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当人们拥在银行门口翘首企盼新一期凭证式国债的发行时，在人们惧怕交易所债券交易繁琐的手续操作时，或许我们应该把目光转向另一片债券投资天地——银行柜台国债交易。
国债柜台交易自2002年6月3日推出以来，在银行间债券市场和银行柜台之间建起了一座桥梁。它不仅扩大了国债的市场容量，提高了国债的流动性，为国债收益率充当金融市场基准利率也奠定了坚实基础。更可以说它为中小投资者提供了一个非常便捷、重要的投资渠
道。发展到目前为止，银行柜台共有8支记账式国债交易，均是7年期，除020006外，全部是跨市场交易国债。当投资国债已成为大众理财的首选工具之一时，认清并熟悉银行柜台国债，可以帮助我们发现其真正的投资价值。
值得尝试的债券品种
国债柜台交易，主要是指柜台记账式国债交易，即银行通过营业网点(含电子银行系统)与投资人进行债券买卖，并办理相关托管与结算等业务的行为。柜台国债市场是一个个人投资者和企事业单位为主要投资者的市场。除金融机构外，凡持有有效身份证件的个人以及企业或事业社团法人，均可在商业银行柜台开立国债托管账户并进行国债买卖。投资人办理债券需交纳的费用主要是托管账户开户费，这是投资人开立债券托管账户时由银行一次性收取的工本费10元。如需办理所持国债的非交易过户和转托管费，费用分别是每次50元和每次20元，值得注意的是投资人只有在办理非交易过户或转托管时才交纳。手续很简单，常去银行的人都非常熟悉，持本人有效身份证件和申请的债券交易卡，到银行指定网点，填写债券买入或卖出凭证即可办理债券买卖。
与凭证式国债相比，其优势主要体现在：记账式国债可随时买卖，而凭证式国债只有在规定的发行期内方可买到；记账式国债随时可以卖出，随时可以买入(多次反复)，流动性强，而凭证式国债只能到商业银行提前兑取(一次性)，很难再买入；凭证式国债的凭证由投资人自行保管，易遗失，而记账式国债记载在债券账户中，交易方便。与银行存款相比，目前来看，其最大的优点就在于收益高，而且安全性和流动性也有过之而无不及。
目前大多数国债投资者把关注的重点放在交易所国债和凭证式国债的购买上，银行柜台记账式国债的交易量和被关注程度都不高，这当然与其自身品种少，宣传不到位，交易手续相对繁琐等原因有关。但纵观整个债市，综合考虑风险、收益、流动性等众多因素后，我们还是可以发现银行交易记账式国债的投资优势所在，购买柜台记账式国债值得投资者尝试。
品种与交易方式的局限
我们也应当看到其不足：一是柜台记账式国债业务承办机构过少，尚有不少投资者无法参与柜台记账式国债市场，又由于缺乏竞争机制，导致柜台交易债券买卖报价的价差有些偏大。二是柜台记账式国债交易券种虽然已经增加到8支，但相对而言还是偏少，而且这8支券种都是7年期国债，期限结构过于单一。三是柜台记账式国债业务交易方式单一，只有现券买卖一种，成交量也偏小。四是柜台记账式国债业务交易手段落后。承办银行的一些新的交易方式并未被引入柜台记账式国债交易中来，如自助终端、电话银行和网上交易等等。五是柜台记账式国债市场与银行间市场、交易所市场缺少联系，其债券价格与银行间市场、交易所市场相比有较大偏差。
风险与前景
柜台债券交易的主要风险是利率风险，即利率变动导致债券价格变动而可能产生的损失。若投资人在买入债券后，遇利率上升，债券价格下跌，此时卖出债券将产生损失(高买低卖)。但投资人继续持有债券，则可获得固定的票面利息收入，不产生实际的损失。若投资人持有债券的时间少于最短持有天数，则利息收入低于活期存款的利息收入。
业内人士指出，购买记账式国债要做到既规避风险又取得较大收益，首先在选择交易银行上要花些心思，要考虑四家银行各自的特点，就其报价、服务进行全面比较；其次需要有一定的理论知识，根据物价、经济增长指数等相关数据，分析当前的经济形势，判断国债的价格走势，选择适当的交易时机。
随着银行柜台交易的记账式国债市场的发展，将来更多的商业银行参与进来，券种增多，加上央行的政策放松，将使得国债的价格波动增大，投资者的套利机会增多，柜台记账式国债将会是一个非常被看好的投资品种。
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