文/本刊记者 冯庆汇

　　上证50ETF 期权上市交易后，作为首只期权产品的唯一标的ETF——华夏上证50ETF也因而相当活跃。

　　持续活跃

　　2 月9 日，上证50ETF 期权正式上市交易，揭开权益期权时代的序幕。上证50ETF 期权上市交易后，作为首只期权产品的唯一标的ETF——华夏上证50ETF也因而相当活跃。

　　上证50ETF 期权为风险偏好水平较高的投资者提供了新的投资品种。与股指期货不同的是，50ETF 期权采用实物交割行权方式，并允许持有ETF 的投资者备兑卖出看涨期权。由于涉及现货交易，50ETF 期权的上市可能会促进华夏上证50ETF 规模增长和交易活跃度。

　　在监管部门宣布50ETF 期权即将推出之前，华夏上证50ETF 规模提升明显。Wind 数据显示，截至2 月5 日，华夏上证50ETF 的份额从98.92 亿份提升到117.85 亿份，增加近19亿份。

　　华夏上证50ETF具有流动性好、成交活跃的特点，2014年华夏上证50ETF成交总额为2200亿元，日均成交额约为9亿元。

　　参与门槛高

　　在几个交易日中，期权走势较好地反映了50ETF 现货的当天行情表现。2 月10 日50ETF 大涨1.63%，除50ETF 购6 月2450 微跌1.44%外，其余23 只看涨合约集体上涨，平均涨幅为7.49%。24 只认沽期权则全线飘绿，平均下跌19.16%。3 月主力合约中，认购期权平均上涨13% ，认沽期权平价下跌22%。分不同到期月份的合约看，近月合约最为活跃，3 月到期的合约共成交1.06 万张，占全市场成交总量的六成左右。

　　截至10 日，全市场持仓量14401 张，较前一日大幅增长65.5%，其中认购和认沽分别持仓7851 张、6550 张，环比分别增长61.2%、78.4%。

　　但成交量却有所降低。10 日上交所[微博]加挂了8 个期权合约，交易合约总数由9 日的40 个增加到48 个，全天共成交1.78 万张，与首日相比，成交量萎缩5%左右。其中，认购期权9820张，认沽期权7985张。

　　海通证券金工与产品研究组分析师高道德认为，总体来看，目前期权市场成交平稳，定价合理，做市商在提供市场流动性和引导合理定价方面发挥了重要作用。持仓量大增显示期权在逐渐为投资者所认可，有不少新的投资者参与其中。

　　也有业内人士表示，期权的成交量增长较慢主要和其参与门槛过高有关。目前参与期权，个人投资者的资金门槛设定为50 万元。且50 万元不是唯一条件，还需要拥有期权全真模拟交易经历，并达到“在拟开户证券公司指定交易6 个月以上、并有融资融券业务参与资格，或一年以上金融期货交易经验；或者在期货公司开户6 个月以上并具有金融期货交易经历”的要求；同时，还需通过上海证券交易所[微博]投资者期权知识测试。

　　“上海证券交易所[微博]投资者期权知识测试”共分三级，每一级考试通过的投资者对应不同的交易权限。一级投资者在持有股票时可进行备兑开仓和买入相应的认沽期权；二级投资者在一级投资者基础上增加了买卖期权的权限，成为期权的权利方；三级投资者在二级投资者的基础上增加了普通保证金开仓与平仓权限，可以成为期权的义务方。