文/本刊记者 冯庆汇
不少基金公司旗下的QDII出现明显申购小高潮，原本多年都用不完的外汇额度，变得越来越紧俏，多家基金公司的外汇额度宣布告罄，并发出了暂停申购的公告。
近来QDII基金热火朝天，一改往日受冷遇的景象。黄金、石油相关的QDII投资产品尤其受追捧，甚至有些产品到达了外汇额度的上限，不得不暂停申购。
投资者转向保守
春节后投资者对投资的态度愈发保守。春节后第一周，新发行的基金中保本基金有5只，QDII基金有4只，其余6只为偏股混合基金。
保本型基金从去年下半年至今扩容相当迅速。截至2月5日，已有97只保本基金，基金规模为2062.84亿元。而去年同期仅47只，规模为469.60亿元。
另一个特别值得关注的是QDII基金。近几个月来，不少基金公司旗下的QDII出现申购小高潮，原本多年都用不完的外汇额度，变得越来越紧俏，多家基金公司的外汇额度宣布告罄，并发出了暂停申购的公告。
今年以来表现最突出QDII当属黄金QDII，比如添富黄金、嘉实黄金、诺安全球黄金、易方达黄金，净值涨幅超过10%。
受到人民币贬值、国内A股市场动荡等多重心理打击，大量投资者开始把视野投向海外市场。不过实际上，海外市场同样有着极大的波动，而且判断、把握的难度更大。普通投资者对于QDII基金的选择还是需要更加谨慎。
从过去一些年的表现来看，QDII基金整体为投资者提供的收益十分有限，甚至大约有一半的QDII基金自成立至今仍处于亏损状态。如此前港股大跌，港股QDII纷纷跟着大幅下跌。尽管外界一直称港股为价值洼地，投资吸引力增大，但目前看仍难见到曙光。
热点：黄金和石油
QDII基金当然也并非百花齐放。唯独黄金、石油主题受到特别追捧。
尽管春节后的一周国际金价出现了震荡调整走势，但黄金QDII基金仍表现靓丽，也引发了一些投资者的持续关注。不过黄金牛市显然并没有真正到来，很多业内人士预期，短期内黄金转向高位震荡，市场避险情绪缓和，建议不宜追高。
来自银河证券的统计数据显示，年初以来各类QDII基金中，黄金QDII产品表现最优。截至2月18日，诺安全球黄金基金、易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属等QDII基金自年初以来的涨幅分别为14.69%、14.61%、14.83%和15.09%。
随着市场上的避险情绪明显缓和，各个国际市场表现平稳，推动风险情绪回暖，也导致了风险资产的反弹。而避险资产如黄金等则暂时失去了上涨的动力，国际金价冲高回落后转向高位震荡。
相比之下，和石油相关的QDII似乎更受追捧。受外汇额度告急影响，国内油气类QDII产品的溢价率继续上扬，继华宝油气（LOF）暂停申购之后，资金涌入油气类QDII的态势不减，国泰商品、华安石油等产品二级市场溢价率继续走高。
而前期涨幅较大的黄金类QDII产品，目前大部分处于小幅折价状态。
华宝油气、国泰商品、华安石油等几只与石油相关的油气类QDII产品，近几日都有不同程度溢价。比如华宝油气，因为外汇额度告急暂停申购，溢价率超过了10%，为同类最高。随着原油价格出现上涨，投资者在一级市场无法申购，所以资金涌入二级市场，导致溢价率节节攀升。
同样投资国际大宗商品的国泰商品近日溢价率也走高，上周（2.15~2.19）的溢价率高达7%左右。该基金上周场内新增份额也高达1.35亿份。
对于油气类QDII产品溢价率继续上扬的原因，业内人士认为，在全球资产配置的环境下，各家基金公司的额度都非常紧俏，不少基金公司的QDII额度已经用完，多只QDII产品限购甚至关闭申购。而近期华宝油气的溢价率大幅上扬，让部分资金认为此现象可复制到其他基金，这也是近期大宗商品类基金场内份额大幅增加的重要原因。有部分基金仍可进行溢价套利，但要谨防资金进入后“砸盘”。
港股互认基金
除了QDII以外，海外投资的另一个渠道香港互认基金，最近也有新动向。2016年伊始，香港互认基金陆续开门迎宾。
首批获批的香港“行健宏扬中国基金”，先是上线了代理人天弘基金的直销平台后，并于近日正式上线蚂蚁聚宝APP。投资者可以通过天弘基金的官方APP、天弘基金在支付宝[微博]APP的服务窗，或者“蚂蚁聚宝”APP，10元起一键投资该香港基金。
这是首批获批的3只北上互认港基中唯一一只主动管理的股票基金。根据理柏基金评级的资料，截至2016年1月31日，行健宏扬中国基金累积回报为19.8%，在香港同类74只基金中，排名第二，同时获得晨星5星基金评价和理柏5年期总回报5的最高评级。其中，成立以来86%的时间里累计收益排名同类基金的前10名。
同时，该基金的长期风险控制能力也不俗。理柏基金资料库数据显示，在2016年1月这波凌厉的跌势中，该基金回撤幅度在74只同类基金中属于第一低。截至2016年1月31日，在同类74只基金中风险收益比（夏普比率）排名第一。其中，成立以来82%的时间里风险排名同类基金最优的前10名。
港股目前估值处于历史低位，现在恒生指数和恒生国企指数市盈率分别是8.46倍和5.96倍，相比过去10年平均市盈率打了33%和53%的折扣。
行健资产行政总裁颜伟华认为，经过市场的调整之后，相比于海外其他市场，目前市场处于一个估值洼地，具备很好的投资价值。其次，从香港市场本身的历史走势看，目前港股同样处于历史低位，为价值投资者敞开了大门。
此外，本轮入选北上的香港互认基金，均是本地非常优秀的基金，为内地投资者提供了非常优质的投资标的。
部分QDII基金业绩表现一览表
基金代码 基金简称 2.23单位净值（元） 今年以来回报(%) 最近一年回报(%) 申购状态
320013.OF 诺安全球黄金 0.77 14.69 6.47 开放
160719.OF 嘉实黄金 0.69 14.67 6.83 开放
164701.OF 汇添富黄金及贵金属 0.59 14.51 -3.43 开放
161116.SZ 易方达黄金主题 0.70 14.29 5.61 开放
000049.OF 中银标普全球精选 0.69 2.70 -24.06 开放
161229.OF 国投瑞银中国价值发现 1.01 1.40 开放
050020.OF 博时抗通胀 0.51 1.38 -17.79 暂停申购
150175.OF 银华恒生H股A 1.01 0.74 6.07 --
000274.OF 广发亚太中高收益人民币 1.09 0.62 19.79 暂停大额申购
150169.OF 汇添富恒生指数A 1.01 0.62 5.61 --
000103.OF 国泰境外高收益 1.18 0.60 15.01 暂停大额申购
050030.OF 博时亚洲票息人民币 1.12 0.57 14.14 暂停申购
100050.OF 富国全球债券 0.98 0.31 2.41 开放
000391.OF 招商标普高收益人民币 1.12 0.12 1.40 暂停申购
000275.OF 广发亚太中高收益美元 0.17 0.12 12.58 开放
050202.OF 博时亚洲票息美元现汇 0.17 0.10 7.28 暂停申购
050203.OF 博时亚洲票息美元现钞 0.17 0.10 7.28 暂停申购
000342.OF 嘉实新兴市场A1 1.01 -0.10 开放
000393.OF 招商标普高收益港币 1.34 -0.16 -4.60 开放
000290.OF 鹏华高收益债人民币 1.16 -0.26 16.57 开放
000392.OF 招商标普高收益美元 0.17 -0.41 -4.71 开放
002286.OF 中银美元债人民币 1.00 -0.50 未打开申购赎回
001061.OF 华夏海外收益A人民币 1.17 -0.59 12.69 暂停大额申购
000341.OF 嘉实新兴市场C2 0.99 -0.60 开放
001876.OF 鹏华高收益债美元现汇 0.18 -0.66 开放
001063.OF 华夏海外收益C 1.16 -0.69 12.22 暂停大额申购
002287.OF 中银美元债美元 0.15 -0.91 未打开申购赎回
164815.SZ 工银瑞信[微博]标普全球资源 0.70 -0.99 -20.97 开放
001066.OF 华夏海外收益A美元现钞 0.18 -1.10 5.90 开放
001065.OF 华夏海外收益A美元现汇 0.18 -1.10 5.90 暂停大额申购
001936.OF 国泰全球绝对收益人民币 1.00 -1.18 暂停大额申购
378546.OF 上投摩根全球天然资源 0.45 -1.55 -29.09 开放
001934.OF 国泰全球收益美元现钞 0.98 -1.60 开放
001935.OF 国泰全球收益美元现汇 0.98 -1.60 开放
270027.OF 广发全球农业人民币 0.97 -2.90 -10.99 暂停大额申购
000885.OF 广发全球农业美元现汇 0.15 -3.44 -16.40 暂停大额申购
161620.OF 融通丰利四分法 0.79 -4.01 -19.80 开放
000179.OF 广发美国房地产人民币 1.12 -4.02 -1.73 开放
070031.OF 嘉实全球房地产 1.02 -4.37 -4.36 暂停大额申购
000180.OF 广发美国房地产美元 0.17 -4.49 -7.64 暂停大额申购
486002.OF 工银瑞信全球精选 1.45 -4.60 5.91 开放
519981.OF 长信标普100等权重 0.96 -4.76 -3.71 开放
163813.OF 中银全球策略 0.63 -4.81 -25.96 开放
096001.OF 大成标普500等权重 1.32 -5.05 -5.31 开放
050025.OF 博时标普500ETF联接 1.44 -5.09 -0.98 暂停申购
513500.SH 博时标普500ETF 1.15 -5.39 -1.14 暂停申购
320017.OF 诺安全球收益不动产 1.39 -5.53 2.21 开放
161815.SZ 银华抗通胀主题 0.41 -5.79 -28.35 开放
100055.OF 富国全球顶级消费品 1.08 -5.82 -8.45 开放
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