们如何设计商店，以及如何更好地进行适当的视觉营销。市场上没有哪个PE公司能够带来我们所带来的这些因素。”此外，L Capital Asia团队还教授如何谈判商铺的选址、购买媒体和建立供应链。比如英皇珠宝就在钻石供应方面，得到LVMH旗下品牌的配合，帮助稳定货源供应及取得价格上的优惠。

　　Ravi Thakran表示，在完成交易之前，双方要在谅解备忘录中商定好这些增值项目。

　　L Capital Asia并不会对持股的公司做大幅度的改头换面。被收购20%股份的新加坡Charles＆Keith的集团财务总监Dicky Koh说，“他们没有规定我们要如何做业务，所以他们进来是一个提供增值的合作伙伴的角色。”Dicky Koh称，“当我们需要的时候，会从他们那里获得反馈意见和建议。”

　　Ravi Thakran称，“在欧洲，我们获得了2.5倍的回报，以及27%的内部回报率，在亚洲，我们能获得更多。”在收购香港的英皇珠宝时，Ravi Thakran就表示期待5倍的回报。英皇珠宝主要将这笔钱用于扩大内地网络，按照计划，未来的几年，其在内地将每年开设10至20家店铺。

　　未来方向

　　Ravi Thakran曾是LVMH南亚、东南亚和中东地区的总裁。加入LVMH前，他在塔塔集团、SwatchGroup和耐克工作过，对亚洲市场和奢侈品管理熟知。Ravi Thakran本人有一个很钟情的领域，就是中医美容，用他自己的话说，“希望投资的一个领域是，受中药启发的化妆品品牌。”他很急切地寻找这方面的品牌，他相信这块业务以后不仅将在中国迅速发展，也会在美国和欧洲受到欢迎。

　　据了解，L Capital Asia预测过中国市场的情况之后认为，珠宝和名表的市场机会已经是过去时，未来更需关注针对有中国特色的高端消费品，如白酒。大家普遍认为，是时候通过扶持具有民族文化背景的品牌来获得更大收益。其实LVMH很早之前就对收购中国白酒品牌感兴趣，比如曾计划入资控股四川的白酒老字号“文君酒”，目标是打造成国际高端白酒品牌。但这起收购后来并未获得成功。

　　Ravi Thakran表示，虽然中国、印度、东南亚和中东市场上欧洲顶级奢侈品牌仍占据主导地位，但在下一时期，很大一部分的市场增长前景将受到当地本土企业的推动，这正是LVMH集团希望通过其基金进入的领域。

　　该基金下一步关注的领域包括中国为国际品牌代工的大型服饰生产商、零售业中的百货公司以及白酒品牌。

　　据知情人士透露，目前相关领域已有约9家公司入选，分别来自中国、印度和东南亚地区，但公司名字拒绝被透露。