阳光私募转型进行时系列报道之三

　　私募排排网 李江

　　2011年私募很受伤，大面积亏损倒逼行业策略创新。据私募排排网统计，目前累计发行的私募创新型策略产品数量达101只，分析人士指出，私募策略创新的前景十分广阔，量化和多种衍生工具的对冲套利是发展的主要方向。

　　私募创新型策略产品数量破百只

　　今年来市场面临调整，阳光私募追求绝对收益越来越困难，创新型私募产品如雨后春笋般冒出，据私募排排网数据统计，截至2011年12月31日，国内共有各类创新型私募信托和有限合伙制基金产品数量达到101只。

　　根据融智评级私募策略分类，目前创新型策略产品主要集中在股票市场中性、股票多空和事件驱动型策略上，所占比率在70%以上。

　　融智评级研究员田密指出，股票市场中性策略是指采用股指期货等手段对冲系统性风险，贝塔值通常在0%到30%之间，目前成立该类型产品的私募包括民晟资产和朱雀投资等机构。

　　而定向增发产品作为事件驱动型策略私募之一，在去年得到广泛发展，据统计，包括数君投资、证大投资、东源投资在内的逾十家机构参与了定向增发产品的发行。

　　此外，相对价值中ETF套利和全球宏观策略也取得一定的发展，田密表示，全球宏观策略参与的投资品种较多，通常涉及股票、基金、债券、商品期货、股指期货等多种投资工具，目前该类型产品数量较少。

　　量化和对冲成未来发展主流

　　私募产品策略创新有利于突破目前行业发展瓶颈，产品创新使部分私募机构走出了生存困境。创新是私募行业发展的动力，私募策略上多元化的发展和产品的丰富，满足了不同客户的投资需求，行业的发展面临更大的空间和动力。

　　田密指出，策略上不断丰富使私募行业告别了同质化严重的股票纯多头时代，未来策略创新是行业纵向发展的主要方向。

　　田密认为，随着国内资本市场的成熟和更多投资工具的应用，私募策略创新的前景十分广阔，创新型产品也会越来越普遍，而根据海外对冲基金的发展经验，量化和多种金融衍生产品的套利对冲是私募产品策略创新的主要方向。