文/唐元春

　　银行理财产品作为一种收益稳定的理财工具，一直备受投资者青睐。2015年，在购买银行理财产品时，投资者应把握三大关键词：一手稳健，一手激进，适时关注创新。

　　在银行理财产品中，固定收益类产品的占比一直较高，这类产品可作为稳健型投资者的首选。但有不少分析人士预测，2015年这类产品的收益率有下滑趋势，建议投资者通过选择期限较长的产品来锁定高收益。在如今股市走好的背景下，投资者也可以将目光转向银行发行的权益类产品。此外，对于现如今银行推出的各类创新产品，在充分了解其风险收益特征的前提下，投资者也可以适度关注。

　　收益率或下滑 注重长期布局

　　目前银行理财产品收益率处于历史高位，具有较大的配置价值。不少机构认为，银行固定收益类理财产品收益率可能下滑，建议投资者进行长期布局。据普益财富数据显示，截至1月29日，期限在1个月以下理财产品平均预期收益率为3.78%；1～3个月、3～6个月、6～12个月、1年以上的理财产品，平均预期收益率分别为5.23%、5.38%、5.49%、5.76%，均处于较高水平。而且有多家银行都推出了“春节专属”理财产品，不少产品收益率超6%。

　　一位分析人士指出，近期理财产品收益飙高的原因，一方面是在春节前后这个时点上，投资者手中的闲钱增加，银行提高产品的收益能吸引更多投资者；另一方面银行面临节前考核，揽储压力大，抬高收益是为了吸收资金。因此，建议投资者在目前这个时点上选择中长期产品，提前锁定高收益。

　　不少分析人士认为，银行理财产品收益率将下行。专家表示，如果2015年货币政策进一步宽松，央行[微博]降息持续，银行理财产品整体收益率将继续下行。同时，随着存款保险制度的建立再加上民营银行的加入，国内商业银行之间的竞争将越发激烈，各类商业银行之间在理财业务上的差距可能逐渐拉大，有实力的大型商业银行和领先的城商行在净值型、开放式、结构性等涉及资产管理的理财业务上将进一步发展，而普通中小城商行可能在预期收率型的产品上继续打价格战。如果利率进一步走低，使得预期收益率型产品与同期限银行存款利率之间的利差进一步收窄，这部分产品的存在价值将遭受严峻考验。

　　业内人士预计，2015年央行降息和降准的可能性较大。2014年银行理财产品的收益率已经低于2013年的水平，2015年市场资金面仍将延续2014年的宽松态势，因此银行理财产品收益率的趋势为稳中有降。如果是稳健型的投资者，银行理财产品仍然可以作为首选。由于银行理财产品基本分为保本固定收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型3类，具体而言，又分为债券融资型、信托投资型、结构型（大部分为挂钩型）、新股申购型、QDII、强型基金优选产品等类别。其中，固定收益产品收益率一般在3%～5%之间，风险较小，在银行理财产品中此类型占比最大；其次是保本浮动收益型和非保本浮动收益型，各占一定比例。非保本浮动收益型属于高风险高收益的产品，一般年化收益率在10%以上，最高在30%以上。

　　适度布局结构化＋权益类产品

　　通常银行结构化产品和权益类产品是比较冷门的品种，而2015年可适度布局这两类产品，一边分享利率、汇率、黄金价格、原油价格等各种资产上涨的收益，一边坐享A股上涨所带来的红利。

　　结构化理财产品

　　数据显示，2014年中资银行结构性产品的发行增长迅猛，前三个季度各季发行数量依次为343款、519款和584款，累计发行数量达到1446款，与2013年同期相比增幅高达115.18%。因此，2015年结构性理财产品的发行数量及参与银行仍将保持增长态势，投资者对此类产品的接受程度将持续提升。

　　结构化产品的挂钩标的范围很广，包括股票、基金、商品、信用、指数等，以及对以上标的组合挂钩，资深投资者完全可以利用结构化产品来分享这类资产上涨所带来的收益。统计期间内仅有数款结构化产品为零收益，没有负收益产品。不过，也存在部分银行对收益表现较差的产品隐藏到期信息的原因。投资这类产品时，投资者需了解其收益结构，还要熟悉产品的挂钩标的。

　　权益类产品

　　建议投资者关注优秀投资顾问所管理的权益类产品。需要指出的是，不少银行推出了“FOF”类产品，即由知名基金公司、知名私募、券商等作为投资顾问的产品，这类产品可能更具优势。第二类是挂钩一些国外基金的银行理财产品，从全球化布局来看，这些品种不仅可以分散风险，还具有较高配置价值。此外，投资者还可以关注借道打新的银行理财产品。

　　专家表示，在投资银行理财产品时，投资者需了解产品风险大小，兼顾安全性与收益性，并且要对自身的风险承受能力做出评估，如家庭经济的状况、收入构成、理财目标及风险偏好等。对于流动性要求较高的投资者，要格外关注产品的流动性，了解该产品能否提前赎回以及产品的期限长短。由于2014年银行推出的结构性理财产品数量增多，尤其在股票市场大热、股价飙升之后，挂钩股票的理财产品数量大幅增加。虽然股票型理财产品预期收益率较高，但收益的计算方式复杂且风险较大，如果具备一定的专业知识及判断能力，可以考虑购买，否则要对产品的风险保持警惕。

　　关注三类创新

　　投资者对常规产品进行布局时，需要关注三类创新。

　　互联网金融的创新

　　其中包括两类产品：其一是目前不少银行或者金融机构推出的P2P、票据理财等产品，这是一种较好的投资标的，比较适合稳健型投资者；第二，2014年出现了“1元团购”银行理财产品的情况，钱先生、多盈金融等平台都曾推出，2015年这类合作模式可能进一步发展，投资者在评估了这类网站的风控情况后，可以考虑小额参与。

　　投资主题或投资品种创新

　　普益财富分析，如2014年9月中石化[微博]发布开启其子公司中国石化销售有限公司增资引进投资者的计划，宣布拟由25家境内外投资者以现金认购销售公司29.99%的股权，随后多家国有银行及股份制银行利用理财资金借道券商或基金的资管计划参与股权投资。多家银行也相继发行了这类产品，预计2015年这类产品将会继续增多。

　　此外，优先股的开放也会给银行理财产品带来稳定收益，此类新型资产的风险与收益介于债券和股票之间，因此其股息率应该高于利率债和高等级信用债。同时优先股的发行企业通常为大型上市企业，股息率预计在6%～7%之间，且这些企业的违约可能性较低，因此对于银行理财资金来说是很适合的配置资产，未来随着优先股发行增长而参与资金会更加踊跃。

　　净值化产品

　　这将是未来银行理财产品的一大发展趋势，2015年值得投资者密切关注。有专家分析，净值化产品与基金的运作模式相似，投资者购买产品前无法预知产品实际收益率，而是根据产品实际投资运作情况定期在产品开放申购或赎回日公布产品净值，投资盈亏由投资者自负。目前试点银行已经达到20家左右，从国有、股份制等大中型银行延伸至少数大型城商行。此类产品试点的同时，银行也获得了理财直接融资工具这一标准化投资资产的发行资格，该融资工具可通过二级市场进行交易，使得市场能够对其价格发现，便于理财产品净值的估算。