渣打银行近日发布报告称，未来12个月中国房地产市场的发展将取决于市场库存何时、以多大规模上市，政府进一步紧缩房地产业的决心，以及对一些基本面问题的解决力度。

　　渣打银行表示，未来几个月内市场面临一轮大规模供给冲击，但各城市的情况大不相同。大量供给将在明年上半年进入市场，致使一些二线城市和众多三线城市的房价调头回落。但作为调控重点对象的一、二线城市将不会出现大量新增供给，新增供给的缺乏将为价格带来支撑。

　　从开发商的角度来看，渣打银行对各地房地产开发商的调查显示，调控政策的影响力有限。开发商的资金面并未受到很大压力，成交量继续维持在可接受的水平，且市场情绪有所改善，同时绝大多数受访开发商还认为，保障房建设不会对他们的销售产生任何影响。渣打银行预计，规模较大、业务分布较广、杠杆率较低且有能力售出库存房屋的开发商经营状况将比较乐观，而中小规模开发商或将受到冲击。

　　渣打银行表示，政府正在与房地产业进行一场战役，以期在2010-2011年调控房价。即使不能在一线城市降低房价，政府也希望至少能使房价稳定。到目前为止，这场战役还未出现明确的赢家。无论结局如何，决出胜负都需要相当长的时间。如果中央能坚持推行现有调控政策，特别是对非本地居民购房和居民购房套数的限制措施，则一线城市需求和一些二线城市需求将保持低位。

　　而在对未来政策的取向上，渣打银行认为，未来将不会推出新一轮大规模调控政策。其表示，鉴于许多大城市的供求状况已基本趋于平衡，甚至能在当前较低的交易量下保持均衡，政府目前可不必急于出台抑制房价上涨的政策。而在其他城市，价格将会在供给冲击下自然下调，甚至不需要动用其它政策措施。预计未来数次加息及房产税试点，将成为紧缩房地产市场的主要政策措施。渣打银行表示，预计至2011年第二季度末，将有四次加息，一年期基准贷款利率将提升至6.56%。央行将在加息后会用一至两个月的时间评估加息对房地产调控的效果，若效果仍有限将继续加息。

　　而在房产税政策方面，渣打银行认为，房产税改革即将启动，但目前还不确定将带来多大影响。渣打银行表示，有充分理由相信，房产税税率将会定在一个较低水平，且征收对象限定在一定范围之内。但决策层也可能会认为，有限的征税措施对于市场情绪不会产生任何影响，进而可能会提高税率，并扩大征收对象范围。若出台类似政策，将大大超出普遍预期并对市场情绪产生负面影响。

　　综合来看，渣打银行认为，若继续加息数次或开征房产税试点，市场情绪可能出现反转，房价或将温和下调。但是如果一些根本性问题得不到解决，即使2011年房价调控成功，中国房地产市场的长期预期也不会改变，一旦货币政策再次放松，中国的房地产泡沫问题将重新显现。