文/中国工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇
近期全球金融市场的风险偏好情绪继续回升，美联储3月16日维持利率不变，且暗示2016年将继续收紧政策。美联储发布的声明对美股以及全球经济表达了更为谨慎的态度。金价继续维持大幅震荡格局，现货黄金价格一度回调至1230美元下方，但美联储相对鸽派的会议声明打压美元指数下跌，也因此推动了金价的上涨。截至3月18日，现货黄金价格收报在1255.1美元/盎司，较之前一周收高0.36%，黄金在最近9周里有6周收涨。
资金流向方面，根据CFTC上周五公布的数据显示，在截至3月15日的一周里，非商业机构持有的黄金期货净多头头寸比之前一周减少5000手至16.9万手，结束了之前连续7周上涨的趋势。另一方面，期货市场的总持仓水平下降至49.3万手，但仍为两年以来较高水平。部分多头选择在美联储利率决议前结清头寸，因此亦属正常状况。整体来看，目前市场仍属于多头占主导地位，如无意外情况出现，金价出现较大幅度回调的可能性不大。
实物投资需求面，全球最大的黄金ETF——SPDR?Gold?Trust上周继续流入约20吨至818.98吨，连续第11周增持，持仓量继续创下自2014年3月以来的最高水平。
黄金价格在今年以来上涨了20%,我们认为市场基本已经消化美联储延迟加息带来的利好，在此基础上，金价能否继续走强取决于两个方面的因素，一是通胀情况能否有所起色，这也是对整体大宗商品市场的利好。二是股市的表现情况。自2月初以来，美股上涨了13%左右，如果市场继续走强，前期超配黄金的资金可能会出现大量撤出的状况。
与两个月之前相比，目前黄金的基本面并没有变得更好，之前市场在经历了股市和大宗商品的暴跌后，一度预期美联储在整个2016年可能不会再有加息行动；而近期在金融市场走稳后，最新的预期是加息两次，一旦利率水平回归正常化，而通胀又未有明显的起色，这对今年的黄金市场来说可能是最大的风险。
近期，多头首先需要守稳1250美元/盎司关口，下一步再对1280美元/盎司发起冲击，否则可能继续回撤1230美元/盎司一线。事实上金价近期一直未能有效站稳1260～1280美元/盎司的牛熊分界区域，在此目标达成之前，黄金继续回调的可能性仍然较大。
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美联储3月16日宣布维持联邦基金利率0.25%至0.5%不变，称全球经济和金融状况将继续给美国经济带来风险，同时表示将密切关注通胀水平。美联储当天在货币政策例会结束后发表声明说，尽管近几个月全球经济增速放缓，金融市场剧烈动荡，但今年1月以来美国经济仍保持温和扩张。劳动力市场进一步改善，但企业投资和净出口比较疲软。通胀水平近几个月有所回升，但仍低于美联储2%的目标。
当天公布的美联储官员的最新季度经济预测显示，到2016年底，联邦基金利率预计将升至0.9%。这意味着今年会有2次加息，而去年底美联储官员预计今年将有4次加息。美联储官员还调低了对今明两年经济增长的预期。他们预计美国经济今年将增长2.2%，低于去年12月底2.4%的预测；明年美国经济将增长2.1%，低于去年12月底2.2%的预测。
3月28日-4月3日重点资讯提示 日期 北京时间 重要资讯 3月28日 20:30 美国2月PCE物价指数年率 22:00 美国2月成屋签约销售指数年率 3月29日 7:30 日本2月失业率 22:00 美国3月咨商会消费者信心指数 3月30日 17:00 欧元区3月工业景气指数 20:15 美国3月ADP就业人数 3月31日 16:30 英国第四季度GDP年率终值 20:30 美国当周初请失业救济金人数 4月1日 9:00 中国3月官方制造业PMI 22:00 3月密歇根大学消费者信心指数
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