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文/中国工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇、
（内文提要）近期我们与多家外资行与咨询机构的首席分析师有过交流，分析师们对未来一年美联储加息的预期普遍在75～100个基点，相对之前的加息路径较为保守。
美元的回调仍然是近期全球金融市场的主基调，然而美元指数的下跌却并未对商品市场有太大的支撑作用，黄金原油等大宗商品价格纷纷录得下跌。市场对中国经济的忧虑和包括油价在内的商品大跌吸引了投资者的关注。具体来看，12月7日～11日现货黄金震荡下跌超过1%，收报1074.29美元/盎司，最低触及1062. 2美元/盎司，因美联储加息基本没有太大悬念，市场焦点开始转向加息进程和通胀预期，美指继续回落缓解了金价的下行压力，不过油价暴跌对金价形成拖累。
资金流向方面，根据CFTC最新公布的数据，在截至12月8日的一周里，COMEX黄金期货非商业净多头持仓较之前一周增加10000余手至19623手，该数字创下历史最低水平，近期虽有所回升，但我们看到主力多头增仓的幅度并不明显。因此虽美元指数继续回落，但黄金的价格却仍然显得比较疲软。在我们看来，虽然目前已经可以确定美联储的加息举措，但多头仍在犹豫的原因在于联储官员的会后声明更偏向鹰派还是鸽派，如果耶伦对未来的加息路径较为激进的话，无疑做多力量会继续选择撤退，反之则有望在接下来看到多头的持续增仓。
目前来看，金价在过去的几周里反复测试了1050美元/盎司支撑位的有效性，此举突破并大幅上扬后，我们预计现货黄金价格在短期内不会再次回到这一位置。相反，随着空头力量的主动撤退以及利空出尽后多头力量的反击，金价近期有可能上试1100美元/盎司的整数关口。
黄金投资小贴士
全球主要黄金市场介绍（4）——香港黄金市场
香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以香港金银业贸易场的成立为标志。1974年，香港政府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。
目前，香港黄金市场由三个市场组成：（1）香港金银业贸易场，以华人资金商占优势，有固定买卖场所，主要交易的黄金规格为5个司马两一条的99标准金条，交易方式是公开喊价，现货交易；（2）伦敦金市场，以国外资金商为主体，没有固定交易场所；（3）黄金期货市场，是一个正规的市场，其性质与美国的纽约和芝加哥的商品期货交易所的黄金期货性质是一样的。交投方式正规，制度也比较健全，可弥补金银贸易场的不足。
炒金玩银看什么
临近年底，本周又将是一个超级周，首先是澳洲联储公布12月货币政策会议纪要，然后欧美各国将会出炉11月份CPI数据，随后便是举世瞩目的美联储“加息盛会”及利率决议，如果美联储如期加息，投资者需要重点留意利率决议和耶伦的措辞变化，尤其是明年的加息进程及通胀预期，此外，日本央行[微博]还将公布利率决议。
另一方面，本周投资者还需关注人民币的稳定性，尽管这与国际金价变化并无直接关系，但我们看到8月人民币大幅贬值后曾经引发了中国投资者的一轮购金潮。此次人民币跌至四年半低点，预计在中国境内，黄金的避险功能将再次呈现。
12月20日-12月26日重点资讯提示
日期 北京时间 重要资讯
12月21日 7:00 德国11月PPI
22:30 11月芝加哥联储活动指数
12月22日 21:30 美国三季度GDP环比折年率
23:00 美国11月成屋销售
12月23日 15:45 法国三季度GDP修正值
23:00 美国11月新屋销售
12月24日 5:30 API原油库存周报
21:30 美国当周初请失业金人数
12月25日 4:30 美国当周货币供给M1
23:30 美国当周ERIC领先指标
