文/本刊记者 冯庆汇
中远和中海两大集团的合并传闻，以及中航系旗下3家上市公司同时停牌，国企改革似乎进入了实质性实施阶段，令市场想入非非。
国企改革预期卷土重来。8月10日自香港媒体曝出国务院已通过国企改革顶层设计方案，将不日公布之后，市场反应极为热烈。加上中远和中海两大集团的合并传闻，以及中航系旗下3家上市公司同时停牌，国企改革似乎进入了实质性实施阶段，令市场想入非非。
机构分歧较大
国企改革能否促成新一轮上涨，机构的看法仍充满分歧。
泰达宏利基金认为，国企改革整体提升了市场的风险偏好，为低位整固的市场率先指明了反弹突围的方向。国企改革是下半年确定性的投资机会，而“中海”和“中远”系上市公司的适时停牌，验证了此前的市场预期，成为市场强势上涨的催化剂。国企改革也成为目前市场的龙头板块，带动市场各个板块展开上攻。如果在关键时刻迎来两大利好——国企改革1+N的方案出台，国开行大规模发行金融债推动基建投资，将进一步引发市场做多热情，吸引资金入场。
汇丰晋信大盘基金基金经理丘栋荣指出，国企改革政策出台预期，是市场大涨的主要催化剂。近日出台的央企整合方案，大大加强了市场对于国企改革顶层设计出台的预期。因此从盘面来看，近期国企改革指数，以及大量国企央企纷纷大涨，成为市场的强心剂。同时，丘栋荣还表示，8月10日市场的大涨也预示了市场调整或将告一段落。随着投资者信心的回复，看空预期逐渐消退，看多做多有望重回主流。
博时基金[微博]认为，积极的因素有两点：一是股指期货多头主买占据主导，主力合约贴水收窄，这有利于对冲型资金的回归；二是题材行情爆发，改革主题再次受投资者追捧。与7月中下旬的反弹行情比，目前的行情特征已经发生变化。也就是说，目前行情不能完全按照反弹的逻辑来参与，而是需要在结构上重新布局。
不过谨慎派仍不在少数。汇添富基金副总经理袁建军认为，目前市场的流动性与估值都在趋于均衡，中长期布局的机会逐渐清晰。市场大幅调整后，市场结构性泡沫被大幅挤压，不合理的高估值得到很大程度的修正。尤其部分优质的稳定成长股票，其估值已经进入到一个相对合理甚至低估的区间。对于价值投资者来说，未来是一个很好的自下而上精选个股的好时机。
中欧基金[微博]认为，投资者悲观情绪可能已有所舒缓，市场已经初现趋稳态势，而市场预期未来两家集团将大概率以南北车的模式合并，一旦落实，也是国企改革由试点向全面推行的标志。
鹏华基金认为，从中期来看，去杠杆、市场情绪恢复均需要时间，市场中期可能呈现宽幅震荡态势。具体到时间窗口，预计三季度后期市场在货币政策再度放松的背景下可能重回升势。而广发基金[微博]也表示，短期积极的市场情绪或会维持，A股将延续震荡格局。中长期来看，投资者的谨慎情绪仍有待进一步修复，市场将维持资金存量博弈的格局，同时，货币政策的宽松环境并未发生改变，伴随宽松的财政政策支持下半年经济推进，未来市场表现依旧值得期待。
国企改革B闻风而动
杠杆基金——国企改革B们也闻风而动。8月10日收盘，中证国企改革指数（399974）大涨5.81%，南方中证国企改革分级B基金（150296），富国国企改革B等相关主题基金亦掀起涨停潮。
目前市场上共有3只国企改革分级基金。3只分级基金的B份额目前差异较大，其中南方基金的改革B距离上折最近，母基金再上涨22.67%即可实现上折。同时，南方改革B相比其他两只产品，溢价比率最低，融资成本最低，性价比显得最高。
三只中证国企改革指数分级基金B份额数据对比一览表
代码 名称 溢价率 价格杠杆 下折母基需跌 上折母基需涨 ?
502008 国企改B 14.31% 2.511 18.68% 93.99% ?
150210 国企改B 18.64% 2.171 23.69% 81.55% ?
150296 改革B 6.39% 1.595 48.70% 22.67% ?
以南方改革B为例，这只基金母基金以中证国企改革指数为跟踪标的，该指数以中证全指为样本空间，将全部发生及拟发生改革的国有企业公司作为待选样本，其中已出台相关股权激励方案、重大资产重组方案等的国企改革公司优先入选，取不超过100只股票构成指数样本股。
Wind资讯数据统计显示，截至8月10日，南方改革B8月以来涨幅达18.47%。国企改革目前已经成为下半年呼声最强的主题投资题材。
? 当然，如果是激进型投资者，也可以选择杠杆率较高的国企改B（150210和502008），由于其杠杆率都大于2倍，可以大幅放大国企改革指数的收益，但下跌时也会非常激烈。
静待顶层设计方案
自股灾开始，国企改革相关政策的出台便没有停止过。
2015年6月5日，深改组第十三次会议审议通过了两份国企改革顶层规划“1+N”中的重磅文件，分别为《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》与《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》。
6月11日，浦东新区召开深化国资改革促进企业发展工作会议，会议正式发布了《关于进一步深化浦东新区国资改革促进企业发展的意见》，即浦东国资国企改革“18条”，并通报了首批直属公司改革方案，标志着浦东新区国企改革的正式启动。
7月中旬，习近平在同吉林省企业职工座谈时指出，国有企业是国民经济发展的中坚力量。对国有企业要有制度自信。深化国有企业改革，要沿着符合国情的道路去改，要遵循市场经济规律，也要避免市场的盲目性，推动国有企业不断提高效益和效率。
7月中旬，习近平为国企改革定调，就国企改革提出三个“有利于”重要论断：“推进国有企业改革，要有利于国有资本保值增值，有利于提高国有经济竞争力，有利于放大国有资本功能”，第一次为国企改革确立了价值判断标准。
8月10日两家航运央企中国远洋集团和中国海运集团。旗下多家公司同时停牌筹划重大事项。伴随着停牌而来的是一则消息：“中远和中海两大航运央企拟于近日联合组建集团层面的改革领导小组。该领导小组由5人组成，将于近期商讨两集团整合改革事宜并将在3个月内制定出初步的改革方案。”
8月11日，中国航空工业集团公司（又称中航系）旗下中航电子、中航机电、中航飞机3家公司同时以“筹划重大事项”为由表示公司股票将于8月12日开始停牌。坊间猜测与军工资产整合有关。
国企改革正在向纵深发展，值得期待。
基金动态
南方基金与民生银行合作开通南方现金T+0
近期，南方基金与中国民生银行合作开通南方现金增利货币A基金T+0快速赎回业务，将有效满足投资者理财资金的快速周转需求，提升资金使用效率。同时，南方基金已与西安银行合作推出T+0赎回服务，进一步提升投资者资金周转效率。
国投瑞银双债增利债基分红
国投瑞银公告称，旗下两只债基国投瑞银双债（A类：161216 C类：161221）、国投瑞银中高债（A类：000069 C类：000070）于8月14日同时分红。其中双债A、C类两类每10份基金份额均分红0.2元，这已是该产品连续13个月分红，自成立以来累计分红达32次。中高债 A类每10份分红0.04元，C类每10份分红0.03元，这已是该产品成立以来第14次分红。
