文/交交通银行上海分行　叶耀庭

　　英国央行[微博]打压市场对英镑升息前景的预期，是导致英镑兑美元向下破位的原因之一。

　　今年第一季度，英镑兑美元走出1 月下跌、2 月反弹、3 月再度下跌，并形成向下破位的态势。英镑兑美元今年开盘在1.5575，仅在1月2 日当天摸高1.5584，2 月反弹也仅在2 月26 日触及1.5552，3 月目前阴线呈现吞没2 月反弹阳线的形态，在3 月13 日最低跌至1.4697，创2010 年7月来的约5年新低。

　　欧元下跌拖累英镑

　　英镑兑美元今年来最大跌幅878 点（1.5575~1.4697），而欧元兑美元今年来最大跌幅1642 点（1.2098~1.0456），使英镑兑欧元交叉盘反而由年初的1.2871，最高上涨到1.4255的8 年高位。

　　英镑兑欧元交叉盘上涨，对英国经济不利，将影响到英国对欧元区的出口。2014 年，英国对欧元区国家出口占总出口的43%，如果出口商在欧元区失去市场，可能使英国经济复苏面临危险。

　　英国1 月工业生产较前月下滑0.1%，弱于市场预估的上升0.2%，1 月制造业产出较前月下滑0.5%。英国国家经济社会研究院（NIESR）预计，截至2 月的3 个月英国经济增幅保持在0.6%，低于先前的预估，令市场失望。

　　英国央行货币政策委员会委员威尔在3 月12 日发出警告称：“因英国经常账赤字庞大，英镑有大幅下滑的风险。”

　　英国央行官员经常隐晦地指点英镑汇率走势方向，在此时喊话英镑有大幅下滑的风险，配合英镑3 月加速下跌的走势，反映欧元暴跌引发英国央行关注，开始拖累英镑走弱。

　　英国升息或将推迟

　　除了直接警告英镑有大幅下滑的风险，英国央行还打压市场对英镑升息前景的预期，这是导致英镑兑美元在3月向下破位的又一原因。

　　英国央行总裁卡尼最近指出：“未来几年可能需要温和上调利率，升息步伐和幅度将受外国物价和英镑汇率变化的影响。全球低通胀持续和英镑升值可能在一段时间内打压物价，通胀有望在未来两年内朝目标回升。全球经济持续疲软使英国在推动通胀尽快回到目标方面面临更大挑战。如果通胀下滑风险实质化，英国央行仍有很多政策选择。”

　　市场原本预期，在5 月7 日英国大选结束后，就目前英国经济运行良好的形势，正常而言，英国央行将开始考虑加息的议题，将指标利率从0.5%的纪录低点提高，时机可能略晚于美联储的升息时机，在今年三季度末或四季度初。

　　但卡尼现在将英镑升息与考虑全球低通胀和英镑走强（指兑欧元）的影响挂钩，是暗示有意推迟加息时机。市场最新调查的反馈信息，已将英国央行首次升息时间的预期推迟至2016 年初。

　　英镑升息预期降温，使10 年期美国国债较可比英债的收益率差扩阔，市场自然将英镑资产的抛压转移到英镑兑美元汇率的走弱上。

　　此外，市场还担心，如果英国5 月大选时任何党派都不能赢得议会绝对多数席位，可能会使英镑承受英国政坛动荡的不确定性风险。

　　中线仍有下跌空间

　　由技术面看，因英镑兑美元目前周线MACD 指标在0 轴下方二次死叉下行，周线RSI 指标跌落到30 以下弱势区域，预示英镑短线处于弱势向下寻底过程。而且，由于季度线MACD 指标在二季度将出现0 轴下方的死叉状态，RSI 指标也位于30 以下弱势区域，因此英镑中线（至少在二季度初段）仍有较大下跌压力和空间。月线和季线布林下轨4 月和二季度将在1.43 附近汇聚，如跌破，将进一步考验2010 年低点1.4230 附近。短线英镑兑美元反弹阻力在1.4950 附近的5 周均线。

　　英镑兑人民币预计至4 月底内，将向下测试9.09或8.90 的支撑，反弹阻力在9.49 附近。