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石悟
人民币的再次贬值将重塑全球汇市前景，同时令已遭重创的新兴市场货币以及商品类货币继续承压。
中国股市波动震动全球金融市场。
1月4日以美股为代表的国际资本市场普跌，虽然各国市场均存在自身特有的问题，但A股的熔断在推出首日即被触发被视为至少是一个引爆因素。
中国因素影响全球
国际货币基金组织[微博]（IMF[微博]）首席经济学家警告称，中国因素在2016年可能再度震动全球金融市场。
IMF的首席经济学家奥伯斯费尔德(Maurice Obstfeld)指出，源自中国经济增长放缓的全球溢出效应“一直明显超出我们曾预期的水平”，这一因素主要通过进口减少和对商品的需求下滑来影响全球经济。
奥伯斯费尔德认为，过去的一年中，中国遏制股市下跌，同时致力于使自身货币汇率更以市场为导向的行动曾引发世界市场较强反应，而进入2016年，世界第二大经济体的健康度将再度成为市场关注的焦点之一。
面对4日全球市场的普跌，奥伯斯费尔德指出，中国经济的增长率低于官方预期目标可能再度困扰世界金融市场，在国有企业资产负债表的巩固、金融市场稳定，以及资源配置的灵活度和合理性方面，中国仍面临诸多挑战。
Investec经济学家在研报中表示：“中国股市暴跌给全球股市带来压力，但现在还不清楚其对市场情绪的打击会持续多久。”
奥伯斯费尔德还称，新兴市场今年也会占据全球市场的“中央舞台”，迄今为止，货币贬值已被证明是缓冲一系列经济冲击的极其有用工具。
他指出，包括能源价格在内的商品价格进一步大幅下滑，可能给出口型经济体带来更大的麻烦，其中包括货币的更大幅贬值可能引爆资产负债表目前还隐藏着的弱点或触发通胀。他还称，随着新兴市场风险的上升，美联储如何管控加息行动将变得非常关键。
去年12月美联储启动了2006年以来的首次加息。美国旧金山联储主席威廉姆斯表示，美元汇率压低了通胀；美元肯定是影响经济展望的因素之一。美联储循序渐进加息是合适的，美联储2016年加息3~5次是有意义的。
这位美国旧金山联储主席在接受CNBC采访时还表示，中国经历着相当显著的经济转型，中国消费支出相当好。中国股市对美国没有直接影响。
美银美林认为，由于中国仍无法自由兑换外汇，中国受美国货币政策的影响将远大于其他各国，人民币兑美元2016年或将再度贬值，降幅最多为10%。而人民币的再次贬值将重塑全球汇市前景，同时令已遭重创的新兴市场货币以及商品类货币继续承压。
瑞信认为，中国（包括香港）市场2016年的前景就像当前的雾霾天一样。像银行、能源、原材料和大部分工业等旧经济板块估值不高，但基本面实际上在恶化，2016年可能更糟。互联网和医疗等新经济板块结构性增长前景更为看好，但估值非常之高，一旦业绩令人失望，就很容易导致股价大幅调整。
看好欧元区
嘉信理财首席全球投资策略师杰弗里?克莱因托普（Jeffrey Kleintop）表示，2016年投资欧洲和日本仍是稳赢的交易。人们热衷投资国际市场，尤其是欧洲和亚洲的发达市场，通过盈利增长，估值吸引及央行[微博]政策而获得收益。
嘉信理财建议那些想要转移资金到欧洲和日本市场的投资者应该采取可以对冲货币波动的投资策略。克莱因托普指出，有些热门的ETF和共同基金可以帮助投资者规避货币风险。
其他市场专业人士，如摩根大通全球宏观策略师大卫?斯图布（David Stubb）也预测国际发达市场将走高。他称最看好的是欧元区股票，其次是日本。
财富管理信托Bessemer Trust的首席投资官丽贝卡?帕特森（Rebecca Patterson）也认同由于欧洲央行的宽松货币政策，欧洲市场比较有吸引力。其他诸如银行贷款，欧洲消费者相关数据也有助于欧洲股市前景。
帕特森表示，今年预计将有更高的回报率。银行贷款回暖，消费水平亦回升。另一个有利条件是能源成本降低。但她也指出，欧元区并不是毫无风险的。该区仍存在从中东和非洲持续涌入大量移民所带来的政治风险，另一大风险是英国可能将退出欧洲联盟。
另外，移民危机在欧洲开始两极分化，有人认为大量外来移民将导致欧洲变弱且更难驾驭，不利欧洲格局发展。在这一点上，其他分析人士却普遍认为现在下结论还为时过早。
Bessemer Trust对新兴市场持“减持”评级，但预计全球新兴经济体将成为2016年的焦点。
虽然新兴市场的市净率低于1.25，但依旧维持其减持评级，因为大宗商品和全球贸易的不利因素依然存在。
买入苹果
在美股方面，《华尔街日报》网络版撰文称，虽然iPhone的业绩可能不及预期，但无论与同行还是整体市场估值相比，苹果的股价都遭到低估，因此现在已经出现买入良机。
亚马逊[微博]和Netflix 2015年的股价都翻了一番多，而苹果却走势疲软。苹果股价2015年全年下跌4.6%，7年来首次年线收阴。虽然快速增长很引人入胜，但强大的盈利能力也不应被忽视。事实上，苹果上一季度的盈利超出亚马逊和Netflix有史以来所有盈利的总和。
按照动态市盈率计算，苹果目前较之于纳斯达克[微博]的折价率达到了创纪录的50%，可谓便宜十足。投资者应当重新买入该股。
分析师认为，即便市场普遍认为iPhone 6s的销售速度难以匹敌上一代产品，但市场的抛售举动似乎仍然有些反应过度。
如果剔除1500亿美元的庞大现金储备，苹果的估值在标准普尔500指数十大科技成分股中垫底。这意味着该股比微软[微博]、甲骨文[微博]、思科和IBM[微博]等其他遭遇增长挑战的科技股更加便宜。
另外，的确很难对这款为苹果贡献了三分之二营收的产品最近所释放的疲软信号视而不见。在最新的财报中，苹果预计其营收在截至12月26日的财年内增幅不足4%。这将成为该公司15年来增速最慢的圣诞购物季，表明此前刚刚发布的iPhone 6s市场反馈不佳。
港股最新评级一览表
证券代码 证券简称 投行简称 最新评级 调整方向 目标价(HKD)
2333.HK 长城汽车 中金公司 推荐 维持 13.50
1538.HK 中奥到家 麦格理 优于大市 首次 2.18
1508.HK 中国再保险 安信国际(香港) 买入 首次 4.10
2018.HK 瑞声科技 摩根大通(香港) 卖出 调低 42.00
0439.HK 光启科学 中金公司 中性 首次 3.70
0081.HK 中国海外宏洋 香港招商证券 买入 维持 3.60
3866.HK 青岛银行 北京高华证券 中性 首次 4.90
1011.HK 泰凌医药 光大证券 买入 维持 3.00
2888.HK 渣打集团 高盛高华证券 中性 维持 80.00
0941.HK 中国移动[微博] 摩根大通(香港) 买入 维持 107.00
3333.HK 恒大地产 中金公司 回避 维持 4.68
0511.HK 电视广播 德意志银行 持有 维持 30.45
0762.HK 中国联通 摩根大通(香港) 买入 维持 14.00
0967.HK 桑德国际 摩根大通(香港) 持有 维持 7.10
2202.HK 万科企业 群益证券 中性 维持 23.00
3836.HK 和谐汽车 香港招商证券[微博] 买入 维持 6.91
0963.HK 华熙生物科技 中金公司 推荐 维持 22.00
0728.HK 中国电信[微博] 摩根大通(香港) 买入 维持 5.30
0257.HK 中国光大国际 摩根大通(香港) 买入 维持 15.00
资料来源：Wind资讯
华尔街投行最新公司评级一览表
公司名称 评级机构 最新评级 调整方向 最高目标价（美元） 最新收盘价（美元） 目标涨幅
GRIFOLS SA 摩根士丹利(香港) 减持 调低 33 15.98 107%
First Solar Inc. 高盛 买入 调高 100 66.72 50%
Halliburton Co. KeyBanc Capital Markets 增持 调高 40 34.48 16%
Mattel Inc. Jefferies 买入 首次 30 27.43 9%
Priceline Group Inc. Raymond James 跑赢大盘 调低 1350 1245.36 8%
星巴克(SBUX.O) Jefferies 买入 首次 70 58.26 20%
Gol Linhas Aereas Inteligentes S.A. 德银 持有 调低 1 0.58 72%
麦当劳[微博](MCD.N) Jefferies 持有 首次 110 117.58 -6.4%
百度[微博](BIDU.O) 中金公司 推荐 调高 224 187.37 20%
Bluebird Bio Inc. Janney Capital Markets 买入 首次 91 61.76 47%
Check Point Software Technologies Ltd. 巴克莱 减持 调低 83 79.08 5%
Comcast Corp. 瑞信 跑赢大盘 首次 63 55.65 13%
Eli Lilly and Co. 美银美林 买入 首次 108 84.11 28%
Hyatt Hotels Corp. 摩根大通 中性 调低 50 45.7 9%
Lockheed Martin Corp. RBC 跑赢大盘 调高 250 218.26 15%
Rite Aid Corp. Evercore ISI 持有 调低 9.05 7.89 15%
