国内民用无人机政策的规范和低空空域改革，预计未来10年我国民用无人机市场总规模将超过300亿元。
陈 静
无人机按应用可分为军用、民用和消费型。近几年民用无人机发展迅猛，消费型无人机领军企业大疆从2013年的8亿元销售额迅速增长到2014年的28亿元，在该领域一“疆”独大。专业级无人机市场分散, 尚处于爆发前的积累期。业内人士称，消费型无人机将迎来爆发，竞争加剧；专业级无人机趋于集中。
中银国际分析认为，未来10年，全球无人机销量仍将主要集中在中低端的民用和消费型无人机，但主要价值却体现在高空、高速、中远程、长航时、大载荷等类型的军用无人机。民用无人机未来市场主要集中于农林植保、影视航拍、电力巡检等。借鉴美国对民用无人机监管逐步放松的历程，以及国内民用无人机政策的规范和低空空域改革，预计未来10年我国民用无人机市场总规模将超过300亿元。同时，未来消费型无人机将不仅限于航拍和玩具，可能成为生活必需品。
无人机被称为“空中机器人”，其产业链与机器人有着众多相似之处。类比机器人，处于“微笑曲线”两端的军用无人机研制、飞控系统、关键零部件制造以及终端应用服务将是其产业链中附加值和壁垒最高、最值得看好的。中银国际推荐关注：无人机航空发动机制造商宗申动力；军用无人机整机制造商威海广泰、洪都航空；具有核心零部件生产能力的民用无人机整机制造商隆鑫通用、德奥通航。
西南证券也认为，无人机产业是未来航空产业链的重要组成部分，在军事、民用、消费等领域都有着广泛的市场空间和发展潜力。随着我国加快推进实施“中国制造2025”，无人机产业会成为未来市场焦点。最近两年来，我国无人机产业的发展呈现井喷的态势，在整机平台制造、飞控和动力系统等都有较大进步。未来15年国内军用无人机市场容量450亿~1200亿元；民用无人机整机平台租赁市场将达到15亿元/年左右，无人机动力系统，仅活塞发动机需求即300亿元左右。建议关注宗申动力、山河智能，存在军工资产注入预期的贵航股份。
行业研判
海通证券 出口带动一铵价格上涨
2015年磷肥出口关税下降，带来磷肥出厂价格提高以及生产企业盈利提升。今年前5个月磷肥出口量大幅增长，带动国内磷肥主要是磷酸一铵价格自5月以来明显上涨。如果二铵价格能在一铵带动下也有所上涨，整个磷肥行业将有不错表现。建议关注以一铵为主的磷肥生产企业，如新洋丰（一铵产能165万吨）、 司尔特（一铵产能75万吨）、六国化工、云天化等。
光大证券 光伏产业进入兑现期
光伏开始进入业绩兑现期，年初能源局17.8GW的装机目标，已有64.61%下放并明确到公司。另有2.2GW（占比12.36%）的项目已经进入申报程序。下半年装机量可能同比增长50%以上，即完成10GW以上项目。唯一的不确定是由于股市暴跌，上市公司再融资计划受阻，会导致光伏电站付款能力下降。因此对后期光伏行业谨慎，投资标的偏向于投资制造环节，推荐阳光电源和林洋电子，关注隆基股份。
兴业证券 油运市场维持高景气
今年上半年BDI短期跌至500点附近，创历史低点，6月初BDI开始暴涨，四季度又是干散货传统旺季，BDI有望超跌反弹。预计干散货市场最黑暗的时候已过，BDI向上弹性很大。
受供求改善以及油价下跌刺激储油影响，油运市场维持高景气度。四季度是油运传统旺季，利好油运上市公司招商轮船、中海发展。同时，航运央企改革持续推进。招商轮船与中外长航集团合资成立油轮合资公司China VLCC；中海海盛控制权转让给民营企业等，航运央企将继续受益。
投资策略
安信证券 白糖开启周期性反转
在我们“变革+反转”的投资逻辑中,白糖是反转主线的其中一条。白糖行业与畜禽行业同样面临着产能大幅去化，国家严格控制进口带来的供求关系迎来中期拐点，产品价格进入向上周期。白糖价格的上涨也带来了盈利增长确定性，白糖将是下一个养殖板块。
目前全球白糖市场进入减产周期，受制于高库存压力，全球白糖仍需在底部震荡徘徊；国内白糖进入减产周期,预计2015/2016榨季全国甘蔗种植面积将持续下滑10%左右，产量进一步下滑至950~1000万吨左右；国家严格控制白糖进口总量，预计2014/2015榨季国内白糖进口410万吨。而需求平稳增长,进入库存去化周期:预计2014/2015榨季白糖消费增长3.5%达到1500万吨；2015/2016榨季回归4%刚性增长，供求关系改善支持国内糖价中长期向上。重点关注南宁糖业、中粮屯河。
东兴证券 看好互联网保险先驱标的
《互联网保险业务监管暂行办法》发布，可将保障性保险和部分财产险通过互联网保险方式覆盖至未设立分公司的区域，但是财产险中比重最大的车险不在放开之列。我国2013年互联网保费291.15亿元，份额不到3%，市场渗透率极低。现阶段我国总体保险市场渗透率不断提升，保费规模稳步增长，互联网保险发展空间大，未来行业监管限制将进一步放松。
《暂行办法》对互联网保险各类参与机构定义、权责界定明确，这加强了保险牌照的市场价值，但类比其他金融行业，获得互联网保险相关经营牌照应不难。鉴于行业处于发展初期，渠道和产品资源依然是参与机构快速发展的核心动力。看好具备牌照互联保险先驱标的：一类是已搭建自身互联网平台的大型综合类保险公司：太保和平安；另一类是特色领域专业保险经营机构：如腾邦国际和银之杰。
