厨电行业具有较好成长性，小家电保有量也有较大的提升空间，未来长期仍然值得看好。
陈 静
今年上半年家电板块整体收入增速为-0.53%，二季度家电板块收入增速下滑-5.41%，主要受到白电及零部件板块拖累。而厨电及小家电板块实现8.11%的较好增长，被一些分析师看好。
广发证券称，二季度以来终端需求不振对空调、冰箱等子行业的收入和利润产生较大压力。上半年地产销量复苏对家电需求的带动有望在下半年逐步显现，但是考虑到宏观经济的增长较弱，预计下半年大家电需求仍为负增长。但上半年小家电和厨电子行业维持了良好增长，主要原因包括豆浆机行业销售企稳、电饭煲等中式小家电持续升级、烤箱等西式小家电不断增长，以及龙头公司向二三线城市下沉。但是小家电的需求弹性较大，易受宏观经济波动的影响，下半年需密切跟踪。不过，该券商认为，从中长期来看，白电的更新需求稳定，产能过剩并不严重，龙头企业的竞争力强，账上现金充裕、分红率较高，具备一定抗风险能力。继续推荐战略清晰、市场份额持续提升的美的集团。同时，关注盈利增长良好的小家电和厨电龙头，包括苏泊尔、老板电器以及业绩出现拐点的爱仕达。
安信证券分析称，今年上半年厨电及小家电利润率略有下降，但整体盈利能力仍然较强。而厨电行业本身具有较好成长性，我国小家电保有量也有较大的提升空间，未来长期仍然看好。当前板块及龙头的估值已处于较低水平，尤其是白电龙头净现金状况良好，板块整体具有相对的投资价值。此外也应看到，家电企业也在积极转型，黑电企业积极寻求跨界合作，与产业链各方共同推进客厅经济。而龙头美的、海尔也积极跨足“机器人”领域，有望提升个股及板块估值水平。推荐老板电器、小天鹅、美的集团、海信电器和爱仕达，建议积极配置。
行业研判
渤海证券 家电智能互联是方向
从已经公布的半年报来看，家电行业的增长速度明显放缓，净利润增速在一级行业中排名居中，寻求新的增长点迫在眉睫。智能化、服务型方向的转型仍需继续深化。行业评级维持“中性”。 在市场企稳之前风险防控仍放在首位，建议关注真正的成长绩优股，关注美的集团、小天鹅A以及新宝股份。
中金公司 苹果新品上市有亮点
三季度新款iPhone出货量约2500万台，新品上市带动苹果产业链成为三季度消费电子唯一亮点。以电子元器件行业165家公司看，二季度电子营收同比增20%，增速放缓反映下游需求疲软。目前76家公司公布了业绩预告，显示旺季不旺概率大。当前行情下仍建议关注有业绩、低估值、市场龙头标的。比如收盘价接近员工持股价、定增或股权质押价格的个股，如歌尔声学。非消费电子首选大华股份与广电运通，消费电子首选长盈精密与德赛电池。
中信建投 煤炭电商转型万事俱备
煤炭电商商品标准化程度低，电子交易实施难度大，交易制度有待完善。电商平台主要以保理、货押融资、订单融资还有发票贴现等方式为主。
安源煤业未来主要增长点来自物流、电商平台和供应链金融业务的拓展，给予买入评级。陕西煤业进军煤炭互联网将进一步提升公司估值。瑞茂通未来重点盈利应该在保理业务和近期上线的易煤网供应链金融。山煤国际进军煤炭电商，给予买入评级。
投资策略
招商证券 配置有色新能源标的
9月是多事之秋最集中的一个月，建议重点关注“不确定性中的确定性”：1、中报中的确定性：剔除中铝后，受金属价格回落的影响上半年有色行业整体景气度欠佳，但“分化”亦明显，代表新兴产业的锂和永磁依旧景气度不断走高，下半年这一剪刀差分化局面仍将延续。尽管行业竞争在加剧，正海磁材依靠产品结构调整和产业转型实现了不断逆袭；而在碳酸锂价格将稳步上涨的判断下，锂企业景气度也将继续走高。 2、草根调研的确定性：青藏地区盐湖提锂较难对全球锂资源供给造成冲击，全球锂资源供给依然会处于偏紧状态。在每年需求增速保持在10%的情况下，未来锂资源价格将有望稳步上行，锂资源标的（天齐锂业、赣锋锂业）可以继续关注。考虑到下半年新能源汽车推行力度势必加大，再次增加新能源汽车产业链标的配置比例，有色9月投资组合变更为：正海磁材30%、天齐锂业30%、赣锋锂业20%、中金岭南20%。
长江证券 传媒业态势仍积极
经过此轮回调后，传媒行业股价已基本回落至年初水平，但同时进入下半年估值有望向未来预期切换，配置价值已经开始显现。
安全边际较高的龙头型公司：中南传媒、皖新传媒、中文传媒业绩均健康增长，后续转型升级发展值得期待；歌华有线、东方明珠、万达院线、天神娱乐作为各自方向的龙头品种，兼具安全性和发展潜力。
符合产业发展趋势、基本面长期可期待品种：看好内容产业的爆发张力，首推华策影视（最纯正内容产业巨头，下半年业务有较大爆发潜力）、新文化（大IP开发项目陆续落地）、中文在线（A股最纯正文学IP平台型标的）；营销方向重点推荐数字营销龙头利欧股份；互联网方向，联络互动作为移动互联网入口级公司已调整很深，乐视网、东方财富中长期价值仍毋庸置疑；近期重点推荐拟收购体育营销龙头双刃剑、打造大文化产业平台的道博股份。
