人民币理财产品岁末突显转机 2006年再战江湖

　　□经济视点报记者 王若谷

　　临近岁末，年终奖金、红包和到期的存款又吊起了人们的胃口。资金如何增值？这是一个问题。放眼理财市场，股市持续低迷、储蓄失之呆板，只有人民币理财产品，却似一片欣欣向荣的景象。

　　各家银行纷纷推出人民币理财产品。中信银行的“理财宝”人民币理财、中国光大银行的阳光理财“A＋计划”和“B计划”、广东发展银行的“银信宝”人民币理财、中国银行的中国银行人民币理财产品等一系列产品“忽入一夜春风来，千树万树梨花开”。

　　上半年，由于央行储备金利率下调、

货币市场基金等收益下降等原因，人民币理财产品收益一路走低。因此，各银行在下半年新推的人民币理财产品很少，基本上是销售旧产品的后续产品。下半年，监管机构提高理财“门槛”，人民币理财产品更是遭遇“寒流”。然而，为何临近岁末，人民币理财产品却呈卷土重来之势？

　　结构型产品大行其道

　　事实上，仔细观察市场上的人民币理财产品，不难发现，自10月以来，理财产品市场出现了一个新的特点：原本各不相干的人民币理财产品和

外汇理财产品竞相联姻，各行接连推出多种“结构”型理财产品。

　　所谓“结构”型理财产品，即用人民币加美元组合投资或投资人民币赚取美元收益。它的根本特点是，“挂钩货币”，投资外汇市场以获取收益。因此，严格来说，这是一种汇市衍生产品。

　　上海浦东发展银行郑州分行金融理财师闫勇表示，对于老百姓而言，投资这种理财产品的本金风险不大，但收益风险很大。记者查询省会几家银行的理财产品，收益率在0.7%～3.6%，确实蕴藏着不小的风险。

　　这种理财产品究竟是如何产生的呢？一位资深金融业人士表示，目前，银行的存款十分充足，但各类贷款总额相对不足，直接导致银行丧失相当一部分利差利润。在这种情况下，一方面，银行要加大贷款力度，另一方面，银行也需要为巨额资金寻找新的投资渠道。

　　自今年3月，央行的三道令正式推行、储备金利率下调以来，国内商业银行投资央行票据已是吃力不讨好。在国内投资渠道日趋狭窄的情况下，国内商业银行都开始对国际金融衍生产品虎视眈眈。

　　相对于国内银行间票据和基金市场，国际外汇市场存在更多的机会。因此，各大银行才纷纷开发出与外汇市场挂钩的人民币理财产品，为人民币理财产品找到新的出路。

　　“结构”型理财产品一般可分为固定收益型和浮动收益型。如某银行的1年期固定收益产品为人民币本金、美元固定收益产品，预期年收益率可达2.30%；浮动收益产品则为半年期人民币本金、人民币或美元不固定收益产品，预期收益与欧元兑美元汇率变动挂钩，预期年收益率为0.75%～3.50%。

　　这类理财产品的另一个特点是，由于直接投资国际外汇市场，因此相当一部分理财产品承诺以美元支付收益。对于天上掉下来的“美元”，部分投资者可能兴高采烈。但事实上，美元兑人民币的汇率一直在走低，人民币升值潜力被许多机构看好。银行承诺以美元支付收益，只是为了减少美元兑换人民币的损失而已。

　　投资之道以何为先

　　“其实，银行发行的理财产品，不管是人民币理财产品还是外币理财产品，其名称应统一为‘人民币理财计划’。”闫勇说，“长久以来，人们都有这么一个误区：把外币理财产品和人民币理财产品严格区分开来。而事实上，只要是用人民币购买的，都是人民币理财产品。”

　　认识上的差距，导致了人们观念的陈旧和错误。闫勇表示，实际上，日常的理财是一个日积月累的过程。银行并不能帮助老百姓快速“生钱”，就算能实现短期内的增值，也是承担了相应的风险的。

　　对于人们日常的投资，闫勇建议，一定要先看风险，再看收益。他指出，许多人购买理财产品时，只注意收益，不注重风险，这是相当危险的。风险与收益是成正比的，收益越高，风险越大。换句话说，就是收益越高，赔钱的可能越大。

　　“选择适合自己的理财产品比选择收益更重要。”这句话道出了投资的第一要义：风险承受的心态。工商银行河南省分行金融理财师曾维峰说，投资不是每个人都可以做的。普通老百姓的投资，最好借助银行和专业机构的力量，以避免风险。当然，个人观念的提升，是进行投资最基础和最重要的因素。

　　闫勇说，参加银行理财就像参加旅行社的组团旅游，坐车、买票、爬山，都有专人帮你打理好。但是也必须到人家指定的饭店食宿。就像理财师帮助人们理财一样，不需自己费心，但收益不会太高。

　　而参加自助游的话，就能够顺自己的心意。但买票得排队，也没有团购的优惠，自己吃饭也可能被宰。自己进行投资，其道理是一样的。

　　银行理财产品的不断创新，使理财业务走出了低水平价格竞争的陷阱，也为广大投资者带来了高附加值、高含金量的个性化金融产品，同时，银行自身也在市场环境中进一步学会了赢得机会、创造价值。

　　但金融从来就是有风险的。闫勇建言，银行不是万能的，客户不要对银行期望过高。应该以一种成熟而理智的心态，面对投资。

　　静观其变不失为上策

　　随着今年11月份《商业银行个人理财业务管理暂行办法》的正式实施，高息揽储的违规操作正在减少，各家银行更加注重产品的科学性和实用性。对于老百姓而言，这是一个积极的信号。

　　中国光大银行郑州分行私人业务部经理方萍认为，目前，结构型产品是个发展趋势。如何在这个发展趋势中获得收益，将是各家银行今后的重点工作之一。

　　闫勇认为，明年，人民币市场将全面向外资开放，届时，挂钩货币将会更多。银行理财计划也将呈现出更加分明的层次和更加丰富的品种。随着外资银行的介入，虽不可能对人民币理财市场产生根本性的影响，但必然会使国资银行受到激励。

　　也就是说，目前，人民币理财市场正处在一个易变的阶段。明年，其发展趋势才会逐渐明朗和确定。因此，他建议广大投资者，最好还是持币观望。机会，应该在明年出现。

　　对于资金较充裕、投资欲望较强的投资者，闫勇建议，岁末投资方向应以货币市场基金为主。货币市场基金稳定的收益和较强的流动性，对广大投资者而言，是一个不错的投资方向。同时，最好不要选购固定期限基金，以根据形势的变化，及时作出调整。