进入2016年，经济下滑，企业利润下降，股市大跌，大宗商品持续低迷，PPI、PMI指数一直不见起色……这一系列现象说明，2016注定是中国宏观经济不平凡的一年。表现在哪里？硬着陆！
很多人似乎已经忘却了2009年4万亿经济刺激，认为那已经是过去时，其实那4万亿的后遗症才刚刚发酵。
“硬着陆”就是经济增速的急刹车。自2011年开始，我国经济增速均匀下降，尽管相比高点已经腰斩，但多数人没有知觉，只能算软着陆。而淘汰过剩产能，要硬碰硬的关门歇业，生产线拉闸、工人下岗、银行坏账，对社会心理的冲击要强烈得多。
我们上学时候都学过《马克思主义政治经济学》，事物是普遍联系的，企业是社会组织的有机构成。企业关停不可能孤立完成，一旦开始，就会沿着产业链、资金链、合同链发生连锁反应，在复杂的经济神经体系中四处传导，引起紧缩与阵痛、触发地雷和炸弹，造成局部坍塌，甚至系统性风险。由此引发的经济增速下降和财政收入削减，不可能保持平滑，而是短促干脆的。这么看来，GDP增速再度腰斩也未必不可能。
我们从各方面来看看今年经济形势到底有多严峻。
先看经济发展需要的大宗商品和原材料。生产线从限产到关停，作为原料的大宗商品将进一步过剩，价格从冰点跌入零下。100块钱一吨的煤炭还不是底，钢铁现货价格的反弹也仅仅是“反弹”而已。
再看政策。虽然总理一再强调不会“大水漫灌”，但配合过剩产能出清的动作，为了控制金融系统风险，货币政策上必然是宽松导向，存准率只可能继续下行。但是货币政策的效果正在呈边际效益递减态势，后期效果目前仍存疑。
汇率呢？贬值。货币政策的宽松导向将严重制约汇率目标，人民币利率周期与美元利率周期的悖逆，将导致对美元汇率继续下行，央妈纵使千拦万阻，但破7没有悬念。
人民币的贬值预期会导致资金避险情绪升温。宽松的货币政策加上实业领域的风险积聚，将驱赶资金慌不择路地流窜到股市、楼市、债市甚至境外寻求避险和增值，吹起无数大泡泡。一线城市的楼市价格上涨已经显而易见，预计股市也会上蹿下跳，因为钱要“流动”。
楼市升温是必然，为了托底经济，中央将搁置房价控制目标，继续出台政策刺激楼市，包括且不限于减免税费、利率折扣、甚至购房补贴。尽管政策目标是支撑三四线城市去库存，但大部分政策将直接利好一线楼市。未来五年，一线均价翻一番，二线恢复上涨，三四线嘛，很难上涨，库存猛于虎。
债务风险其实也很严重。东三省、河北、山西等过剩产能集中城市，地方财政已经岌岌可危，未来五年依靠债务置换度日，随着企业关停税收锐减可能爆发金融系统危机和地方债务危机。想想都可怕。
别看现在CPI只有2%左右，但通货膨胀即将来临。淘汰过剩产能取得阶段成效后，流通中的过剩产品逐渐出清，商品与货币的配比关系逆转，持续宽松的货币将骤然过剩，通胀率拉高，物价恢复上涨，最遭殃的还是百姓。
淘汰过剩产能是有周期的，度过周期需要企业完成生死轮回、下岗人员培训再就业，合理预计将横跨整个十三五期间，2020年企稳反弹。
大家别忘了，上述所说的困难都是国内的，美国白给吗？欧洲白给吗？日本白给吗？东南亚那一堆小破国白给吗？就连朝鲜也不白给。因此，在接下来我国痛苦的度难关过程中，再出现什么“幺蛾子”可都是未可知的。
现在的王道，还是把当下做到最好。（文/运帷 图/网络供图）
