⊙本报记者 周宏

　　“2011年初，我们的投资策略的题目是《兔子的尾巴长不了》。认为行情萧条的可能比较大，但今年我们的看法是潜龙在渊，即机会正在酝酿。”深圳鼎诺投资管理有限公司的执行总裁黄弢说。他的这一观点得到了台下不少机构投资者的认可。

　　黄弢认为，2012年的情况是，不管宏观经济政策还是整个实体经营状况，都不会出现特别明显的改观，预计今年融资速度应该不会有特别大的放缓，再加上所谓的创业板全流通元年，“大小非”减持条件可能大批具备，今年或许仍然是个上行有顶的行情。

　　但从另一个角度看，股票市场从更长期看，是经济的称重器。更多的会反映经济实质，如果对中国的经济增长有信心，那么就应该相信，度过了2012年比较复杂的局面后，未来的A股市场会有一飞冲天的时候。

　　北京星石投资管理有限公司总裁杨玲认为，2012年，A股市场会面临经济增长减速的压力，但同时，诸如流动性的适度放松，对上市公司估值会有帮助。

　　另外，整个市场的平均市盈率在历史最低区域，下跌是风险可控的。另外，国际市场的状况目前处于相对合理的位置，已经进入底部区域，投资的下行风险可控，所以应该积极进取一点。

　　上海凯石投资管理有限公司总经理陈继武则认为，2011美国道琼斯股市涨超过10%，今年以来又是持续上涨，而A股市场却从同期下跌了20%还要多。欧债发生的地区——欧洲的股市，在危机期间，不少股市也没有中国跌得那么多。甚至降低法国信用评级的那天，当天欧债股市是上涨的。

　　这个奇怪的现象因何出现？

　　答案是，期间，我国维持了非常严厉的货币调控政策，这个政策使不少行业和中小企业面临非常巨大的经营压力。不仅仅是资本市场，包括房地产行业、中小型企业均面临非常严酷的金融环境。这个紧缩政策才是问题所在。而他同事认为，这种调控目前应该已经过了最严厉的时刻。

　　陈继武表示，现在市场形势有点像2005年的情况，但是中国遇到的宏观经济环境，又很难再现2005年的有利状况。

　　我国在全球经济转变的背景下，出口、消费、投资三驾马车，每一架马车都发生了变化。在这种背景下，对A股的目前背景可能要保持了谨慎。但对那些估值极低的个股又不能忽视。比如，蓝筹股毫无疑问放在全球的背景下都是被严重低估的，只要资本面适度的宽松，投资房地产限购略微宽松的情况下，也不排除出现2006、2007年那样疯狂的情况，当然这一切还是需要时间。