对中国持有美债这事，批评者说，用人民的血汗钱养活美国人，为什么不把赚回的钱用到人民身上？担忧者说，买了那么多美债，美国赖帐怎么办？
想要回答这样的问题，就必须弄明白，中国为什么要持有美国国债。美国国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。
中国持有的主要是风险小，流动性非常好的短期国债，中、长期相对较少。而中国买美债的最大好处就是能随时兑现而且安全系数比较高。因为美元一直以来被视为避风港，购买美国国债可以规避风险。美国是少数几个在大萧条中货币还会走强的国家之一，作为世界储备货币，买美元国债最安全，而且美国国债流动性好，能随时交易；同时美国是消费大国，借钱给他们，他们会继续购买我们生产的产品或者投资我国，这是双赢的局面。
我国是世界工厂，出口占我国经济很大一部分。劳动力成本低，原材料便宜等因素都会吸引美国用美元在中国建厂投资，因为我国实行外汇管制，所以这批美元就会拿到银行去换成人民币，然后去租土地、买原材料、雇用工人；商品生产出来后出口到美国，又赚取了一笔美元，拿回来又兑换成人民币，支付开厂的开销。外来资本到中国投资越多，出口越多，银行手里的美元也就越多。为了让这些美元保值增值，同时为满足我国其他企业对美元的需求，就必须把这些钱去投资赚取收益，且满足能随时变现，那么买美国国债，是最好的选择。
美国通过在外大幅借债以拉动经济走出衰退，而海外债权人在为美国提供债务融资方面发挥了关键作用。2008年以来，外国投资者对美债的投资增长超过一倍，现在达到6.1万亿美元。随着经济快速发展和购买美元来限制人民币升值速度，中国曾经动辄斥资千亿美元购买美债，因而成为购买美债的领头羊。
但是现在，情况发生了转变。随着中国继续动用外汇储备支撑人民币汇率，中国所持有的美国国债头寸降至2月份以来的最低水平。当然中国人民银行[微博]此举并非出于操控市场的目的，而是期望缓和由于美元撤资对中国造成的冲击，从而降低人民币的贬值速度。
据美国财政部发布的国际资本流动报告(TIC)显示，2015年9月份，美国前五大持有国均削减了美债持有量，中国在9月持有的美债规模为1.258万亿美元，创七个月新低，较8月减少125亿美元。日本所持美债规模为1.177万亿美元，创2013年10月以来新低，较8月减少199亿美元。不过，比利时和瑞士增持了美元。这两个国家的增持额度大体抵消了前五大持有国的减持，外加其余国家的波动部分，整体看9月外国所持美债规模较8月小幅增加了30亿美元，总持有规模达到6.102万亿美元。
与此同时，中国抛售美债也并没有将美国置于四面楚歌，美国国内对美债的需求比以往任何时候都要强劲。来自彭博汇编的数据显示，美国国内共同基金今年标购的美国国债金额创下纪录，同时美国投资者自2012年以来首次增持了美债。由于美债第一大买家、持有约1.4万亿美元美债的中国实施了至少自2001年以来的首次抛售，美国国内的美债需求对于限制美国融资成本上升至关重要。美国国内资金已购买了今年拍出的1.6万亿美元国债中的42%，为美国财政部五年前发布该数据以来的最高比率。2015年，美国投资者的美债持有量上升了2.1%，占美国国债市场的33.1%。这听起来可能不是很多，但这是美国投资者自2012年以来首次增持美债，同时持仓规模也创记录地达到了4.3万亿美元，所以意义非凡。
所有人都在买美债，但是对美国来说，却也不完全是好事。当人人都想要购买你们国家的资产作为储存财富最安全的办法时，你们国家的货币就会受推动而升值。如此说来，美国商品在外国市场上就会相对较贵，出口就会减少，从而导致美国长期出现贸易赤字，阻碍经济增长。（文/紫月 图/网络供图）
