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文／孙鑫淼 许之娟
对个别企业来说可能会有压力，但是整体而言，人民币今后仍会保持强劲态势，人民币并不具备持续贬值的基础。
人民币贬值和我们每一个人都息息相关。如果你打算出国旅游，本打算花1万美元，按贬值5%计算，需要多花费3000元。如果你的子女打算出国留学，留学需要本应花费8万美元，意味着你现在需要多准备至少2.4万人民币。如果你是时尚的海淘一族，你要买一部苹果手机，至少需要多交300元。如果你是炒股人士，出口企业股票都在涨，航运等领域股票都在跌，真的是几家欢喜几家忧。那么人民币未来的态势将会如何？刚刚加入SDR后的人民币又会面临哪些挑战呢？
人民币只对美元贬值
中银国际英国保诚资产管理有限公司董事长谢湧海认为,人民币不具备长期贬值的基础。他说：“短时间内它会有所贬值，但实际上这个所谓的贬值是兑美元有所贬值，美国进入了加息期，中国也有一定经济下行的压力，它需要减息，一个加息一个减息，这两个同时出现，人民币相对美元便出现贬值。
“但是现在采用零利率或者是极低利率的国家和地区很多，例如欧洲、日本，几乎全世界大多数国家都处于低息环境。对于一些新兴国家，它们的下行压力比中国还要大。所以实际上人民币汇率的走势是处于美元之下，其他货币之上。
“这个走势从2014年开始，到现在一直没有变过。实际上，人民币在2014年兑美元贬值了2.7%, 而日元和欧元兑美元贬值了11%，其他的新兴国家货币兑美元贬值了15%至20%，甚至更多。”
谢湧海表示,从香港的角度看，会觉得人民币处于贬值，因为港币和美元直接挂钩。但是宏观来看，在国际视野上，人民币在过去的一年到两年之间实际上是强势货币，可以说是仅次于美元的第二强势货币。
人民币还是强劲
从投资的角度来看，谢湧海表示：“人民币现在的实际利率比其他货币要高，它有降息的空间，那么人民币的债券，包括30年期、10年期的债券，它的投资回报会比美元和日元都高。而贬值与否要看市场的流动性。”
从贸易的内涵来看，谢湧海认为人民币也不需要贬值，他说“国有企业目前是贸易逆差，它的出口占整个中国出口的10%,进口占整个中国进口的25%。国有企业是逆差，所以它希望货币强，这样对它才有好处。所以对于国企来说，贬值并不是一个好消息。它们也并没有人民币贬值的要求。对于外资来说，它们的进出口占整个中国进出口总额的46%和43%。在外资的进出口当中，65％是来料加工，来料加工意味着大进大出。如果有进有出，汇率对于它们来说敏感性就不是很高。民营企业今年的贸易顺差是增加的，在中国整体出口减少的情况下，出口反而是增加的。”
谢湧海补充道：“今年1至10月份中国占国际贸易量的比重是上升的。很多人误以为金额下降就等同于贸易困难，实际上金额下降是因为大宗商品降价了。例如150美元一桶的石油变成40美元一桶，数量不变的情况下，贸易额自然下降。波罗的海指数从10000多点变成1000多点，运费自然下降。这些都是需要一并参考的因素。”
从边贸来看，谢湧海表示：“边境贸易95%都是用人民币交易，无论是与俄罗斯、蒙古，还是越南、缅甸等，都是用人民币交易，所以并不存在贬值压力。”
所以，谢湧海认为，对个别企业来说可能会有压力，但是整体而言，人民币今后仍会保持强劲态势，人民币并不具备持续贬值的基础。相信遇到突发状况，央行[微博]也会在市场上进行一定的干预，让人民币保持稳定。”
加入SDR的挑战
谢湧海认为,虽然人民币不存在长期贬值压力，但是人民币的汇率波动仍是人民币加入SDR后将面临的最大挑战。他认为，会出现特里芬难题。
特里芬难题是资本市场的开放和货币的自由兑换与利率和汇率的关系。由于各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。
谢湧海认为：“中国利率要市场化，汇率要形成机制，资本市场要开放。这三者之间要寻求一种平衡，要有一点创新的思路。如果三个都要做，是有一点困难的。”
