这几天，有一位心善的同事跟我说：“我是不会加入你们炒股行列的，因为你们赚的钱都是别的股民亏的钱，你们赚的越多，说明别人亏的越多，我的心里迈不过这道坎。”
这个问题归结一下，其实就是股市是不是“零和游戏”的问题。难道有人赚钱就一定有人亏钱吗？
我们先要了解股票的买卖原理——有买必有卖，这个是根据“股数”的多少而言的，换句话说，也就是你买多少股某某股票，一定是有相应的人卖出相应的股数，这样才可以成交；反之亦然。举个例子，A在10元价位买入1000股中国石油，买入资金为10000元，则一定有B或B+C或B+C+D+……的投资者在10元的价格卖出1000股中国石油。在买卖股数和价位相匹配的情况下，股票交易才能成交。
知道了股票交易原理，我们再来看赚钱赔钱“零和游戏”这个问题。认为股市是“零和游戏”的人，坚信一个人赚到钱，一定会有人承担相应的亏损。事实是这样吗？还是刚才的例子，A在10.00元价格买入1000股中国石油，买入资金是10000元；与此同时，B在10.00元的价格卖出了1000股中国石油，A和B在中国石油10.00元的价格成交了，B因此进账资金10000元。
如果股市处于牛市周期，中国石油的股价缓慢上涨，在11.00元价位的时候，A认为自己的获利已经达到预期目标，在11.00元价位挂单卖出1000股中国石油；与此同时，B在10.00元价格卖出了中国石油，由于股价上涨非常懊恼，于是在11.00元价位又重新买回了1000股中国石油。A因此获利10%，1000元。
接下来，中国石油的股价继续上涨，在12.00元的时候，B认为自己的获利已经达到预期目标，于是在12.00元价位挂单卖出1000股中国石油；与此同时，A在11.00元价格卖出了中国石油，由于股价上涨也非常懊恼，于是在12.00元的价位又重新买回了1000股中国石油。因此，在本次交易中，B每股获利1.00元，也是盈利1000元。
最后我们会发现，在股价上涨的过程中，A和B两个人都盈利了，而且无论你在什么价位买入中国石油，都没有亏钱（除非在短期波动中选择割肉操作）。经过一轮上涨，中国石油的股数并没有变，但是股价上涨了，因此中国石油的市值上涨了。假设中国石油总股本1000亿，则股价从10.00元上涨到20.00元后，中国石油的市值从1万亿上涨到2万亿，在这其中买卖股票的投资者，大部分都会赚到钱。
这就是我们经常会在媒体报道中看到的——股票市值“膨胀”。从中国石油扩展到整个股市，无数个中石油都会有相似的经历，因此在股指不断上涨的过程中，股票市值也在不断的增长，大部分参与股票投资的人都会赚到钱，并且大家的盈利总和要远远多于亏钱人的亏损总和。
那么，市值膨胀了，说明钱多了，这些多出来的钱是从哪里来的？是从社会上各个渠道流入到股市中的。
同样的道理，在熊市周期中，大部分股票都会随股指的下跌而下跌，因此股票的市值会不断缩水，这也就是我们在媒体经常会看到的——市值“蒸发”。
这么说来，“零和游戏”与否要看股市里的钱是否恒定不变。所有资金加在一起就是所有股票的总市值，在总资金不变的情况下，自然是“有赚必有赔”。但股市总资金永远是在不停变化的，因此，股市里不存在绝对意义上的“零和游戏”。
在A股2008年大熊市中，一年时间大盘下跌近80%，相应的股票总市值也跌近80%，总资金量也减少了近80%，在这个过程中，一定是大部分人都在亏钱，并且亏钱数额之和远远大于所有盈利的资金之和。这些钱就活生生的“蒸发”了，用“蒸发”这个词真是再适合不过了。不过，在2014年到2015年的大牛市中，估值上涨了1倍，总市值和总资金量也增加了1倍，在这个过程中，大部分投资者都是赚钱的，并且盈利钱数之和一定也远远大于所有亏损的资金之和。
因此，股市是不是“零和游戏”？最恰当的答案是：股市不是“纯粹零和游戏”，而是“动态零和游戏”。（本文转载自微信公众号：股市哲学堂）
