文|王晶
目前股指持续调整,资金反流债市,从一级市场来看,债券需求明显增加,这对债市构成利好。整体来说,目前债市仍在上涨阶段。
股市萎靡不振,与股市有“跷跷板效应”的债券市场是不是好一些?8月份,债市在市场风险偏好下降以及股市资金搬家的推动下,涨幅明显。众禄基金研究中心认为,债市牛途未尽,收益稳健的纯债基金是一个不错的选择。
8月份,债市在市场风险偏好下降以及股市资金搬家的推动下,涨幅明显。然而受到可转债债基以及二级债基净值下跌的影响,债券型基金整体收益为负,下跌0.06%。
从不同类别来看,纯债类债基整体上涨0.72%,表现好于其他类型债基,一级债基也取得了正收益,整体上涨0.48%,二级债基受到股指波动的影响,整体下跌0.82%,可转债债基跌幅最大,整体下跌7.49%。封闭式债基整体表现好于开放式债基,上市交易的分级债基B类份额也受到股指影响,整体下跌3.18%。
8月份,仅存的4只可转债转股溢价率明显提升,整体下跌8.03%,远小于正股-19.43%的调整幅度。可转债基金8月跌幅缩小,但仍明显高于其他类型的债基。其中配置可转债比例较低的建信可转债、富国可转债、博时可转债跌幅较小,而民生转债、大成转债等配置可转债比例较高的品种跌幅居前。
二级债基投资股市较为积极,8月份也受到股指波动的影响,整体有所下跌,其中配置股票比例低的品种表现靠前,配置股票比例较高的品种跌幅较大。
纯债类债基投资较为保守,大部分都不参与可转债投资,几乎不受股指影响,8月份债市上涨对其业绩有所推动,整体表现稳健。
分级债基大部分不投资股市,8月份母基金整体表现稳健,B类份额价格大部分都有所上涨,而投资股市较多的嘉实多利进取、可转债B等则遭遇了大幅下跌,拖累了该类额的整体表现。
从单只基金来看,排名靠前的基金基本没有配置股票和可转债,而5只中有3只为定期开放运作,这也表明适当的封闭比完全开放式运作更容易获取稳健的债市收益。
众禄基金研究中心认为,从基本面来看,食品价格上升以及油价反弹推动CPI上涨,人民币有贬值预期,同时中美国债收益率差值收窄,资金外流压力加大,这对债市造成不利影响,而经济增速仍在低位徘徊,管理层继续实施宽松的货币政策,市场流动性整体宽松,加上目前股指持续调整,资金反流债市,从一级市场来看,债券需求明显增加,这对债市构成利好。整体来说,目前债市仍在上涨阶段。
对于可转债而言,目前仅剩4只可转债,虽然具有一定的稀缺性,但是在正股价格不断下跌的情况下,其溢价率不断上升,在股指未企稳之前,还具有一定的风险。
在债券型基金投资上,对于配置可转债较少的纯债类债基而言,仍具有较好的配置价值,选择以往业绩持续稳健的品种,关注长城积极增利、广发纯债、易方达信用债、银华信用四季红、泰信周期回报。而重点配置可转债的债基在股指调整阶段风险比较高,股指企稳前保持谨慎。二级债基在股指调整中也受到一些影响,但整体风险可控,在股指中长期趋势仍然向上的情况下,投资者可以适当配置一些投资灵活度高、风险控制能力强的品种来获取股指中长期收益,可关注宝盈增强收益、工银瑞信[微博]双利、华商双债丰利。
*作者系众禄基金研究中心研究员
闲置保证金理财哪里去易货币收益稳健
股市大幅震荡中保证金理财热,沪深两市保证金理财产品数量已超10只,其中上交所[微博]上市的易货币(511800)收益稳健,8月26日的7日年化收益率2.13%,处在同期7只上交所保证金理财货币基金收益率领先地位。
易货币对应的是易方达货币基金的E类份额,在上交所上市交易。投资者用证券账户可以买卖易货币,且没有交易费用,当天买入当天就可以卖出,卖出易货币后的资金可实时买入股票。
保证金空闲时持有易货币,可享受该基金目前2.1%到2.2%之间的年化理财收益,相比保证金存款利率0.35%,高出了5倍以上。
今年下半年以来,A股市场震荡加剧,出现多轮暴涨暴跌行情,一些A股市场投资者的股票仓位变化很大,暂时闲置的保证金资金还在等待股市的投资机会,因此场内交易的保证金货币基金适合这部分投资者买卖,认为股市有投资机会时,可以立即卖出后买股票。来自上交所的数据显示,易货币8月26日的场内规模约为25亿元,目前日均交易量在10亿元到20亿元,比8月中旬的日均成交量增加1倍左右,能满足一般保证金投资者的日常交易需求。
易货币的一个大特色在于三类份额合并运作,除了上市交易的E类份额之外,还有针对机构客户的B类和针对散户的A类份额。据悉,三类份额合计规模已超过千亿。合并运作的优势在于抵御基金申赎的能力更强,有利于基金收益的稳定性。
