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一
对比2005年和2004年的涨幅榜，有两大变化：一是股改股成了最大赢家，涨幅前20名的个股中G股和股改股有13个，占了接近2/3；二是商业股、中小盘概念股、重组股表现突出，取代蓝筹股成为新的热点，新能源概念的G天威、G丰原，军工概念的航天电器、洪都航空、西飞国际，商业股中的苏宁电器、大商股份、广州友谊、银座股份，科技股中的G士兰微
、华胜天成，彻底重组的G*ST环球、GST农化等成为今年的明星。这表明，市场投资理念开始多元化，明年股改很可能还是热门题材。
至于跌幅榜，性质没有变化，仍然都是庄股和问题股。
至于换手率，较高的前25名个股中除中小板个股外，居然绝大多数跌幅都较大。而2004年换手最高和最低的一批个股，2005年的表现多数都不佳。这说明异常的放量和缩量对个股而言在多数情况下不是好事。
二
2005年年底股价跌破每股净资产的个股有188只（考虑第四季度盈利对净资产的贡献的话将会更多），所有A股的加权平均市盈率17.734倍，算术平均股价4.78元。市盈率下降的幅度远远超过了指数的跌幅，上市公司的业绩增长和股改对价的支付，是使得A股平均市盈率大幅下降的两大因素。
三
目前已完成股改的G股只有234家，不算今天公布的第16批，进入股改程序的个股一共406家，其中已有6家公司的方案被否决。从全年走势看，G股涨跌家数差不多各占一半，但涨幅超过30％的G股有46只，而跌幅超过30％的只有14只，G股的整体表现强于大盘。如果从G股宣布进入股改程序开始计算，上涨个股更明显多于下跌个股，涨跌家数之比为146∶88，跌幅超过20％的只有3只，而涨幅超过20%的达37只。另外，股权登记日前抢权个股和贴权个股之比为130∶104，除权前涨跌幅超过10％的个股数量之比为45∶15；G股除权之后的填权家数和贴权家数之比与G股开始股改后的涨跌家数之比正好相等，为146∶88，除权后涨跌幅在10％以上的个股之比为62∶26。从概率上看，在除权前和除权后的收益水平差不多。除权前大幅逃权的个股多数会有填权的机会，但是除权前涨幅较大的个股却未必贴权。从目前的情况看，不少个股的填权幅度都是在除权当日实现的，当日填权幅度较大的个股中，后续上涨的潜力普遍不太大，相反当日贴权幅度较大的个股，后市往往都有补涨的机会。
即使近期G股的走势普遍较强，但目前234只G股的加权平均市盈率只有10.982倍，股价跌破每股净资产的个股有26只，算术平均股价为5.78元，未来在G股中继续跑出黑马的机会很大。本报记者武斌
（夏天／编制）
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