巴菲特和苹果股票，到底谁变了心？

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　　巴菲特和苹果股票，到底谁变了心？

　　近期，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司公布了去年四季度的持仓细节。截至2016年四季度末，伯克希尔·哈撒韦持有苹果股票5736万股，而三个月前仅为1520万股，短短数月就大规模增至3.77倍，持仓市值高达77.4亿美元，直接将伯克希尔推入了苹果前十大股东之列。一石激起千层浪，整个金融市场为之沸腾了。伴随美国股市连创新高，苹果股票的价格也连续攀升。今年以来苹果股价上涨约17%，巴菲特从持有苹果股票中至少盈利超过10亿美元。

　　众所周知，巴菲特是一个爱憎分明的人，他最喜欢两大领域的股票，一是以可口可乐为代表的消费类股票，二是以富国银行为代表的金融股。而对于科技股的憎恶溢于言表，他曾说过绝不能碰科技股。曾经不被巴菲特看好的苹果股票，为什么会突然得宠呢？是巴菲特的选股原则变了吗？到底发生了什么事情，让曾经信誓旦旦说绝不碰科技股的巴菲特做出如此大的改变呢？

　　巴菲特的选股理念被众多股民奉为圭臬，自然经得起时间的考验。其实，早在去年二季度，就有媒体注意到了巴菲特的改变。据美国证监会披露文件显示，截至6月30日，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司大举增持了苹果公司股票，增持相比原持股幅度达到55%。伯克希尔哈撒韦同时减持了零售巨头沃尔玛的股份，减持幅度约25%。这一增一减，足以说明巴菲特持股态度的转变。持股态度或许有所转变，但是投资哲学却是以不变应万变。

　　原则一：别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧

　　巴菲特大举增持苹果股之时，正是其他投资者大撤退之际。据媒体报道，亿万富翁投资大佬、被誉为“华尔街之狼”的卡尔·伊坎出售了全部苹果股票；索罗斯旗下对冲基金Soros Asset Management第二季度也清空了苹果股票；电影《大空头》中最早预测美国次贷危机的投资者之一迈克尔·布利也选择全部抛售。这种情况的出现，与巴菲特的名言“别人疯狂时恐惧，别人恐惧时疯狂”不谋而合。所以巴菲特此时大举增持苹果股票是对他投资哲学又一次成功的验证。

　　原则二：稳定的现金流

　　苹果公司有着庞大而稳定的现金流，这或许也是巴菲特选择增持苹果股票的原因之一。巴菲特在分析美国股票时，常常看现金流。苹果公司也因良好现金流受到投资者青睐，持续稳定现金流增长，红利上涨幅度也会越大，投资者信心也会越来越强。

　　原则三：市盈率估值较便宜的股票上涨潜力大

　　从市盈率方面来考虑的话，上市公司市盈率一般在25左右比较合理。苹果公司市盈率约为16，低于美国股市平均市盈率20，完全符合巴菲特选择标准：选择市盈率估值较便宜的股票，上涨潜力较大。所以巴菲特说，美国股市中，很少找到大象级股票了，而苹果公司或许是一个大象级股票。

　　真正变了的，其实是苹果公司的股票。为什么这么说呢？

　　变化一：从纷纷抛售到竞相追捧

　　从投资者纷纷抛售苹果股票，到出现“巴菲特效应”，巴菲特买啥就买啥，在苹果股票“起死回生”的过程中iPhone7功不可没。据苹果公司最近一期财报显示：2016年12月底的2017财年第一季度的财报非常靓丽，营收高达784亿美元，创下历史最佳纪录；iPhone销售同比增长5%，超过市场预期。

　　苹果手机去年一年在中国销售量下滑约24%，这也是投资者当初抛售苹果股票的原因之一，但是不管外界怎么看，苹果公司依然看好中国市场潜力，加速升级换代或发布新产品。

　　苹果今年将发布新手机，最快可能在3月发布iPhone7,新平板电脑iPadPro，和128GB的iPhoneSE，定制版红色iPhone7Plus，5月份可能发布新英寸的平板电脑。据苹果官网，昨天苹果退出32GB金色版iPhone6，售价仅3399元。摩根士丹利也上调了苹果股价，预期中国市场可能会增长。

　　变化二：从科技股到消费必需品

　　巴菲特通常的投资策略是买入消费必需品股票，以及投资于稳定的长期型公司。因此，他的增持也相当于为有着40年历史的苹果公司的长期发展力代言。也就是说，在巴菲特看来，苹果股票已经不是完全意义上的科技股，而是已经成为人们的消费必需品。从这种角度能够帮助我们更好地理解巴菲特此番对于苹果股票的增持。

　　变化三：从成长股到价值股

　　在苹果公司高增长势头显现衰退迹象之际，苹果股票正式成为价值型股票。尽管苹果的增长前景不及竞争对手，但能够带来稳定和持续的现金股息——2015财年为每股2.03美元。CNN的报道说，苹果当前销售额依然大幅领先于竞争者。其资产负债表也令人羡慕，所持现金超过2000亿美元。

　　与时俱进，不断调整自己的策略，在80多岁时敢于挑战自己的投资风格，恐怕这正是巴菲特之所以被称之为“股神”的真正原因所在。而这也正是我们应该学习的地方。

　　无论增持苹果股票是巴菲特爱徒所为，还是他本人的手笔，都再一次让我们感受到巴菲特的选股智慧。试图站在巴菲特的角度，尝试理解他所看到的东西，或许能帮我们做出更好的投资决策。（文/碧琪 图/网络供图）